隔夜LME工业金属走势分化，其中铅锌表现强势震荡走高分别收涨2.16%和1.42%，铜和铝呈现探底回升的格局收盘微涨，而镍和锡则震荡收低，伦锡收跌1.29%。沪市夜盘相对表现平静，除锡收跌1.28%外其他均录得小涨。周一关于九家内地大型冶炼商已同意2016年首季将现货铜销售量减少20万吨，数量相当于2015年首季中国精炼铜产量的约10%，对整体金属形成提振。

一季度为消费淡季，冶炼厂通过减少现铜销售量防止铜价下跌的意图已经非常明显。现铜供应的减少，一方面可以造成市场供应偏紧，拉升现铜升水，进而抬高铜价成交重心；另一方面对空头形成软逼仓，逼退空头。但是，受人民币加速贬值，沪伦比值走高和内外息差缩窄，保税区库存蓄水池功能弱化的影响，预计将会有大量进口铜进入中国，使冶炼厂的计划大打折扣。铅锌再度成为有色金属中的明星品种，锌矿进口加工费的进一步下滑，以及国内冶炼企业检修略有增加，对近期锌价有所支撑。铅方面，近期LME铅注销仓单的大幅增加，短期现货有挤仓风险。但年底国内企业资金紧张，以及春节将至下游将陆续提前放假，故后期国内铅锌需求进一步疲软，将对铅锌价格形成持续压制。目前来看，铅锌反弹的持续性尚需考察，我们对于其反弹空间较为谨慎。

海外市场方面，隔夜美元兑商品货币周三走强，因油价下跌重压产油国货币，拖累卢布、加元、挪威克郎、巴西雷亚尔和墨西哥披索等商品货币。另外，空头回补支撑欧元。油价在美国政府公布了其原油库存意外增加之后出现下跌。纽约原油期货交割地点俄克拉荷马州库欣原油库存升至6300万桶，为2004年美国能源信息管理局(EIA)开始追踪该数据以来的最高水平，也是连续第八周上涨，若库存进一步增加，将接近7300万桶的上限。

国内方面，财政部拟将2016年赤字率提高至3%，按60万亿的财政规模，赤字规模大约在2万亿左右。参照历年的赤字率，3%的规模已属较高。较高的赤字率将为政府减税加大空间。同时受财政收入快速下滑影响，为确保积极财政政策的有效实施，扩大赤字率或势在必行。

临近元旦，各期货交易所照例提高保证金收取比例，以平滑节前市场波动风险，受此影响，空头顺势平仓带来的短期反弹行情可期。但留意到其余市场如化工行业均表现强势，对市场资金的分流效应，或限制基金属市场整体表现。

现货市场，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨-贴水110元/吨，沪期铜高位震荡，早间持货商逢高换现意愿较高，企业之间出现分化，资质较好的企业报价较高，好铜和贵溪仍有报贴水100-贴水80元/吨区间成交，其余企业为求成交逐步放开贴水报价，主流报平水铜贴水170元/吨-贴水140元/吨，部分印度等品牌成交于贴水180元/吨，下游节前少量入市购买低价货源，收货完成后市场便回归清淡。

受国内铜企或于明年一季度削减现铜销量刺激，内外盘基本金属近两个交易日呈现较为强势的状态，但受原油重回下行拖累，金属的反弹持续性仍遭质疑。而从盘面表现来看，除沪锌继续强势运行于60日线之上外，其余金属受制上方均线或技术面压力，均有所回落。操作上，维持年底谨慎偏强的观点，不过分看弱，但对反弹高度也心存谨慎。