近期CBOT玉米期货连续上涨，自6月以来首次冲破400美分的重要整数点位，尽管近两日来大幅回调，但上涨趋势犹在。大连玉米近期虽然未能跟上国际市场玉米的涨势，仅处在一种温和盘升状态，但笔者预计，在各方面利多因素的影响下，连玉米未来走势进一步向好的可能性较大。

　　宏观经济向好，通胀预期强化

　　我国经济前三季度实现平稳较快发展,好于年初预期。 国家统计局22日公布,前三季度中国经济同比增长7.7％,实现8％的既定目标不成问题。中国PPI指数同比下降6.5％,其中,9月份PPI环比上涨0.6％。

　　不容忽视的是，我国经济也受制于一些结构性因素的困扰。第一是产能过剩问题加剧，未来经济结构调整的难度加大。第二是国际收支失衡导致的流动性压力增大。从我国的情况看，短期内由贸易和直接投资主导的国际收支顺差的格局将继续维持。随着出口逐步企稳，贸易顺差仍然会很大。加上全球市场回暖以后资本流动加快，美元汇率趋弱导致人民币升值预期形成，大量国际资金可能回流，这对我国货币政策带来更大挑战。第三从长期看，通货膨胀压力在逐步积累，物价下行态势得到遏制，通缩预期已显著缓解。由于全球流动性条件总体十分宽松，国内货币增长很快，消费和投资需求明显回升，国际大宗商品价格持续走高，通货膨胀的预期强化。

　　美元下跌助推油价，带动大宗商品整体上涨

　　随着市场对经济复苏的乐观情绪不断高涨，投资者逐渐抛弃美元，转而追捧大宗商品等高风险高回报的各种资产，导致美元对主要货币的比价加速下滑。10月6日澳大利亚宣布加息0.25％更助长美元进一步走低。同时，有关部分国家商讨用一篮子货币代替美元进行石油买卖结算的传言也在外汇市场掀起轩然大波，致使美元抛售风潮加剧。美元走势是一切的关键，如果美元继续下滑，那么油价上涨就不可避免，这将带动国际大宗商品市场走强。

　　国内玉米现货市场稳中略升

　　国内新季玉米陆续上市，短期内集中供应量增大，这是造成大连玉米走势弱于外盘的直接原因。不过，国际玉米期价上涨和通胀预期对国内现货市场产生影响不可避免，但作用程度并不深。

　　从目前现货价格方面看，山东诸城玉米市场价格略有上涨。在农民惜售心理加剧的前提下，当地企业收购报价被动回升。目前山东诸城某深加工企业收购价在0.90-0.92元/斤，较上周初上涨0.02-0.03元/斤，水分在16％左右。当地需求仍较强劲，陈玉米到货量明显下降，个别地区市场供货无法满足企业的需要，价格仍有上涨的可能。企业及贸易商均对托市政策寄于厚望，看涨心态抬头。港口方面,广东港口价格上涨了40元/吨。其余地区与上周末持平。

　　国储抛售方面，国储玉米销售继续进行，其中竞价销售国家临时储存跨省移库玉米29.83万吨，实际成交8747吨，总成交率2.93％；竞价销售国家临时储存玉米270.83万吨，实际成交24.34万吨，总成交率8.99％。国储每周抛售的额度有所下调，显示国家不希望对市场形成过大压力，但也从侧面证明目前并不理想，拍卖有所推延。

　　肉价下跌明显，玉米饲料需求不旺

　　今年6-9月份猪肉价格小幅回升，原因在于南方疫病等，导致猪源缺少，促使猪价不正常回升。这给人们造成错觉：低谷已过，纷纷购买仔猪育肥，或已达出栏标准的生猪也暂时压栏，想等“十一”、中秋两节或年底卖高价，尤其是仔猪价格升幅远远超过生猪，导致9月底出栏生猪体重和数量都大幅增加，致使市场供过于求，加剧猪价下滑。

　　国庆、中秋过后,由于北方部分地区受生猪疫病影响,部分地区中小规模的养殖企业和养殖户开始抛售,导致生猪供应量加大,毛猪价格在半个月时间里跌去10％左右。近段时间华北、东北生猪疫病持续扩散,生猪死亡率偏高。同时,防疫措施较好的中、大型猪场也出现一定程度疫情，疫病重灾区生猪存栏量以及母猪存栏量也在急剧下滑，这些都对近期玉米需求将产生不利影响。

　　结论

　　如果油价能站稳80美元以上，并继续朝着100美元上攻的话，这必将会影响未来玉米价格走出上涨行情。无论从技术角度还是基本面分析来看，原油价格短期不会停止上涨步伐，这将进一步加剧市场的通胀预期，大宗商品市场整体走高将在所难免。用玉米生产燃料乙醇的价格也会重新再定位，因而国际玉米价格上涨的步伐不会停止。国内玉米虽然会受政策影响对外盘跟随不一定非常明显，但其总体走势趋高则是必然。