走势回顾

昨日沪铜1603大幅走低收阴，开盘36480点，最高36570点，最低35820点，收盘35970点，较上日下跌590点，跌幅1.61%，成交22.5万手，较上一交易日减少9852手，总持仓29.5万手，较上一交易日增加1.1万手。沪锌1603大幅走低收阴，开盘13415点，盘中最高13450点，最低13140点，收盘13165点，较上日收盘价下跌275点，跌幅2.05%。成交量16.7万手，较上一交易日减少3.4万手；总持仓16.7万手，减少2650手。

昨日伦铜高开低走收阴，收盘4608点，下跌81点，跌幅1.73%；COMEX铜主力3月合约大幅下跌，收盘2.0815点，跌0.0535点，跌幅2.51%；沪铜主力夜盘窄幅震荡，收35980点，涨10点；伦锌大幅下跌收阴，收盘1569.5点，跌37.5点，跌幅2.33%；沪锌主力夜盘低开震荡，收13180点，涨15点。

现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格36220-36280元/吨，均价36250元/吨，跌390元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格13050-13150元/吨，均价13100元/吨，跌200元/吨。

基本面分析

国际方面，美国12月ISM制造业指数48.2，预期49，前值48.6；美国11月营建支出月率-0.4%，预期0.6%，前值由1%修正为0.3%。德国12月CPI月率初值-0.1%，预期0.2%，前值0.1%；年率初值0.3%，预期0.6%，前值0.4%。另外，德国12月调和CPI月率初值0.0%，预期0.2%，前值0.1%；年率初值0.2%，预期0.4%，前值0.3%。欧元区12月制造业PMI终值53.2，创2014年4月以来新高，预期53.1，初值53.1。国内方面，中国12月财新制造业采购经理人指数从11月份的48.6下降至48.2，预期49.0。

总体评述

宏观面，昨日全球股市暴跌，引发市场避险情绪；中国12月财新制造业PMI不及预期，经济下行压力大。美联储启动加息改变全球货币政策导向，全球货币政策将趋于收紧，资本外流、货币贬值等将使新兴市场国家受到重创。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软仍是最大风险因素。从基本面来看，基金属整体维持供大于求的格局，低价位令国内有色金属企业联合减产，并有收储传闻流出，短期市场信心支撑有色金属反弹。总体来看，美联储利率将逐渐回归正常化，美元强势格局形成，长期的加息预期将对大宗商品持续施压；需求疲软仍是有色金属价格承压的关键因素，重点在于中国经济何时企稳。金属企业联合减产计划及收储传闻提振市场信心，对铜价有底部支撑作用。长期弱势难改，短期区间震荡为主。

操作建议

铜：反弹趋势未破。

锌：延续反弹。