宏观及股指

1、宏观要闻：

（1）周六财政部部长楼继伟确认，国务院准备用3年左右时间置换14.34万亿元地方政府存量债务。这意味着未来两年还有11.14万亿的债券需要置换。

（2）1月8号减持禁令将到期，1月份股东高管潜在解禁规模再1.1万亿左右，占A股自由流通市值的5.2%，压力较大。

2、资金面：

（1）资金利率：银行间回购加权利率1天为1.9565%，7天2.5858%

（2）汇率：美元兑人民币中间价为6.4750，即期汇率6.4880，相对中间价贬值0.20%。

（3）市场资金流向：资金净流入A股为-746.79亿元，其中流入主板-507.85亿元，流入中小企业板-151.39亿元，流入创业板-87.55亿元，流入沪深300指数-269.61亿元。

（4）沪深两市昨日成交金额8973.21亿元，较前一交易日上升2130.09亿元。

（5）沪股通买入成交金额为12.74亿元，卖出成交金额为15.47亿元，净流出2.73亿元；港股通买入成交金额为13.42亿元，卖出成交金额为9.07亿元，净流入4.35亿元；

3、市场结构：

（1）IF主力合约贴水现货2.15%，IH主力合约贴水现货1.51%，IC主力合约贴水现货3.92%。贴水均扩大。

（2）AH股折溢价指数138.49

国债

1. 周一，国债和国开债整体下行。从中债估值看，国债 1Y 2.3076%、3Y 2.5413%、5Y 2.6585%、7Y 2.8052%、10Y 2.7961%；国开债 1Y 2.4285% 、3Y 2.6841%、5Y 2.9158%、 7Y 3.1243%、10Y 3.1073%。 

2. 银行间7天逆回购利率继续有所上行，不过今年年末的资金面波动比往年要小很多，资金预期也比较稳定。银行间市场加权平均质押式回购利率1天1.9565%、7天2.5858%，一年期互换FR007IRS1Y加权平均成交利率为2.2915%。 

3. 信用债方面，短融交易活跃，中票和企业债相对一般。从中债估值来看，中债5年AAA中票3.3533%，中债5年AA+中票3.8633%，中债5年AA中票4.4299%；中债1年AAA短融2.9348%,中债1年AA短融3.7648%。 

4. 小结：周一国债期货的盘面贴水得到修复，T1603盘面低估已缩减至2毛以内。市场短期可能会调整，但幅度看的不大。

上证50ETF期权

1、标的近期走势与历史波动率:上一交易日上证50ETF收盘价2.412历史波动率：10日22.84%、 20日23.62%、 45日25.79%、 125日48.61% 

2、期权合约交易情况：今日加挂：16年2月执行价为2.3和2.35的合约;截至上一交易日成交最活跃月份:1月; 该月期权总成交量173973手; 所有合约总成交PCR 1.12；最大成交合约：1月执行价2.5认购合约，成交16059；最大持仓合约：1月执行价2.5认购合约，持仓26058； 

3、期权隐含波动率：截至上一交易日15点，平值期权隐含波动率分别为 1月28%（认购）、23%（认沽);2月27%（认购）、28%(认沽）;3月35%(认购)、27%(认沽);6月38%(认购)、28%(认沽);1合约波动率偏度：较为水平;期限结构：各月相差不多 

4、近月合成期货：1月合约期权合成空头，期货多头套利空间预测年化20%左右 

5、小结：当前10日标的历史波动率相对历史数据属于正常范围，较昨日有所下降。期权PCR在正常偏高范围，表示期权市场对标的行情看法偏空。当前近月隐含波动率微笑曲线比较平缓，没有明显预期。