【1月11日 信达看盘】

1月8日，我国股市止跌反弹，暂停熔断机制一定程度上稳定了投资者心态，大盘一度大幅下探，最终止跌回升。上证指数最低探至3056点，收盘3186点，涨幅1.97%。创业板指收盘2248点，跌幅0.33%。多数板块反弹，钢铁，采掘，有色金属涨幅靠前。计算机，传媒，国防军工跌幅居前。

【盘面特点】

一是沪深两市高开低走，快速下探，很快止跌回升，创业板小幅下跌；

二是板块涨多跌少。银行股、券商股全线上涨；

三是钢铁股、煤炭股全线大幅上涨，有色金属涨幅居前；

四是题材股走势不佳，计算机、传媒、通信、电子信息等板块下跌。

【今日看盘】

在两次触及熔断阀值之后，1月8日大盘止跌回升，但反弹力度不足，创业板小幅下跌，短线大盘有望逐步企稳回升，但反弹持续性不会太强。

理由如下：

第一：上市公司大股东减持预期、注册制、人民币贬值预期、大宗商品下跌等利空因素仍有影响；

第二：上证指数、创业板指形成下跌格局，近期可能反复震荡；

第三：多数股票将企稳反弹，前期涨幅较高股票有回调压力；

第四：近期蓝筹股和题材股可能冲高回落；

第五：券商，银行，煤炭，钢铁等低价低位股票短线机会较多；

【近日策略】

第一， 适当参与，低吸高抛；

第二， 近期涨幅较大、开始回调的股票，减仓或出局；

第三， 近期主流是券商，钢铁，煤炭。软件、传媒、国企改革等可提前布局，大涨后抛出；

第四， 融资的投资者，注意资金管理和仓位控制，持有股票一旦破位下跌，及时止损。

【1月11日 每日聚焦】

【银行业：不良资产仍施压，险资涉入提估值】

【市场、板块表现】

2015年12月，沪深300、创业板、中小板分别上涨4.62%、1.55%、4.78%，中信银行板块上涨4.97%，2015全年上涨1.95%。

【行业新闻】

行业：

1、央行强调落实个人账户实名制；

2、央行发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法》。

个股：

1、北京银行:  完成非公开发行优先股事项，募集资金总额为49亿元；

2、贵阳银行：12月23日，贵阳银行IPO项目无条件过会；

3、兴业银行：银行下属兴业数字金融服务股份有限公司在上海开业。

【投资策略与建议】

2015年银行股价持续受到不良资产率攀升的压制。出于对宏观经济增速放缓的考虑，加之监管层目前有意维持的宽松的货币环境，我们认为银行股在2016年年初仍将承受不良资产率上升的压力，同时受到息差收紧对净利息收入的影响，银行ROE水平有较高概率继续下行，继而影响银行股走势。

另一方面，近期保险机构频繁举牌地产股和银行股，举牌价格基本在目前股价区间内，进一步为银行股构筑了坚实底部。险资入股的银行多是股权分散的全国性股份制城商行，网点遍布全国各地的优势提升了银保合作业务空间，利好银行在银保销售的业务收入。险资入主银行对银行股的估值会有所提升，目前银行整体PB为0.99，受险资举牌的影响有所上升。险资的投向也使得上市银行的PB出现分化，但整体仍处于上升状态。

【风险因素】

1、宏观经济弱于预期；

2、利率市场化快于预期。

【风险提示】

特别声明：本文中出现的个股仅作为参考使用，不作为对投资者的具体投资建议。股市有风险，操作需谨慎。

（信达证券研发中心出品）