本周,上海期货交易所(下称“上期所”)锌期货终于爆发了,与LME3个月锌期货价格过低的比值导致了国内锌价的大幅度补涨。 本周一海关总署公布的进口数据,成为引爆上期所锌期货价格的导火索。 海关数据显示,9月份,中国进口3.57万吨锌,同比增加4.78%,1~9月份,进口锌60.13万吨,同比增长274.68%。 “9月以来,国内锌价与国际锌价的比值开始下降,对贸易商而言,套利性质的进口基本无利可图。因此,市场预计9月国内锌进口量可能会下滑,而海关公布的结果出乎市场预料,这给了市场一个印象,那就是国内锌的需求并没有出现恶化。”上海大陆期货分析师高严荣指出,“另外,国内锌价和国际锌价的比值已经达到7.4的较低水平,两市比值有修复的要求,在国际锌价维持坚挺的情况下,比值的修复就通过国内锌价的上涨来完成。” 周一下午收盘时,上期所期锌主力1001合约上涨480元/吨,报17260元/吨,而在同一时点,LME期锌报2305美元/吨,两者比值为7.48;周二,期锌1001合约收盘报17145元/吨,同一时点LME锌价2283美元/吨,两者比值为7.51。 据介绍,国内锌价和国际锌价的比值反映锌进出口盈利状况,一般而言,当两者比值在8.5左右时,中国进口锌将有盈利。过低的比值,如果持续时间太长,那么国内锌进口量就将减少,甚至会导致出口的增加。 8月以来,由于持续的进口和国内锌产能的释放,国内锌价开始弱于国际锌价,上期所锌期价与LME锌价的比值也从接近9的高位逐步回落,10月20日前后,比值回落至7.39的历史相对地位。 “过低的比值也引起了部分套利资金的介入(买入国内锌期货、卖出LME锌期货的反向套利),以及原来那些正向套利者(买入LME、卖出上期所锌期货)的平仓在一定程度导致了国内锌期货的补涨。”上海东航期货分析师殷静波指出。 |
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