消息
 
　　10月22日消息，我国有关方面已正式通知加拿大和澳大利亚，在11月15日之后进口（特指11月15日以后装船，而非到港）至我国的油菜籽不得含有有毒病毒——黑胫病。同时要求进口油菜籽企业必须具有出口国政府出具的证明不含有此病毒的文件方可进口。 另据，据温尼伯湖10月22日消息，加拿大油菜籽理事会称，中国有关方面已正式通知加拿大和澳大利亚，出口至中国的油菜籽将不得带有黑胫病。

黑胫病简介
 
　　黑胫病是一种细菌病害，寄主为油菜等他十字花科蔬菜，常引起死苗及成株后期茎秆干腐，严重时可使作物减产20-60%。其病原以菌丝体在种子、土壤或有机肥中的病残体上或十字花科蔬菜种株上越冬。菌丝体在土中可存活2～3年，在种子内可存活3年。翌年气温20℃左右时产生分生孢子，在田间主要靠雨水或昆虫传播蔓延。播种带病的种子，出苗时病菌直接侵染子叶而发病，后蔓延到幼茎，病菌从薄壁组织进入维管束中蔓延，致维管束变黑。育苗期高温高湿更能促进病害蔓延。
 
　　油菜各生育期均可发黑胫病，常造成重大的菜籽产量损失。在欧洲、美洲和澳洲曾造成油菜籽严重减产。据报道，在加拿大即使采取了严格的控制措施，每年该病害仍造成油菜籽3亿多美元的损失。专家预计，如果不采取措施加以控制，该病害可能在中国流行，将造成长江流域油菜籽每年高达200多万吨的损失。
 
　　行情反映
 
　　据温尼伯湖10月22日消息，ICE加拿大油菜籽期货周四下跌4%，因中国表示在11月15日之后不得进口含有有毒病毒--黑胫病的油菜籽。
 
　　据温尼伯湖10月23日消息，ICE加拿大油菜籽期货周五收低，因大豆期货尾盘走软引发油菜籽抛盘，同时中国停止进口油菜籽的忧虑弥漫市场。近月油菜籽合约跌至两周低点的377.80加元，为10月9日触及372.10加元以来的最低水准。
 
　　中国买家至少取消了两艘11月和12月加拿大油菜籽船货，因担忧政府将扣留携带黑胫病的船货。
 
　　10月23日，收此消息影响，郑商所菜籽油1005合约出现爆发性上涨，开盘期价从7796冲高达到8036高位，为9月份以来新高。收盘7988，对比前一日收盘价7716上涨272点，或3.5%。持仓和交易量从平时的三万手和一万手水平跃升至6万手和13万手水平。不仅如此，菜籽油的上涨也带动豆油和棕油大幅上涨。
 
　　由于我国是加拿大和澳大利亚最大的油菜籽进口国，并且进口量逐年增多，成为最重要的买方力量，中国限制进口政策等同于不再进口油菜籽，国内需求将全部由国内生产满足，潜在的供需缺口导致价格上涨。
 
　　实际情况
 
　　我国油菜籽、菜籽油的产销情况
 
　　2008/09 年度，我国油菜籽新增供给量预计达到1412万吨，其中国产油菜籽供应量估计达到1210万吨，进口油菜籽供应量202万吨。该年度油菜籽榨油消费量预计达到1290万吨，较上年度增加215万吨，其中包含1100万吨国产油菜籽及 190万吨进口菜籽。
 
　　2009/10 年度，我国油菜籽新增供给量预计达到1530万吨，其中国产油菜籽供应量预计达到 1350 万吨，进口油菜籽供应量180万吨。该年度油菜籽榨油消费量预计达到1425万吨，较上年度增加135万吨，其中包含1250万吨国产油菜籽及175万吨进口菜籽。 2008/09年度，我国菜籽油新增供给量预计达到504万吨，其中菜籽油产量预计达到466万吨，菜籽油进口量预计达到39万吨。该年度菜籽油国内消费量预计达到420万吨，与上年持平，出口量预计1万吨，该年度需求总量预计达到401万吨。
 
