铜 | 由于前期市场对美联储升息不断炒作,美联储加息后对铜价影响十分有限,受美联储加息利空出尽的影响,铜价下行压力有所减弱。因铜价低迷,上周国内9大铜冶炼厂商同意明年一季度削减现货铜销售量20万吨,相当于中国一季度精铜产量的10%左右。同时,由于进口保值亏损幅度偏低,11月份中国精铜进口同比去年同期增幅明显,同比增加约11.99%,由于当前消费难以消化过多进口铜,部分进口铜将转为库存,市场货源保持充裕。终端需求整体表现依然疲软,下游订单偏少,铜材企业开工率呈下滑趋势。预计铜价短期受减产消息以及人民币兑美元贬值预期而支撑,反弹空间或有限,建议观望或短线参与。 | 观望或短线 |
铝 | 国内氧化铝供应宽松,同时受电力以及煤电成本下降的影响,将激发低成本铝企闲置产能重启,而高成本铝企将被迫退出市场,在产能出清之前,预计铝价将维持低位。 | 逢高短空 |
锌 | 国内锌矿山品位低且成本较高,不少中小矿山面临亏损减产或停产,但国外低成本进口矿依然供应充足,海外锌矿停产效应短期内并未显现。冶炼企业原料供应宽松,且加工费保持高位,精炼锌产量维持较高增幅,同时镀锌板销量增速放缓,下游需求表现低迷。短期锌价受减产预期提振,预计反弹空间或有限。 | 观望或短线 |
钢铁 | 前期价格大幅下跌,贸易商抛售库存,导致近期上海地区钢材市场缺货情况严重,叠加元旦节前补库,采购放量,带动价格剧烈反弹;津冀地区受华东采购放量带动,出货增加,价格跟涨,但涨幅不及华东。此外,元旦期间,唐山钢坯在钢材上涨带动下,大幅上涨。目前的快速拉涨更多是情绪带动,面临一定回调的动力。不过春节临近,钢材社会库存水平仍然较低,受目前市场气氛好转影响,采购补库行为有望维持一段时间,令钢价维持高位盘整。终端需求仍然较弱,或许限制贸易商补库意愿,进而限制钢价反弹空间。钢厂持续的减产令供应压力不大,现金流也有所缓解,去库存压力不大,但近期高炉开工有重新回升的迹象,令远期供给有可能重新施压。综上,补库需求拉动下,钢价短期涨幅过快,料上方空间有限,但仍将支撑钢价维持一段时间强势,终端需求仍弱,令钢价缺乏持续上涨动力。1601进入交割月,不建议参与。RB1605逢高抛空。 | 逢高抛空 |
焦炭 | 钢厂产业集中度高于焦化厂,有意打压焦炭价格;钢厂开工率下降,亦利空焦炭需求;焦化厂亏损加剧,但受冬季供暖任务影响,开工率继续回升,企业及港口焦炭库存同比增加。长期来看,国内焦化厂去产能进度偏慢,焦炭价格下跌趋势不改。反弹试空。 | 反弹试空 |
焦煤 | 焦化厂亏损严重但开工率回升,焦煤需求平稳;供给端来看,内贸煤减产,及进口量下降,使焦煤供给出现收缩,近期港口炼焦煤库存继续小幅下降,有消息称部分地区现货紧俏,供给端短期有支撑。观望。 | 观望 |
动力煤 | 需求端,制造业收缩,工业用电维持疲弱,冬季,居民用电回升但对整体需求拉动并不明显;全国重点电厂日耗维持中位,需求量亦小幅增加,但依然难抵供给端过剩,关注电煤库存可用天数。中转端,沿海煤炭运价反弹告终,秦港锚地船舶数略有回升。供给端,国内煤炭产量下降,重点煤矿煤炭库存历史高位,压制煤价。观望。 | 观望 |
天胶 | 近期国内外割胶旺季,供应充足,合艾原料市场窄幅震荡,下游工厂无囤货意向,保持按需小单采购,市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨,基本面继续维持疲弱状态,终端需求持续低迷。不过近期天胶移仓换月,波动较大。短期建议天胶空单离场。 | 空单离场 |
大豆/豆粕 | 基本面上来看,南美天气已是市场关注焦点,但前期巴西中西部天气炒作暂告一段落,CBOT大豆期价缺少扭转弱势驱动。技术上来看,美豆下方关注850美分支撑,上方关注900美分压力。国内方面,人民币贬值预期仍在,国内豆粕单边短线或观望。 | 单边短线或观望 |
菜籽菜粕 | 油脂方面,市场预期马棕12月产量继续大幅下降,马棕与国内棕榈油期价表现坚挺,建议投资者短线可采取逢回调短多思路;生物柴油需求仍是法案决定,市场担忧法案落实问题,豆油单边短线或观望为主;菜油1605合约期价已低于豆油1605合约,价差处于历史低位,但当前抛储背景与2010/2011年背景一致,结合当时价差运行结果来看,盲目抄底买菜油卖豆油风险较大,投资者宜耐心等待入场时机。 | 耐心等待入场时机 |
