股市利空较多 弱势震荡为主

观点：基本面方面，朝鲜周三宣布，朝鲜第一枚氢弹成功试验。中国12月财新服务业PMI 50.2，前值51.2。中国12月财新综合PMI 49.4，前值50.5.上证报称注册制具体实施方案将于本月落定。离岸人民币兑美元(CNH)跌破6.70水平。市场方面，股市大跌之后连续两日反弹，基本反弹到位，技术形态上，股指处于短期下跌趋势之中，均线等技术指标空头排列。融资融券数据方面，继续保持下滑之势，资金流动性不佳。

交易策略方面，可轻仓小试空单

(倍特期货 杜辉)

铜汇率影响下的震荡

人民币持续持续贬值，国内铜价在36500元附近震荡，现货消费依旧疲弱，市场被人民币汇率和国储收储支撑，预计价格还暂时难以走弱，但是不能追多了。行情目前没有基本面指引，金融方面对价格的影响偏多，每天短线波动也是跟随人民币汇率，但是幅度不大，有报道周五收储，收储时候价格上冲幅度预计不会很大，建议有上冲至37500附近的机会时候开始少量做空。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

避险情绪蔓延，金反弹升级，银稳定性增加

【外盘、消息】隔夜，COMEX金大幅上涨，报收于1093.7，日线上期价对近日的震荡区间出现上破，中短期日均线及MACD上行，周线突破10周均线，下行弱势进一步缓解，但趋势仍未完全扭转，看阶段反弹，支撑1080，压力1100；COMEX银小阳报收于14.010，日线三连阳，横盘中稳定性增加，但暂未突破中短期日均线压力，周均线及MACD下行开口也未明显收敛，仍属弱势中的横盘震荡态势，支撑13.8，压力14.2。

消息面：美国12月ADP就业人数+25.7万，预期+19.8万，前值从+21.7万修正为+21.1万。美国11月耐用品订单环比修正值0.0%，初值0.0%。美国11月工厂订单环比-0.2%，预期-0.2%，前值1.5%修正为1.3%。美联储12月货币政策会议纪要：委员总体对通胀目标有合理信心,少数官员认为金融风险可能改变利率路径。美联储副主席Fischer称,市场不确定性已略有上升,今年加息四次这一中值是一个大概估计值。

【现货仓单及基金持仓】2016年1月6日上期所黄金仓单1026千克，较前一日持平，白银仓单624614千克，较前一日增加9077千克；最新黄金ETF持仓量642.37吨，较前一日持平；白银ETF持仓量9897.43吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金跳空高开后强势震荡，日均线及MACD进一步上行开口，周线上突破了20周均线，并完全否定了之前的双头形态，短期反弹势头强化，只是目前周均线系统还未完全突破，同时短线快速上行后与日线偏离扩大。沪银昨晚冲高回落，未能突破60日均线压力，也未摆脱震荡态势，日线仍在反弹通道内呈高位震荡态势，周线上期价收稳5周均线，短线稳定性有所增加。基本面上，美12月ADP就业人数好于预期，美联储会议纪要维持16年继续加息预期，这一中长期压力因素不变。基金持仓方面暂没有变化，市场信心未见明显起色。短期看，在中东局势未平息之际，朝鲜氢弹试验再度掀起朝鲜半岛的紧张局势，同时，国际国内股指弱势维持，这让整个市场的短期避险情绪进一步蔓延并增强，继续为金银尤其是黄金提供短期支撑，黄金反弹维持并开始加速，白银因商品属性较重，上行动能暂时有限，但短线稳定性有所增加。 AU1606支撑230，压力235.5、237.3，AG1606支撑3280，压力3350。

【操作策略】金中期下行通道，短线反弹加速，1606有多持多，无仓者暂不追高；银中期下行通道，短线震荡持稳，1606关注3350一线压力，未突破前谨慎持有轻空，突破则平空短多。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿短期横盘波动运行

【外盘】美国12月ADP就业人数变化+25.7万预期19.8万

【消息】中钢协最新数据显示，2015年12月中旬会员钢铁企业粗钢日均产量156.85万吨，较上一旬下降0.62%。中钢协预估12月上中旬全国累计粗钢日均产量208.28万吨，较上月实际日产量下降1.32%。12月中旬末，会员钢铁企业钢材库存量1467.25万吨，较上一旬末增长2.32%。

【现货价格】6日螺纹钢现货报价1940元/吨，较上一交易日持平，热卷轧板现货报价报价2080元，较上一交易日持平。6日普氏62%铁矿石价格指数42.25，较上个交易日下跌0.4美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘震荡上行，盘中投机资金强推价格，短期难有趋势。螺纹现货报价暂缓上升，钢厂亏损产能继续整合，但进度依旧较慢，市场多为人民币贬值以及后市出台刺激政策预期支撑，短期盘面还将横盘波动运行。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】宏观基本面不支持大涨，螺纹铁矿盘面短期还将反复，短线空单轻仓尝试，螺纹轻仓试空，止损1789，铁矿短线轻仓试空，止损326。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶基本面的恶化与技术上抗跌矛盾加剧 走势再现胶着  