　　2009/10 年度，我国菜籽油新增供给量预计达到527万吨，其中菜籽油产量预计达到507万吨，菜籽油进口量预计达到20万吨。该年度菜籽油国内消费量预计达到415万吨，较上年减少3万吨，出口量预计1万吨，该年度需求总量预计达到416万吨。
 
　　综上，新年度油菜籽压榨增加135万吨，产量增加118万吨，国产大豆增量比较压榨增量仅有17万吨缺口，而17万吨油菜籽折油仅为6.8万吨菜籽油。对比新年度527万吨的菜籽油新增供给，数量非常之小，按照新年度需求416万吨基数计算，比例为1.63%。预计新年度进口菜籽油20万吨，油进一步提高空间，同时菜籽油价值较高，近年来我国食用油结构发生显著变化，6.8万吨缺口可以轻易被豆油、棕榈油和其他小品种油脂替代。

油菜籽进口情况
 
　　通过以上进口油菜籽平衡表看到，08/09年度进口202万吨，而09/10年度进口仅为180万吨，按照海关统计，截至2009年8月，我国进口油菜籽总量已经达到219万吨，其中从加拿大进口213万吨，澳大利亚进口4万吨。另据商务部预报，9月油菜籽实际到港12.25万吨，10月油菜籽预报到港14.51万吨，折合菜籽油5.5万吨（以38%出油率计算）。
 
　　虽然油菜籽市场年度是当年6月至次年5月，但是按照每12个月200万吨的油菜籽进口量来衡量，我国今年前10个月已经进口246万吨，如果以此数据当作全年进口量，那么多进口46万吨油菜籽，折油18.4万吨，比较6.8万吨进口菜籽油缺口可以轻松弥补。

食用油总体情况
 
　　据海关数据统计显示，2009年9月国内进口植物油总量为970，000吨，9月进口量比上月的881，859吨增加9.99%，比上年同期的659，983吨提高46.97%；今年1-9月，国内共进口植物油6，847，770吨，较上年同期的6，033，237吨提高13.50%。从以上数据可以看出，进口菜籽折油相对于进口植物油的份额较小，对植物油市场的影响相对较弱；一般情况下，进入10月以后，国内油厂开始转入对国内秋季油料收购工作，相应的也会减少进口量。因此，在菜籽进口受阻情况下，短期内还不足以改变国内油脂供给局面，或可加快去库存化进度。后期继续关注黑胫病对菜籽进口的影响及港口油脂油料的变化情况。
 
　　历史比价
 
　　RO1005与Y1005比价目前为1.08左右，但是低于9月30日的1.09水平。历史均价为1.07。
 
　　RO1005与P1005比价目前为1.28，但是低于8月24日的1.29高值，历史均价1.23。
 
　　从历史比价看，菜油价格虽然偏高，但仍处于合理比价范围，没有单品种异常上涨的表现。

行情特点
 
　　菜油价格相对比较稳定，在一段时间以来表现易涨难跌，政策底明显。但是其平时仅有3万手的持仓量，仅仅相当于豆油40多万持仓的零头，容易产生极端行情。并且走势有白糖特征，价格上涨后一般稳定。
 
　　综合评估
 
　　短期内此举不会改变国内油脂的供给状况，原因在于前期国内进口数量较大，在油脂市场两大利空数据相继出台之后，后期是油脂去库存化过程，在终端需求不见起色的情况下，减少油脂油料进口或利于去库存化的进程。

　　同时限制政策对国内油菜籽和菜籽油供需影响几乎可以忽略，272点的涨幅过大。同时国内现货菜籽油表现理性，武汉国标四级菜籽油报价7850元每吨，仅上涨50元每吨。
 
　　操作建议
 
　　菜籽油对消息反应过度，上涨幅度过大，但是从与其他品种和现货比价来看，仍然处于合理估价区间，加之品种较小，裸露的空头头寸仍然面临风险，建议进行买棕油卖菜油或者买豆油空菜油操作，适当加大菜油比例。综合评估菜油价格和油脂涨势选择平仓时机。