策略：熔断机制取消，市场恢复正常。在熔断机制助推下，市场调整幅度超预期，出现非理性下跌，不合理的制度设计放大了调整节奏。在1 月4日、1 月7 日两日熔断中，都有接近1300 家个股跌停，已经超过7 月份下跌时的跌停家数，可见熔断机制对于拥有涨跌停板机制的市场杀伤力是巨大的，甚至超过了市场高位去杠杆的效应。目前监管层已经意识到这个问题，并作出相应调整。市场短期内将有恢复性反弹，之后将恢复正常震荡整固状态，建议多看少动，不要追高。

市场：减持新规侧重信息披露。证监会昨日公布减持新规，对比之前的《18号文》，新规主要是明确主体和由延迟减持转为强化信息披露，对减持规模的限制作用微弱。按照《规定》，上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%，且应当在首次卖出的15 个交易日前预先披露减持计划。新规自1 月9 日起实施。

化工行业：国内钛白粉龙头提价，关注供给侧改革率先受益标的。老厂检修是龙头企业此次调高钛白粉价格主要诱因，短期内供给端过剩得到缓解，支撑价格阶段性反弹。目前行业库存较低，开工率低，春节前后交投清淡，价格回升趋势有望延续至4 月旺季。建议关注钛白粉行业供给侧改革优质钛白粉行业标的： 佰利联（ 002601）、金浦钛业（ 000545）、中核钛白（002145）等。

比亚迪（002594）：上修年报业绩，净利预增518%-557%。公司新能源汽车业绩超预期，在插电式混动细分领域占比达到80%，盈利能力更强的K9大巴也是满负荷生产；2016 年补贴退坡情况下，我们认为对公司影响不大，继续卫冕销量桂冠。预计公司2015-2017 年EPS 分别为1 元、1.06 元和1.44 元，对应动态PE 分别为55 倍、52 倍和38 倍，如果不考虑电子部品投资收益，2015 年PE 为113 倍，2016 年业绩翻倍，目前股价倒挂提供机会，维持“买入”评级。

ST 生化（ 000403）： 1500 万股拍卖事项暂停，东源浆站获批。市场担忧的大股东股权拍卖事宜已经解决，风险释放，我们预计公司所涉及的其它诉讼亦在加速处理中。公司向大股东定增23 亿、解决历史遗留问题、脱帽重生是大概率事件，核心资产迎来重估契机，未来发展值得期待；布局国内市场较为空白的无血清细胞培养基和猪肺表面活性物质，未来发展空间巨大。预测公司2015-2017 年摊薄后EPS 分别为0.27 元、0.42 元、0.66元，预计2016 年投浆量约350 吨，参考可比公司对应市值应为120 亿元，随着新设浆站的投产，未来市值很可能突破400 亿，目前资产处于严重低估状态，维持“买入”评级。

中源协和（ 600645）：年报净利预增466%。净利润增加的最主要来源是二级市场投资收益，预计超过1 亿元，公司承诺全面撤出二级市场投资，专心主营业务经营。基因业务保持快速上升，成为新的利润增长点，公司将围绕“细胞+基因”展开全产业链布局，进行一系列的资产收购与整合，目标是做全球最大的细胞存储与应用平台。预计公司2015-2017年EPS分别为0.30元、0.61元、0.98元，对应PE分别为177倍、87倍、54倍，维持“买入”评级。

达实智能（002421）：中标数据中心项目。公司拿单能力保持强势，当前在手订单约20亿，每年预计可新增7-8亿，本次中标项目金额约占2014年收入9.34%，预计将给公司净利润带来积极影响。公司积极转型智慧医疗，收购的久信医疗为当前国内数字化手术室及洁净手术室建设龙头。预计公司2015-2017年EPS分别为0.29元、0.47元、0.61元，对应PE为60倍、37倍、28倍，当前价格具有较高安全边际，建议积极关注。