铝

国内氧化铝供应宽松，同时受电力成本下滑的影响，亏损产能无法及时退出市场，铝市供应压力未减，在过剩产能出清之前，预计铝价将维持弱势。

逢高短空

陈之奇

0571－87215357

锌

当前全球精矿库存依然较大，大型矿山因资源枯竭而关闭并未带来预期的短缺，短期受减产以及收储预期提振锌价，预计短期震荡走势。

观望

陈之奇

0571－87215357

钢铁

现货钢材资源紧俏，价格持稳，部分地区小涨，但成交仍未好转。受需求仍然较疲弱影响，钢厂开工持续小幅下降，钢厂高炉关停或降负荷的消息持续传出，资金紧张加剧和库存压力下，令钢厂仍有变现需求。短期内现货市场暂时弱势持稳，但后市需求仍将继续走弱。1601临近交割月，投机空头减仓致使大幅上涨，当前单边持仓较大，而注册仓单较少，不建议参与。远期需求虽有一定季节性改善预期，但供大于求格局仍没有改变。最近上涨因宏观预期带动商品整体反弹，建议暂时观望，等待基本面矛盾重新明朗。

1605暂时观望

李晓东

0571-87213861

焦炭

钢厂产业集中度高于焦化厂，有意打压焦炭价格；钢厂开工率下降，亦利空焦炭需求；焦化厂亏损加剧，但受冬季供暖任务影响，开工率继续回升，企业及港口焦炭库存同比增加。长期来看，国内焦化厂去产能进度偏慢，焦炭价格下跌趋势不改。反弹试空。

反弹试空

王楠

0571-87213861

焦煤

焦化厂亏损严重但开工率回升，焦煤需求平稳；供给端来看，内贸煤减产，及进口量下降，使焦煤供给出现收缩，近期港口炼焦煤库存继续小幅下降，有消息称部分地区现货紧俏，供给端短期有支撑。观望。

观望

王楠

0571-87213861

动力煤

需求端，制造业收缩，工业用电维持疲弱，冬季，居民用电回升但对整体需求拉动并不明显；全国重点电厂日耗维持中位，需求量亦小幅增加，但依然难抵供给端过剩，关注电煤库存可用天数。中转端，沿海煤炭运价反弹告终，秦港锚地船舶数略有回升。供给端，国内煤炭产量下降，重点煤矿煤炭库存历史高位，压制煤价。观望。

观望

王楠

0571-87213861

天胶

近期国内外割胶旺季，供应充足，合艾原料市场窄幅震荡，下游工厂无囤货意向，保持按需小单采购，市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨，基本面继续维持疲弱状态，终端需求持续低迷。不过近期天胶移仓换月，波动较大。短期建议天胶空单离场。

空单离场

沈潇霞

0571-87213861

大豆/豆粕

基本面上来看，南美天气已是市场关注焦点，但前期巴西中西部天气炒作暂告一段落，CBOT大豆期价缺少扭转弱势驱动。技术上来看，美豆下方关注850美分支撑，上方关注900美分压力。国内方面，人民币昨日贬值幅度继续扩大，国内豆粕单边短线或观望。

单边短线或观望

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

油脂方面，市场预期马棕12月产量继续大幅下降，马棕与国内棕榈油期价表现坚挺，但出口数据疲软对上方空间构成压制，追高风险较大，建议投资者短线可采取逢回调短多思路；生物柴油需求仍是法案决定，市场担忧法案落实问题，豆油单边短线或观望为主；菜油1605合约期价已低于豆油1605合约，价差处于历史低位，但当前抛储背景与2010/2011年背景一致，结合当时价差运行结果来看，盲目抄底买菜油卖豆油风险较大，投资者宜耐心等待入场时机。 

耐心等待入场时机

胡华挺

0571－87219375

豆油

油脂方面，市场预期马棕12月产量继续大幅下降，马棕与国内棕榈油期价表现坚挺，但出口数据疲软对上方空间构成压制，追高风险较大，建议投资者短线可采取逢回调短多思路；生物柴油需求仍是法案决定，市场担忧法案落实问题，豆油单边短线或观望为主；菜油1605合约期价已低于豆油1605合约，价差处于历史低位，但当前抛储背景与2010/2011年背景一致，结合当时价差运行结果来看，盲目抄底买菜油卖豆油风险较大，投资者宜耐心等待入场时机。 

耐心等待入场时机

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

油脂方面，市场预期马棕12月产量继续大幅下降，马棕与国内棕榈油期价表现坚挺，但出口数据疲软对上方空间构成压制，追高风险较大，建议投资者短线可采取逢回调短多思路；生物柴油需求仍是法案决定，市场担忧法案落实问题，豆油单边短线或观望为主；菜油1605合约期价已低于豆油1605合约，价差处于历史低位，但当前抛储背景与2010/2011年背景一致，结合当时价差运行结果来看，盲目抄底买菜油卖豆油风险较大，投资者宜耐心等待入场时机。 