最近两个交易日以来，胶走势异常奇怪，现货月价格重挫，但相对远期走势却明显抗跌，远期对近月由高贴水，迅速转化为升水结构，在库存高企，现货低迷的情况下，多头资金试图将矛盾后移的做法异常明显。近两日远近月走势上的巨大变化，有点出乎我们意料之外，目前我们没有找到这样的格局存在的核心逻辑，是什么样的变化，能使多头资金敢在现货月暴跌、库存巨大的压力下，硬顶期价？且外围原油重新重挫的背景下，市场整体情绪也不是特别好，胶远期却意外走强，实在难找到合理逻辑。但在众多空头信息明显摆在面前情况下，胶远期价格就是走强了，我们必须先面对这个事实。短期扭曲也好，矛盾后移也罢，我们都必须先尊重盘面，在该跌不跌的时候，空头需要格外谨慎。操作上，有相对高位空单者，才可以轻仓持有观望；不宜追空，反弹阻击仍是目前主要操作策略，5月新空阻击点还是在10400附近，短线止损点10650。

（倍特策略分析师：马学哲）

塑料现货上涨乏力 期货回落调整

【现货市场】昨日PE市场价格多数整理，仅华北和华南个别高压、低压价格小涨50-100元/吨。早间线性期货低开震荡走软，但部分石化延续拉涨，市场交投谨慎，商家观望情绪较浓，多数随行报盘。下游询盘无明显改观，刚需采购仍为主势。华北地区LLDPE价格在8800-9000元/吨，华东地区LLDPE价格在9000-9200元/吨，华南地区LLDPE价格在8900-9200元/吨。

【期货走势】人民币持续贬值，原油持续下跌，宏观面因素错综复杂，但短期看随着现货价格滞涨，下游消费重归观望，短期塑料期货价格弱势调整为主，但相比现货仍然近800点的贴水，成为限制塑料期货价格下跌的重要因素，短期仍需关注现货价格的波动。

【操作与策略】昨日已建议塑料多单离场，隔夜原油价格大跌，石脑油大跌，今日塑料期货或延续弱势调整的局面，但其相对现货价格的高贴水，仍然是限制波动的重要因素，加之当前人民币持续贬值，宏观面因素不确定性高，短期观望，价差方面买5空9的正套持仓仍然持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PTA人民币贬值更加重短期僵持

【现货市场】受美国炼油库存大幅增加的影响夜盘原油价格大跌并跌破08年新低，隔夜PX价格稳定为主，报价764美金CFR中国，石脑油价格大幅下跌14美金，报价409美金。内盘PTA现货价格稳定为主昨日，现货报价再4300一线。夜盘PTA期货昨日探底回升，受人民币持续贬值的影响，整体夜盘工业品走势偏强受外盘下跌不明显。

【期货走势】短期基本面因素僵持偏弱。下游聚酯开工率偏低，整体需求尚不济。供给端，当前PTA开工率稳定偏高，总体来看汉邦220万吨新产能预计1月底投放市场，逸盛一套200万吨产能计划本月中检修，届时短期效果抵消。但疲软的需求仍然是短期影响PTA现货价格的重要因素，加之春节临近，聚酯开工率偏低的局面或持续至春节后，PTA现货仍有压力。

【操作与策略】基本面因素较为僵持，但整体看略偏空。当前价格坚挺主要受人民币贬值的影响，上游价格亦出现回落迹象，操作上4500附近关注波段空单机会，4300一线支撑较强，窄幅波动为主，不宜追涨杀跌。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP关注震荡区间下边界支撑

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6250-6300（-50/-100）、华东6550、华南6800、西南6500、西北6350-6400、东北6500，中石化——华北6300-6400、华中6400、华东6500-6600、华南6800-6950。

【期货走势】1605以五个交易日走势看，呈现重心跟随40日线小幅下降的趋势，但尚未突破5700-5950震荡区间的下边界；技术指标部分明显转弱，KD、RSI均发出空头信号。日内持仓大幅增加，主力前20多头增仓23,333手、空头增加33,698手。PP上游原油暴跌，但动力煤上涨，日内看PP期货更侧重油化工还是煤化工路线。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】前期震荡区间下边界支撑若被有效突破可以尝试轻空，否则仍以震荡思路对待。1605日内支撑5700、压力5950。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，炼焦煤主流价格保持稳定，成交情况不佳。煤企方面，长治大矿率先公布1月份精煤价格维稳，消息称该煤企1月份准备检修，变相限产支撑煤价。山西部分煤矿预计1月份陆续开始放假，将对煤价形成一定支撑。焦炭市场僵持博弈。河北钢铁集团自元月1日起下调一级冶金焦采购价20元，降后到厂价750元/吨，降价原因主要是近期物流成本的下调以及煤价的下调。唐山地区钢厂观望情绪较为浓厚，焦化厂基本不同意这次降价，目前仍在价格博弈中。综合来看，焦煤焦炭有所走弱，可于压力位附近试空。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东630-640元/吨，江苏600-620元/吨，山西500-510元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，焦煤焦炭被动跟涨，高度不做过高预期，可于压力位附近试空。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1605，空单依托556持有。焦炭1605，空单依托636持有。

