股指短期流动性不足 弱势震荡为主

观点：基本面方面，中国12月官方制造业PMI49.7，预期49.8，前值49.6；中国12月非制造业PMI54.4，前值53.6.随着在岸与离岸人民币汇差创下三个月最大纪录，中国央行已通知至少两家外资银行，要求暂停境外人民币业务参加行的跨境人民币购售业务，直至3月末结束。财政部网站公布2016年国债发行计划，2016年将增加国债招标。2016年1月1日发布《2015年12月中国房地产指数系统百城价格指数报告》，12月百城价格指数环比、同比连续第5个月双涨，且涨幅均继续扩大。市场方面，融资融券数据方面下降明显，股市流动性面临压力，同时由于1月份大量限售股解禁以及银行理财收益率提升等影响，预期短期股市难有大的行情，反复震荡成为主基调。

交易策略方面，议投资者继续采取保护性策略，如果IF跌破3642点，则多单全部出局。

（倍特期货 杜辉）

铜延续反弹

新年前国际铜价小幅度回落，但是周末中东冲突油价跳涨3%，comex低位回升。市场不稳定，短期依旧无方向走势，技术上看，国内铜36500元，国际铜4750美金暂时遇到压力，后续还是要看中国消费情况才能判断是否能再上一个反弹高度，加上国内一些供应端改革以及商业收储都没有落实，市场没有意愿大幅度向上或者向下的追多追空资金出现，建议仍然观望等待市场有明朗一些的趋势指引再进入。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

金银新年第一天或见红盘 但难改弱势震荡格局！

【外盘、消息】国际金银期价在2015年最终以下跌收官，2016年第一天小幅高开。技术上月、周线中期下行趋势未改，日线维持偏弱震荡态势，短期在前低附近存有支撑，前低未破前保持低位弱势震荡思路。COMEX金支撑1045，压力1073；COMEX银支撑13.6，压力14.2。

消息面：美国12月26日当周首次申请失业救济人数28.7万人，创7月4日美国独立日假期当周以来最高水平，预期27万，前值26.7万。美国12月芝加哥PMI 42.9，预期50，前值48.7。摩根士丹利预计美联储下次加息时间为2016年6月。中国12月官方制造业PMI 49.7，预期49.8，前值49.6。极端组织“伊斯兰国”在伊拉克的一个美军基地附近实施了自杀式袭击，造成至少15名安全部队士兵死亡。

【现货仓单及基金持仓】2015年12月31日上期所黄金仓单1026千克，较前一日持平，白银仓单596306千克，较前一日增加23543千克；最新黄金ETF持仓量642.37吨，较前一日减少0.18%；白银ETF持仓量9897.43吨，较前一日持平。

【期货走势】国内沪金、沪银在2015年最后的交易中也表现偏弱，日线反弹形态均出现转弱迹象，沪金日线已下破反弹以来的低点连线，反弹形态有走坏迹象，但5周均线支撑未破，周线反弹形态未明显走坏。沪银反弹形态虽未完全破坏，但力度有明显的减弱削弱，周线上同样在5周均线处有一定支撑。基本面上，新的一年里，美国加息周期仍是压在金银头上一座大山，将在中长期内主导金银走势。金、银的基金持仓也处在低位，市场信心缺乏。短期看，道指及美元仍处震荡调整之中，元旦期间地区局势小有波澜、除此外未看到明显的利多题材。因此，对于金银仍保持偏空思路，短线继续偏弱震荡概率较大，如反弹得不到修复，则期价仍有考验前低的可能。AU1606支撑225，压力228，AG1606支撑3280、3250，压力3330。

【操作策略】金中期下行通道，短线震荡偏弱，1606未破225前不过于追空，如有反弹不过5日均线可考虑轻仓试空；银中期下行通道，短线反弹弱化，160参考3330压力轻仓持空或试空。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿短期继续横盘整理为主

【外盘】上周总体标普道指收跌，美元收涨，美原油收跌

【消息】从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，2015年12月份为40.6%，较上月回升3.6个百分点，脱离了11月份创下的近7年低点。主要分项指数当中，产成品库存指数大幅收缩至近28个月以来的最低，新订单指数、新出口订单指数明显回升。PMI显示钢铁行业面临的低迷形势环比有所改善，但12月份钢铁行业PMI仍远低于50%的荣枯线，且已连续20个月处在50%以下的收缩区间。青岛港投资2600万元启动了董家口混矿流程项目，成功实现了后方堆场按比例、按品位混矿功能。在海关、国检等单位的支持下，青岛港董家口公司申办了40万平方米自营保税堆场，为混矿业务开启创造了有利条件。

【现货价格】31日螺纹钢现货报价1890元/吨，较上一交易日上涨40元，热卷轧板现货报价报价2040元，较上一交易日持平。31日普氏62%铁矿石价格指数43.25，较上个交易日上涨0.2美元/吨。螺纹全国库存359.7万吨，环比下降9.2万吨。热轧板卷全国库存205.8万吨，环比下降3.05万吨。铁矿石全国港口库存9320万吨，环比下降130万吨。

【期货市场】节前夜盘，螺纹铁矿均出现冲高回落，盘面资金任然没有退出迹象，市场对后市政策预期任然有所忌惮，盘面还将以窄幅横盘整理为主。螺纹库存连续减少，钢厂生产意愿不强，资金任然有抄底基础，铁矿石港口库存结束连续回升，环比有所下降，但供需矛盾不变，短期资金力量以及市场对后市政策预期共同作用导致基本面与盘面背离，短期任将以窄幅盘整为主。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】基本面与盘面背离，螺纹铁矿盘面短期还将反复，近月持仓依旧较大但已经出现大幅减少短期多空双方继续退出，螺纹铁矿空单暂时退出观望，日内操作为主，但逢高沽空思路暂时保持不变。

