事件描述

慈星股份发布公告，公司拟与杭州置澜投资合伙企业共同出资设立“慈星互联科技有限公司”，其中公司以货币资金出资9,000 万元占90%股权。

事件评论

成立合资公司，开始建立针织定制市场C2B 生态系统。此次募集资金将用于搭建针织品智能柔性定制平台，有望用工业化流程生产个性化产品。预计后续公司将搭建尺寸采集、虚拟试穿的智能工艺模块，与互联网企业合作建立电商平台，用C2B 模式重组生产销售体系，有望给客户提供高性价比、高参与度的针织产品。

个性化服务强化品牌价值，长尾市场助力业绩提升。平台将通过开放专业、品牌设计师的加入丰富产品设计库，采用共享特性的产品营销模式，逐步切入针织毛衫长尾市场。预计平台运营后，未来三年可获得0.5%、3.5%、10%的市场份额，有望贡献业绩300 万、1,200 万、4,300 万。

看好公司中长期发展前景，转型升级打开新成长空间。逻辑如下：

系统集成有望爆发：随着“慈星机器人+苏州鼎纳+东莞中天”的整合逐步完成，明年工业机器人系统集成业务有望高速发展。

“互联网+”渐行渐近：发展“互联网+制造”，打造针织个性化定制平台，有望建立起针织市场的C2B 生态系统。

积极布局人工智能：收购北京盛开互动科技，布局人机界面与虚拟现实，未来或在服务机器人领域有所突破。

外延发展持续推进：在手现金约16 亿，未来将在智能装备领域继续寻找合适标的，通过外延扩张促进公司发展。

业绩预测及投资建议：预计15、16 年净利润约为1.3、2.5 亿，EPS 分别约为0.16、0.31 元/股，对应PE 分别为101、53 倍，维持“买入”。

风险提示：

下游行业景气度低于预期。