股指期货：

隔夜外围股市继续大跌，证监会昨日晚间紧急叫停熔断机制，新加坡A50期指出现明显反弹。昨日3组期指小幅低开后快速下行，盘中蓝筹股和中小盘个股均未能出现抵抗，很快沪深300指数触发了第一次熔断，15分钟后指数继续大幅下行，开盘半小时后即触发第二次熔断，全天交易结束，两市股票再次出现大面积跌停。消息上，近期投资者担心去年减持禁令解除会导致市场承受较大的压力，而证监会公布了减持新规，要求大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%；同时由于近期人民币出现大幅贬值，央行称正在采取更多措施来避免人民币出现大幅贬值。总体来看，由于熔断机制的存在，投资者反而再度出现了恐慌，市场出现了非理性下跌，但我们认为有反应过度之嫌。资金面上，两市融资余额连续4个交易下滑，隔夜SHIBOR继续小幅下行，总体资金面维持稳定。从技术上看，3组期指均大幅下挫，上证指数已经逼近3073点附近的缺口，短线仍将维持弱势。但从中长期来看，目前指数又回到了低估区域，在上证指数3000点附近需要观察指数能否出现企稳，进而寻找做多机会。但从短线来看，近期跌势较急，操作上建议暂时观望。

国债期货：

昨日期债主力早盘受股市提前收市影响，盘中直线拉升，随后减仓下行，成交放量。资金面上，银行间市场货币利率多数走低，央行公开市场进行700亿逆回购，当周净投放1900亿元，为2015年春节以来最高，流动性有所回暖。宏观面上，制造业及服务业PMI数据不佳，未能延续11月指标向好迹象，经济下行压力仍存，同时货币宽松导向不改，支撑期债，不过供给扩容将对期价产生压制。技术上，主力合约冲高回落，做多动能不足，期价整体承压10日均线，操作上，建议暂且观望，待调整后逢低入多。