豆油 | 油脂方面,市场预期马棕12月产量继续大幅下降,马棕与国内棕榈油期价表现坚挺,建议投资者短线可采取逢回调短多思路;生物柴油需求仍是法案决定,市场担忧法案落实问题,豆油单边短线或观望为主;菜油1605合约期价已低于豆油1605合约,价差处于历史低位,但当前抛储背景与2010/2011年背景一致,结合当时价差运行结果来看,盲目抄底买菜油卖豆油风险较大,投资者宜耐心等待入场时机。 | 耐心等待入场时机 |
棕榈油 | 油脂方面,市场预期马棕12月产量继续大幅下降,马棕与国内棕榈油期价表现坚挺,建议投资者短线可采取逢回调短多思路;生物柴油需求仍是法案决定,市场担忧法案落实问题,豆油单边短线或观望为主;菜油1605合约期价已低于豆油1605合约,价差处于历史低位,但当前抛储背景与2010/2011年背景一致,结合当时价差运行结果来看,盲目抄底买菜油卖豆油风险较大,投资者宜耐心等待入场时机。 | 逢回调短多思路 |
鸡蛋 | 近期现货价格有所反弹,但上方空间暂不乐观,jd1601在60天线压力较大,关注持仓变化。激进投资者以60天线止损短空 | 激进投资者以60天线止损短空 |
白糖 | 上周白糖因大三角形整理形态突破,技术面强势。尽管销量出现季节性的放量,但与历史同期相比并不算佳,现货价格并不配合期货盘面的拉涨。因此盘面短期的强势更多的是资金行为,量仓的变化容易造成行情大幅波动。加上保税区大量库存对盘面造压力,期价短期很难创出新高,建议观望等待大幅回调时建多。法人户可以关注601-605交割正套,因时间关系,介入需做好交割准备。 | 关注601-605交割正套 |
棉花 | 统计局公布本年度棉花总产量为560.5万吨,比上一年度减产9.3%。内地棉农多数表示种棉收益下滑,明年种植面积将继续下降。虽然产量逐年下降,但因下游纺织企业情况仍未改善,预计棉价长期依然维持弱势。目前期货较现货深度贴水,接近交割期,棉花仓单量远小于持仓量,关注后续仓单变化情况。郑棉暂观望。 | 观望 |
PTA | 供需来看,目前PTA工厂负荷仍低,后市或将缓慢回升,需求端虽较前期有所好转,但即将转入12月需求淡季,且市场普遍预计经济低点为明年二季度,需求将难有较大改善。临近交割月份,仓库压力逐渐增加,加之油价不改跌势,市场看空情绪蔓延,对期价有明显打压,操作上建议,TA暂时观望,不建议追空。 | TA暂时观望,不建议追空 |
LLDPE | LLDPE基本面,线性利润良好,线性开工率依然高位,石化与港口库存双降;棚膜旺季已经到来,但并无明显备货,需求端无亮点。PP方面,丙烯价格仍偏弱,拉丝生产比例维持高位,但下游开工水平一般。同时与回料价差收敛使得下部有支撑。多个石化厂商2016年检修计划出炉,市场情绪有所提振。操作上建议,L多单持有,05合约止损上移至7740;PP超跌反弹,近期偏强势,但可持续性有待检验,暂以日内短线为主。 | 日内短线为主 |
玻璃 | 周末以来华北地区雨雪天气造成区域内现货出库暂时减缓,其他地区也有一定幅度的变化,整体市场趋弱。生产企业、贸易商对后期市场大部分持有谨慎的态度,认为房地产市场等领域对玻璃的需求将会逐步减缓,市场价格下行是大概率事件。建议短线操作。 | 短线操作 |
甲醇 | 国内工厂开工率依然维持高位,各地表现不一。西北烯烃需求强劲,部分货物当地消化为主;外销至消费地则成本优势十分有限。消费市场山东、华北等地多执行前期合同。而港口现货方面,考虑到01期货交割问题及春节前传统下游有进一步弱化可能,短期或维持低位震荡之势。整体来看,进口到货增多、冬季传统消耗减弱、国际油价下滑等利空犹存,短期部分甲醇区域暂时止跌,中长期仍需关注产品基本面及外围宏观因素。操作上甲醇短线。 | 甲醇短线 |
铁矿石 | 钢厂进口矿库存继续增加;虽然上周到港量增加,但港口库存水平不升反降,也侧面印证钢厂补库行为继续。近期钢材市场量价齐升,钢厂现金流有所好转,也增加钢厂补库的动力。河北唐山地区高炉开工回升,钢厂库存也仍有一定上升空间,但澳洲巴西发货重新大幅回升,供应充足令现货上涨空间有限,面临一定回调可能。不过伴随春节临近,钢厂采购量有望维持一定强势,支撑矿价。I1601临近交割,持仓量巨大令行情充满变数,交割情况对后续合约也将产生影响,保持关注。1605、1609短期内将维持震荡,绝对价格也偏低,不建议趋势性做空。 | 观望 |
股指 | 熔断制度实施首日现恐慌,缩量大跌期指做空动能仍在。 | 期指做空动能仍在 |
国债 | 基本面和资金面整体依然利多债市,但难以成为利率进一步下行催化剂,期债震荡。仅供参考。 | 震荡 |