主导日本国内债市的日本央行，也开始在股票市场呼风唤雨了。在全球央行中，日本央行正在率先成为主动投资者，以使经济恢复活力。该央行利用自己作为主要间接持股者的影响力，来支持在国内投资较多的企业。

日本央行拥有大约540亿美元的上市交易基金(ETF)，且它正在不断增加购买ETF，但除了青睐增加资本支出和在员工身上投资的企业以外，尚未给出详细的投资标准。在过去的三年中，连番的货币和财政刺激未能使日本经济摆脱消费低迷和通缩的困境，日本央行总裁黑田东彦和首相安倍晋三一直在敦促企业增加资本支出和薪资来刺激经济。截至目前，他们的呼吁尚无法让企业采取行动，即便许多企业在央行零利率和日圆贬值的环境下取得创纪录的获利，也很难满足他们的目标，黑田东彦正失去耐心，他上个月表示央行将每年增加购买3000亿日圆(25亿美元)ETF，此前每年ETF的购买规模已达3万亿日圆。日本央行称，此举针对那些持有“积极投资实体和人力资本”标的企业的基金。这发出一个信号，这些ETF基金将全部是持有对激活消费以及整体经济有作用的上市公司，以因应安倍经济学。日本央行加大资产购买计划中部分将聚焦JPX-日经400指数，这反映另一政府目标--改善企业治理，日本ETF半壁江山都在日本央行手中。JPX-日经400指数成分股，都是鼓吹透明化、股东权益报酬率(ROE)和治理稳健的企业，但未必是大量投资于业务和员工的公司。如日本烟草(JT)、本田汽车、日本电信电话(NTT)、KDDI和软银(股份有限公司)等。

因此这个新鲜事物在日本市场甚嚣尘上，即“安倍经济学ETF”，备选企业包括移动游戏开发商Colopl、运动装厂商Asics、办公事务用品供应商AskulCorp和生物燃料公司Euglena。这对日本证券市场带来的冲击是显而易见的，这给海外投机者也带来巨大的想象空间，不过如此干相对于日圆汇率来说可是向好的，吸引资金去日本，以给安倍经济学助力？

按照日本这一政策，本来作为避险货币的日圆可能会更进一步，且这使得在美联储加息周期后日圆仍成为一个另类货币，这很可能被投机者利用，美元/日圆看起来在短期阻力120.60附近遇阻后下跌，跌势可能在119.50附近寻获支撑，之后展开一轮像样的反弹，预期不会轻易突破121.50左右，但日本政策没有改变的情形下，长期趋势依然看跌，反弹过后有望继续跌向119之下，果真如此，未来数周的低点是114.50水平。