麻雀变不成凤凰会怎样？威华股份的投资者或许深有所感。

重组有风险，跟风需谨慎。这是2015年排名第四的熊股—威华股份留下的教训。该股年度跌幅达到38.9%，主要原因是其两度重组失败。

威华股份在2013年11月4日提出定增预案，若交易完成，赣稀集团将成为威华股份控股股东。因“重组赣州稀土”预期，威华股份自2013年11月至2014年4月，股价从5元附近最高飙升至30元，区间股价涨幅超过600%。此后，公司的股价一直在高位徘徊。

2015年1月21日晚，威华股份在停牌一周后突发公告称，公司重大资产出售及向特定对象发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的重大资产重组事项未获得通过。“黑天鹅”一出，该股立刻连续出现三个无量跌停。随后，证监会正式发布否决文件，威华股份也宣布终止此次重组。

据市场分析，重组方案硬伤主要有两条：一是拟购买的赣州稀土资产未取得环保部验收，未获得工信部稀土行业准入批准；二是本次交易完成后，形成上市公司关联方资金占用。

引发投资者质疑的是，威华股份控股股东李建华及其一致行动人李晓奇在重组方案被否前一再减持股票，涉嫌内幕交易。公开资料显示，李建华和李晓奇为父女关系，二人于2014年6月30日-2015年1月6日期间合并累计减持威华股份3650万股，占其公司总股本的7.45%，累计合并成交金额8.3亿元。

2015年8月，威华股份再度启动重组，交易对手方为境外一家上市公司，公司拟购买其境内互联网行业资产。11月21日，公司宣布终止重组事项，原因是双方未达成一致意见。

投资者所质疑的大股东减持问题也有了着落。威华股份12月22日晚公告称，证监会向李建华下发了《行政处罚决定书》，责令其道歉，并给予警告及罚款1510万元的处罚。

两度重组失败的折腾让公司业绩雪上加霜，亏损幅度加重。12月25日，威华股份再度因控股股东筹划股权转让停牌。为盘活资产，其欲将两家子公司转让给丰林集团。

尽管业绩不善股价走低，该股依然有金融机构垂青。《投资时报》记者发现，2015年三季度末，中央汇金新进117.4万股，成为其第九大流通股股东。由于该股7月25日至11月11月22日停牌，中央汇金应是在7月份买进，如果是为了押宝重组，其显然未能如愿。