（倍特策略分析师：万超宇）

市场情绪仍是主要主导因素  胶维持震荡走势

2015年的最后一周，商品几乎都以较强走势结束了一年的交易。胶相比黑色系，其年末反弹力度有所减弱，但与其极弱的基本面比，胶期价走势仍旧很强。商品大的节奏，继续控制在抄底多头手里。元旦假期中，外围金融市场较为平稳，商品走势也相对稳定，就原油出现较强反抽。但化工品对原油敏感度降低，且已先于原油走强，料胶等化工系日内受到原油强反弹影响有限。胶目前受到工业品整体走强情绪带动，抄底资金不断介入，短期偏强走势还未改变，随着1月摘牌倒计时，远期压力恐将越来越大，特别是在库存继续大幅度攀升的背景下，胶远期压力会不断加重。只是因目前市场整体看涨情绪还较强，市场对利空信息敏感度降低，对任何利多因素都会给予积极回应，因此，尽管胶自身基本面仍是最差的商品之一，但短期节奏依旧易涨难跌，基本面主导力减弱，介入时机还是未到，目前还是多看少动，仍建议等待1月摘牌后再考如何操作。

（倍特策略分析师：马学哲）

PTA现货短期平稳 期货料震荡走高

【现货市场】受中东局势影响，今日原油电子盘跳涨，中东局势会否进一步恶化值得关注。周五PX价格小幅下跌2美金报价766美金CFR中国，石脑油价格疲软回落为主，元旦期间PTA期货夜盘修市。周五PTA现货稳定为主，华东主流成交价在4300一线，小幅走高。

【期货走势】短期原油受中东局势影响偏强， 对PTA或形成利好，PTA基本面仍较为焦灼，一方面下游聚酯消费清淡，短期开工率偏低，对PTA消费支撑不强，另一方面短期PTA开工率处于相对较高的水平，但据闻YS一套200万吨的产能计划本月中旬停车检修，整体PTA消费端呈现清单，加之春节临近，聚酯开工率低位格局或延续至春节后。

【操作与策略】短期PTA产业面欠缺炒作因素，但短期原油价格反弹，加之宏观面受一线城市房地产销售回暖的影响有所改观，料震荡偏强，操作上可考虑背靠4400一线多单介入并持有，关注市场是否有回落机会，若出现急涨不宜追空，料短期利好难有持续性。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料现货高位 短期延续高位偏强走势

【现货市场】周五PE市场大稳小动，个别小涨50元/吨。线性期货高开震荡走高，石化企业上调月初价格，但适逢元旦假期，市场交易热情不高，商家货源不多，随行报盘居多。终端需求乏力，按需采购为主。华北地区LLDPE价格在8700-8950元/吨，华东地区LLDPE价格在 8850-9150元/吨，华南地区LLDPE价格在8900-9250元/吨。

【期货走势】塑料现货价格仍然强势，当前期货5月相对现货贴水700的幅度，短期看仍然有修复空间，加之当前宏观面短期回暖，一线城市房地产销售大幅改观，原油短期受中东局势影响或震荡偏强，塑料期货短期仍震荡上扬的概率大，但考虑到当前经济回暖持续性不足，加至消费并未有有效起色，不宜追涨。

【操作与策略】短期宏观回暖，塑料现货价格高位，加之原油配合，波段多单继续持有为主，短期继续关注现货价格动态，期货修复贴水为主，受制于下游疲软的消费，现货价格暂不具备大幅上涨的动力。8000一线压力变支撑。买5空9正套持仓继续持有

（倍特期货策略分析魏昭鹏）

PP日内关注原油影响 

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6300-6400、华东6450、华南6700、西南6450、西北6250-6300、东北6500，中石化——华北6300-6400、华中6400（+100）、华东6500-6600、华南6800-6950（+50/+150）。

【期货走势】PP上一交易日几近收平。图形上，MA5和MA20保持横向延伸，MACD红色动能柱连续小幅下降，随机指标偏高位置继续粘合走平，RSI三线平稳，技术指标总体以震荡指示为主。基本面上，本月预期有广州石化、福建炼厂、北海炼厂恢复生产，供应仍偏向宽松。上游方面，沙特宣布与伊朗断交，国际原油调涨，对PP有提振。

【今日涨跌】震荡偏强

【操作策略】日内偏强、早盘低开可以轻仓试多，趋势单仍无明显机会、观望为主。1605日内支撑5700、压力5950。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，受下游集中补库需求带动，炼焦煤市场开始呈现区域性上涨行情。山东地区兖矿、山能率先提涨煤价，精煤价格探涨5-10元。焦炭市场总体维稳，出货情况良好，焦企库存压力不大，厂家挺价意愿较强。由于山东临沂地区发生矿难，目前至元旦山东各个煤矿陆续停产检修，市场供应整体偏紧。综合来看，近期近月合约坚挺，焦煤焦炭跟随反弹，建议观望。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东630-640元/吨，江苏600-620元/吨，山西500-510元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，焦煤焦炭被动跟涨，高度不做过高预期，建议暂时观望。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤焦炭，暂观望。

（倍特策略分析师：范宙）

郑醇走势趋稳

【现货】：华东1755；华中1600；华北1480；华南1770；东北1700；西北1300；西南1680。

【盘面】据百川了解， 节前市场区域性上调，西北多数停售、惜售。短期来看，西北暂无压力，不排除继续推涨可能。盘中郑醇走势趋稳，配合原油短线反弹皱形，郑醇或得到支持，多单可轻仓参与。

【操作建议】：多单以1740做盈损试盘。

(倍特期货  李闯）