去年农业大宗商品两位数下跌，且创下最长年度连跌记录。而对冲基金等投资者去年年末还开始掀起做空农产品的高潮。

本周彭博新闻社公布，彭博农业大宗商品指数2015年重挫25%，连续第五年全年下挫，持续五年的年度下跌创造了该指数有记录以来最长连跌记录。该指数追踪的22项大宗商品之中，2015年只有棉花全年累计涨3%，并未下跌。

彭博评价：“2015年是一代人时间里大宗商品崩盘最惨痛的一年。”以下左图可见2010年-2015年大宗商品、股票、债券和美元的相关彭博指数走势，右图为彭博大宗商品各分项指数1991年-2015年涨跌表现。

但对冲基金等投资者近来越发看空农产品。

英国软性大宗商品资讯及分析网站Agrimoney援引美国商品期货交易委员会（CFTC）数据称，截至上月29日一周内，美国交易最活跃的13种农业大宗商品空仓明显增加，结束了此前持续六个月的净多仓。当周净空仓规模为8415份，在此两周前还有19万份净多仓合约，去年5月曾达到创纪录的30.4974万份。

尽管农产品价格去年狂跌，对冲基金仍然开始大举做空。这让市场人士担心，投资者可能押空不成反而制造大宗商品反弹的机会。德国商业银行就在评论中警告：“空头平仓可能随时适得其反，触发反弹。”

美国经纪商Benson Quinn Commodities认为，上述CFTC的数据释放了看涨信号，称它们“可能提供了一些（价格的）支持，因为对冲基金显然在做空小麦和大豆。”CFTC数据显示，大豆和小麦的期货与期权净空仓规模分别创6个月和7个月新高。

Benson Quinn Commodities的分析师Jonathan Watters指出，上周小麦8.312万份的净空仓和去年春季的创纪录高位11万份相比还有一段距离，但小麦自上上周二以来持续遭到大规模抛售，“市场结构无疑预示着，现在建空仓要开始小心”。