如果对比澳元、纽元在2015年年底和年初时的境况，很容易得出结论：今年是澳纽系糟糕的一年。

在主要货币中，澳元和纽元是表现倒数第二和第三的币种，兑美元分别下跌10%左右。然而在全年最后3个月中，纽元和澳元却后来居上，成为这一阶段表现最好的货币，其中纽元/美元上涨超过7%。此种转向令投资者开始思考两大商品货币是否已最终触底的问题。

BK Asset Management的首席外汇策略师Kathy Lien认为，解答上述问题需要辨清2015年决定行情的三个要素——美元、商品价格和中国经济。

她在汇市研报中写道：

在今年头9个月里，澳元和纽元受到强势美元，中国经济放缓以及商品价格大跌的三面夹击，澳洲联储和新西兰联储也都在年内做出了降息决定，不过到了年底前，局势有了改观，美元动能渐失，两大联储也表达了对本国经济的乐观之意，铁矿石以及乳制品价格同样在反弹。

展望2016年，同样的3个因素将继续为澳元及纽元指明方向，我们认为，美元有望在明年上半年继续走高，但行情路径将布满荆棘，在美联储做出9年多来的首次加息决定之后，明年3月份之前，该行多半会选择静观其变,这就给予了澳元及纽元以喘息之机。

再来看中国经济和商品价格另两个焦点，中国在经济转型方面的决心十分坚定，这一过程在导致经济增速放缓上无疑是根本动因，中国人民币也已加入到国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)篮子之内，央行或将在放宽货币政策和允许人民币贬值方面有了更大的空间。然而这些对于新西兰和澳洲经济来说显然不是利好因素。

中国经济在均衡过程2016年仍会向前推进，商品需求多半会因此延续低迷态势，进而影响商品货币的前景。

换句话说，虽然我们预计澳元和纽元会跑赢很多主要币种，但在明年1季度两大币种兑美元可能耗尽上涨动能。不过随着美联储加息“渐入佳境”(被市场消化)，澳纽系下半年可能形势好转，因预计美联储紧缩步伐或将放缓，而中国将为经济注入新的刺激。

两国的重要出口商品方面，乳制品和铁矿石价格可能正在经历由弱转强的拐点，不过2015年，铁矿石价格大跌30%，期铜下挫23%，金价也下沉了9%，图纸平过去一年里走弱9%。

技术上，我们预计澳元/美元和纽元/美元将在3月美联储货币政策例会前继续走高，澳元将至少触及0.7500美元，汇价的重大阻力在0.7850的200月均线。纽元/美元有望反弹至0.7300，该位是2009-2011年涨势的38.2%回撤位。

北京时间9:31，澳元/美元报0.7275。