面向4.0的智能物流。工业4.0时代，客户需求高度个性化，产品创新周期继续缩短，生产节拍不断加快，对支撑生产的物流系统提出巨大挑战。智能物流是工业4.0的核心组成部分。在工业4.0智能工厂框架内，智能物流是连接供应和客户的重要环节，也是构建未来智能工厂的基石。智能单元化物流技术、自动物流装备以及智能物流信息系统是打造智能物流的核心元素。

国内企业自动化物流普及率低且分化严重。自1980年我国第一座自行研制的自动化立体仓库投入使用以来，自动化立体仓库在我国得到了迅速的发展，截至2014年底，全国累计建成的自动化立体库已超过2,500 座，烟草，医药，零售是我国自动化仓储的主要应用领域，汽车、医药和烟草行业的仓储自动化普及率分别达到38%、42%和46%，远高于国内平均的20%。而国外很多企业自动化程度达到了以上90%以上！

工厂物流自动化潜力远大于千亿市场。未来潜力行业：烟草、电商、快递、医药、食品饮料、制造业、服装纺织等。我们测算的几个行业医药、乳业、纺织服装、轮胎、汽车等物流自动化改造空间分别为600、100、200、300、120亿。

工厂智能物流控制系统和核心硬件。未来智慧工厂的物流控制系统负责了生产设备和被处理对象的衔接，在系统中起到了承上启下的作用。它以物联网技术为基础，利用射频识别（RFID）、光电感应、红外感应器、超声波感应、激光扫描器、机械视觉识别等信息传感设备，按约定的协议，将被处理对象与互联网相连接；自动化物流装备按照功能可以划分为：集装单元、搬运装卸、自动化输送设备、自动化分拣设备、货架存储设备等几大类， 主要产品有自动导引车（AGV）、堆垛机、输送机、穿梭车（RGV）。

寻找具备总包能力的智能物流解决方案提供商。从市场格局看，海外大型智能物流系统集成商往往形成了核心的产品优势（分拣速度、管理软件平台、出入库速度等）、形成了强大的品牌效应和规模效应，2014 年全球前三大物流仓储系统提供商胜斐尔、大福和德马泰克的收入规模均超过了百亿元人民币，巨头胜斐尔达到了170 亿元。从我国市场国内外企业收入水平来看，国内企业收入上已经具备了相当规模，但以设备为主，缺乏的是大项目的集成能力。纵观昆船发展历史，我们认为昆船把握住了一个细分行业烟草、拳头细分产品AGV，从而实现了由点至面的突破，成为了国内最大的智能物流总包商。

重点推荐：山东威达、软控股份，其他关注诺力股份、东杰智能、永创智能等。威达核心逻辑：1、德迈科电控能力突出，具备较强的总包能力，项目经验丰富，具备可复制性，成长性有望大超预期；2、济南一机也有望超预期，作为当年机床的18罗汉之一，济南一机技术功底扎实，威达整合后公司治理有了很大改善。3、目前威达已经实现了智能制造的布局，德迈科、一机、公司总部将实现取长补短，有效结合；软控核心逻辑：1、打造轮胎智慧；2、工厂机器人和物流自动化公司已经具备了较强实力，通过资本市场扩大产能，进一步把储备技术产业化。