（倍特策略分析师：范宙）

郑醇承压整理

【现货】：华东1750；华中1630；华北1480；华南1730；东北1700；西北1370；西南1680。

【盘面】据百川了解，内地市场表现不一，鲁南窄幅推涨10-30元/吨，成交转淡；河南出货放缓，有下滑迹象；山西、河北维稳。西北甘肃、宁夏继续走高，由于西北地区表现坚挺，其他亦区域性跟涨。目前盘面走势状态趋稳尚不强，考虑到春节前下游需求多平淡，存有一定备货支撑，然在原油价格低位牵制背景下，预计郑醇短期内或以偏弱整理为主，继续创高恐乏力。

【操作建议】：基本面偏弱，低多背靠60日线减持换手。

(倍特期货  李闯）

粕类关注反弹力度

【外盘、消息】外盘因低位买盘，美豆粕冲高收于271.5上涨2.0涨幅0.74%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连2550元/吨，河北秦皇岛下跌50至2520元/吨，山东日照2530元/吨，江苏连云港2550元/吨，广东湛江2500元/吨。菜粕现货报价：武汉2000元/吨，合肥2000元/吨，南京2000元/吨，南宁上涨10至1840元/吨，成都2050元/吨。

【期货走势】夜盘两粕震荡上涨，1605豆粕增仓1.2万手，1605菜粕减仓2千。

【操作策略】市场关注焦点仍为巴西天气北旱南涝的局面能否缓解。阿根廷大豆关税下调和汇率趋于稳定后，美豆销售期仍然面临南美库存的冲击。外盘豆类在低位吸引买盘后反弹。人民币持续贬值或支撑国内期价，限制跌幅，操作上仍需灵活。昨日国内两粕期价在1605菜粕1860区域，1605豆粕2320区域仍获支撑，建议空头注意调仓。整体来看，两粕偏弱震荡未有改变。今日关注粕类反弹力度，暂不追高，空单可等反弹乏力后再行介入。

（倍特策略分析师：黄晓）

白糖反抽试探压力

【外盘】ICE 3月原糖收跌0.15美分，或1%，报每吨14.42美分，因美元走强和技术性卖出信号，但白糖期货飙升，因近期供应趋紧。

【消息】1.缅甸糖产量约为40-50万吨，2013年出口至中国的食糖数量为10万吨，但2015年4-12月这一数量几乎翻番。业内人士称每天约有100辆卡车穿过中缅边境运送白糖。2.印度国内糖价疯涨，刺激用于国内消费的低品质白糖的生产积极性，从而令巴西在出口市场占据上风。交易商称，由于担心干旱导致产量不及预期，印度糖价在一个月内上涨逾15%，糖厂不再执着于出口。3.截至12月31日，产糖108万吨，同比减少31万吨；产糖率10.49%，同比降低0.65个百分点；累计销糖65万吨，同比减少19万吨；产销率59.93%，同比下降0.5个百分点。

【期货走势】郑糖在连跌3日后，夜盘反抽试探压力，暂企稳于5550关口之上。当前基本面上主产区月度产销数据出炉，呈现旺季不旺的特点；进口配额发放中，加工厂恢复生产，产销区新糖陆续上市，消费不济仍让市场承压，但在减产下成本支撑将越发明显，因此下方空间有限，不宜过分看空。

【操作策略】调整空间有限，但走强仍需时日，建议观望为主，短空止盈。

（倍特期货：梁洪铭）

鸡蛋期价继续企稳

观点：目前大部分地区反映走货正常偏快；同时进入春节前备货时期，鸡蛋贸易形势有所好转，这导致鸡蛋期价短期内企稳反弹。但中期而言鸡蛋基本面仍面临较大的供应压力，预计春节之后蛋供应压力会比较大。我们预计，后市鸡蛋期价整体仍将维持低位区间震荡的走势---而短线走势或由前期偏弱转为偏强；但其也缺乏连续大幅反弹的内在能量。技术上看，昨日鸡蛋1605合约仍未突破40日均线的压制；期价整体维持3100-3300区间震荡格局。

操作建议：若1605合约确认突破昨日高点（3264）则可短多至60日均线附近。

（倍特期货 康 黎）