周四随着中国股市继续暴跌，欧美原油期货盘中急跌，纽约商品交易所轻质原油期货盘中跌至2003年底以来最低价位。随后美元汇率下跌，石油期货交易商试图空头回补，油价跌幅缩窄且盘中适度反弹，但是全球股市下跌，国际油价连续四天收低。纽交所WTI2月原油结算价跌0.7美元收33.27美元；洲际交易所布伦特2月原油结算价跌0.48美元报33.75美元。

国内市场昨日再度两次熔断，原油下挫，化工品种大幅走低，LLDPE主力1605最终重挫95报收于7895元/吨，成交量大幅减少19万手至95万手。聚丙烯PP主力1605跌146元至5627元/吨，成交量增加7万手至184万手。

基本面分析

股市是往往是人们对经济预期的晴雨表，全球股市持续暴跌重压石油期货市场气氛。上证综指周四结束了一个极为短暂的交易日，收盘下跌逾7%，因沪深300指数在早盘跌幅达到7%后就因触发新实施的熔断机制而导致中国股市暂停了全天交易，这已是中国股市本周第二次因下跌触发熔断机制而提前收盘。中国股市暴跌的影响扩散至全球市场，随后日经指数、澳大利亚S&P/ASX 200指数和香港恒生指数均下跌超过2%。

瑞士宝盛银行大宗商品研究主管Norbert Ruecker认为，低于每桶35美元的油价是不可持续的，除非2016年全球增长明显减缓。当前油价面临抛售压力，但是中期看来，供应面将推涨油价，特别是美国页岩油今年将大幅度减少，给市场带来重新平衡。

在伦敦的咨询机构Energy Aspects首席石油分析师Amrita Sen认为，由于北半球温暖的初冬，12月份石油需求每日减少80万桶。如此的季节性需求下降给已经崩溃的石油市场加大了压力，特别是如果温暖的气候延续到2016年。他说：“2015年需求非常好，但是当前石油需求下降将导致油价持续走低。

德国商业银行认为，中国股票市场大跌，世界各地原油库存增长，供应普遍超过需求，加之西半球特别温暖的气候抑制需求，这些因素给予石油市场重压。而周三美国能源信息署数据显示，美国汽油库存增加1060万桶，馏分油库存增长630万桶，美国馏分油需求降至10年来最低点。

沙特阿拉伯与伊朗冲突以及中东多国与伊朗断交一度支撑石油市场气氛。但是德国商业银行的分析师Carsten Fritsch认为，沙特阿拉伯不可能因为伊朗在解除被制裁后增产而缩减自身的石油供应。中东紧张局势只会给油价带来风险溢价,也就是说，当前供应过剩的现象短期内实际上可能会进一步加剧。

路透社发布的调查数据显示，沙特阿拉伯和其他关键产油国为了市场份额而不愿减产，抑制油价自近11年低点反弹。尽管12月份欧佩克原油产量有所下降，但是仍然接近历史最高记录。12月份欧佩克石油日均总产量3162万桶，比11月份日均产量减少17万桶。尽管油价自2014年中期以来下跌了70%，但是2014年底欧佩克拒绝减产保价以来，该组织原油日产量已经增加了140万桶。

亚洲乙烯价格持稳，东北亚乙烯报1075美元，东南亚乙烯报1085美元。现货方面，国内石化库存不多，节后开盘暂保持坚挺，对1月份行情，国内供应量充足，随着春节来临，假期因素下游开工不足，终端资源消化减慢，且运力受限。虽然部分商家看好2016年3月份行情，但整体看1月份不具备持续上涨条件，考虑到价位依然偏低，12月底整体资源不多，且尚有部分需求支撑，1月份行情下跌空间也不大，预计以震荡整理为主，线性震荡区间8300-9200元/吨。

操作建议

原油供求格局的深层次矛盾短期难以缓解，虽然原油库存下降，但成品油库存骤增，显示下游需求的疲软，加之强势美元依然是打压以原油为代表的大宗商品的主要因素之一，原油价格重心仍将下移，中长期原油震荡偏弱格局延续。

LLDPE:供需层面未有明显变化，现货市场需求不振，市场价格低位震荡，近期乙烯价格依然坚挺，虽厂家有挺价意愿，现货价格小幅上行，但空间有限，近期市场波动加剧，尤其原油下跌，塑料市场难善其身，空头延续，关注熔断对市场短期提振效应。

PP: 下游拿货积极性短期难以调动，市场后市悲观心态蔓延，趋势性弱势格局未变，现货市场需求不振，市场资金炒作热情更高，今日熔断政策暂缓，市场或有反复。