挂牌1个多月时间，依旧是零成交量，虎嗅科技登陆新三板的“尴尬”，再度引发了人们对新三板的关注。最新统计数据显示，截至1月8日，新三板挂牌企业数量已达到5259家，但迄今交易数据为零的公司仍占到五成以上。挂牌只是“看上去很美”？流动性不足的困局该如何破解？业界对此议论纷纷。

不过，新三板和主板市场还是有很大的不同，很多企业挂牌是为了有一个展示的平台，除了融资功能，挂牌所带来的品牌传播和广告效应也是他们所看重的。

“虎嗅有交易？请拨110”

“宴会已经开席，客人却没来”，有人如此形容“首只科技新媒体股”虎嗅科技挂牌后没有成交的表现。在全国股转系统网站上查看虎嗅科技的个股行情，最近成交价、当日累计成交金额等各项数据都为“0”。

北京虎嗅信息科技股份有限公司成立于2012年，旗下的虎嗅网定位于“一个有视角的、个性化商业资讯与交流平台”。去年5月，虎嗅科技启动申请新三板挂牌计划；去年12月1日，虎嗅科技正式挂牌新三板。可挂牌一个多月，却连一笔交易都没有完成。

“虎嗅在新三板挂牌，所有发起人股东持有的股权都要锁定至少一年。没有成交我们毫不意外，如果发现有交易记录，请拨110。”虎嗅相关负责人笑称。

2012年7月，虎嗅科技第一次增资，梦工场传媒以200万元的投资获得15%的股份，虎嗅科技在该轮融资中估值约为1300万元。2014年5月，上海云鑫投资以2484万元购得虎嗅科技15%的股份，此时虎嗅科技的估值已达约1.66亿元。

本周三，有投资者挂出1笔报买，报买均价1.01元，报买股数5000股。虎嗅科技总股本2500万股，以这位投资者的报价，虎嗅科技的市值仅为2500万元左右。这和虎嗅科技不断增长的实际估值相差甚远。对此，虎嗅上述负责人也表示：“无交易，自然也无从讨论市值。”

日均个股成交不足两成

不仅是虎嗅科技，很多新媒体公司都青睐新三板。“财经界大咖”吴晓波的蓝狮子、“冷笑话精选”所属的飞博共创等已经挂牌。同时，雷锋网、36氪、钛媒体等也都在计划冲刺新三板。

新三板与沪深交易所的最大区别在于服务对象不同，主要为创新型、创业型和成长型的中小企业提供资本市场服务，因挂牌门槛较低，成了当前资本市场的“香饽饽”，今年新增挂牌公司超过3000家。“家政服务第一股”木兰花、“豆腐乳第一秀”朱老六、“医院行业第一股”可恩口腔……天南海北、领域各异的挂牌企业让投资者脑洞大开。

虽然挂牌企业数量呈几何式增长，但每日有交易的个股其实不到两成。记者从全国股转系统了解到，1月8日，新三板挂牌公司达5259家，成交股票884只，仅占全部股票的16.8%，成交总金额为8.589亿元，成交个股数量不足两成。

“费尽心思挂牌新三板，以为拿到了进入资本市场的金钥匙，坐等财富上门，没想到自己的股票根本无人问津。”一位新三板企业的高管颇为失望。

但对于大批中小企业而言，新三板的融资前景依然是难以抵挡的诱惑。在流动性不足的质疑声中，新三板整体融资额还是取得了快速增长。2015年，新三板成交总额达到1910.62亿元，相比2014年的130.36亿元，增长了约13.7倍。而在2013年，新三板的成交额还只有区区8.14亿元。

挂牌带来“广告效应”

“有相当一部分公司是为了挂牌而挂牌，先占个坑再说。”在业内人士看来，新三板“僵尸股”的存在其实很正常。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新就表示，场外市场的主要特征就是交易清淡，没有“流动性”的概念，它的个性和特征原本就是如此。“新三板不是炒股的地方，是股权展示、转让的场所。”截至去年11月，新三板合格投资者达11.1万户，同A股9000多万户的投资者相比，可谓是数量寥寥。

“虎嗅挂牌新三板不是为了快速融一笔钱或是交易流通。”虎嗅相关负责人也回应，之所以选择登陆新三板，是期望通过与资本市场的对接，改善资本结构，推动公司治理的规范化，同时也希望品牌传播扩大到此前未到达的人群。

“‘互联网+’趋势之下，二级市场、传统产业等其他的圈层还有更多我们想要到达、未来也会到达的潜在用户。挂牌上新三板的这个项目，能帮我们实现那些只靠自己实现不了的品牌传播。”该负责人表示。

北京一家太阳能发电公司的董事长则透露，挂牌股转系统后，无形之中品牌价值得到很大提升，从而帮助公司解决了融资难题。

董登新分析，挂牌新三板对企业来讲首要作用就是企业股权的展示，挂牌本身相当于“免费广告”，表明这家公司制度健全，能够进入到股转市场这个并购的“拍卖场所”，同时公司也不会因没有交易而被摘牌。