逢回调短多思路

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

近期现货价格有所反弹，但上方空间暂不乐观，jd1601在60天线压力较大，关注持仓变化。激进投资者以60天线止损短空

激进投资者以60天线止损短空

陈少文

0571－87219375

白糖

上周白糖因大三角形整理形态突破，技术面强势。尽管销量出现季节性的放量，但与历史同期相比并不算佳，现货价格并不配合期货盘面的拉涨。因此盘面短期的强势更多的是资金行为，量仓的变化容易造成行情大幅波动。加上保税区大量库存对盘面造压力，期价短期很难创出新高，建议观望等待大幅回调时建多。法人户可以关注601-605交割正套，因时间关系，介入需做好交割准备。

关注601-605交割正套

李若兰

0571－87219375

棉花

统计局公布本年度棉花总产量为560.5万吨，比上一年度减产9.3%。内地棉农多数表示种棉收益下滑，明年种植面积将继续下降。虽然产量逐年下降，但因下游纺织企业情况仍未改善，预计棉价长期依然维持弱势。目前期货较现货深度贴水，接近交割期，棉花仓单量远小于持仓量，关注后续仓单变化情况。郑棉暂观望。

观望

李若兰

0571－87219375

PTA

供需来看，目前PTA工厂负荷仍低，后市或将缓慢回升，需求端虽较前期有所好转，但即将转入12月需求淡季，且市场普遍预计经济低点为明年二季度，需求将难有较大改善。临近交割月份，仓库压力逐渐增加，加之油价不改跌势，市场看空情绪蔓延，对期价有明显打压，操作上建议，TA暂时观望，不建议追空。

TA暂时观望，不建议追空

吴铭0571-87213861

LLDPE

LLDPE基本面，线性利润良好，线性开工率依然高位，石化与港口库存双降；棚膜旺季已经到来，但并无明显备货，需求端无亮点。PP方面，丙烯价格仍偏弱，拉丝生产比例维持高位，但下游开工水平一般。同时与回料价差收敛使得下部有支撑。多个石化厂商2016年检修计划出炉，市场情绪有所提振。操作上建议，L多单持有，05合约止损上移至7740；PP超跌反弹，近期偏强势，但可持续性有待检验，暂以日内短线为主。

日内短线为主

 吴铭

0571－87213861

玻璃

周末以来华北地区雨雪天气造成区域内现货出库暂时减缓，其他地区也有一定幅度的变化，整体市场趋弱。生产企业、贸易商对后期市场大部分持有谨慎的态度，认为房地产市场等领域对玻璃的需求将会逐步减缓，市场价格下行是大概率事件。建议短线操作。

短线操作

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

国内工厂开工率依然维持高位，各地表现不一。西北烯烃需求强劲，部分货物当地消化为主；外销至消费地则成本优势十分有限。消费市场山东、华北等地多执行前期合同。而港口现货由于昨日美国原油库存增加超出预期，且近月期货跌幅明显，短期或维持低位震荡之势。整体来看，进口到货增多、冬季传统消耗减弱、国际油价下滑等利空犹存，短期部分甲醇区域暂时止跌，中长期仍需关注产品基本面及外围宏观因素。操作上甲醇01大跌，05多单离场

甲醇01大跌，05多单离场

张达

0571-87213861

铁矿石

近期大中型钢厂有明显的补库动作，其中400万吨以上规模钢厂平均库存水平从38.7万吨上升至46.5万吨。并且海运发货近4周平均水平也有一定下降（周平均下降120万吨左右），相应北方到港水平小幅回落，令港口库存上升趋势放缓。现货也出现小幅上涨。但钢厂减产压力仍然很大，预计后面难有持续的大量补库，后期到港压力有所缓解，现货将维持震荡偏弱格局。I1601临近交割，单边持仓量超过600万吨，虽然按低价货源计算仓单价格在340以下，已经有交割利润，并且港口货源充足，但预计百万吨级以上交割仍然不太可能出现，交割月前最后一周，多空减仓或使盘面出现剧烈波动。建议观望。远月虽然钢厂仍有减产预期，但矿价已经跌破中小矿山成本，如果引发中小矿山减产，远月矿价有反弹可能，不建议做空。

观望

李晓东

0571-87213861

股指

供给加速、减持禁令期满临近，及年关结算压力等不利市场，股指调整压力仍在。

调整压力仍在

王俊啟0571-87215357

国债

贬值预期再起，利率下行乏力，期债震荡。仅供参考。

震荡

沈文卓0571-87215357