隔夜LME工业金属整体依旧表现弱势，除伦铅尾盘有所走高录得微涨0.59%外，其他金属维持低位弱势震荡格局，且伦铜目前已再创六年半新低，在2015年中跌幅最大的伦镍也继续受累于高企的库存，盘中急跌至8120美元创下12年最低水平。由于目前镍矿石的库存高达77.3万吨，基于目前不锈钢行业的疲弱需求，将需要约3年的时间才能去掉一半的库存，因而对于已经跌幅相当大的镍而言，前景依旧不容乐观。此外，目前内外铝价的表现可谓分化明显，伦铝仍可算是有色金属中表现较好的品种，但沪铝则早已跌破08年时的低位且跌破炼厂成本，昨日安泰科的一份报告称，六家中国公司考虑成立合资公司，承担电解铝商储任务，并已签订出资协议，短期对铝价或有一定利好。

海外市场方面，虽然利差因素对市场有着重要的影响，但近来市场炒作的焦点显然已经集中到了中国放缓和油价走低的情绪上，这种风险意愿推动着全球市场的走向。在周二人民币和全球股市趋稳的环境下，风险情绪有所回暖，美元震荡小幅攀升至99关口附近。不过，原油价格走势依然疲弱，供需失衡已经病入膏肓。油价在周二的交投中短暂跌穿了30美元大关，虽然此后API库存大幅减少限制了油价的跌幅，但仍然难改油价的疲弱走势。

当12月美国ADP、非农、LMCI三线共振，有关美国已接近“充分就业”的说法，再次接二连三地涌现。一旦实现充分就业，劳动力需求的上升，在提升劳动参与率的同时，将使得薪资增长疲软的局面一扫而光，并带动消费者支出的增长。随之带来的，对美国经济活动的提振，也将显而易见。与此同时，因劳动力成本上升而导致的物价上涨压力，也将同步显现。这或有助于改善美国长期低通胀的局面，从而带动“物价稳定”的使命完成。这或也是美联储之所以如此重视就业市场表现的原因。因其意在实现充分就业后，间接提升通胀水平。而美联储之所以在12月启动加息，也是基于美国实质性充分就业已得到极大满足，暂时性因素减退，且通胀将回升至2%的预期。但由于目前通胀仍较为低迷，所以，首次加息的力度相对较小，只加了25个基点。

现货市场，上海电解铜现货对当月合约报贴水230元/吨-贴水150元/吨，持货商维稳前一交易日贴水水平报价，但成交寥寥，第二交易时段隔月价差收窄至百元附近，市场已难觅低价贴水货源，供需拉锯状态持续。进口铜方面，央行买入离岸人民币，与在岸人民币的汇差缩窄至贴水，但沪伦比值未出现大幅度回落，日内以1602合约计算，进口出现盈利，市场买兴提升，洋山铜溢价回升至85-100美元/吨，均价上涨5美元/吨。在整体进口盈亏维持平衡一线甚至有盈利情况下，报关进口增加，内贸市场供应压力延续。

从上周五起，央行出手干预人民币汇率的动作频频，但随着人民币汇率修复，前期反套投资者离场，有关基金属内强外弱格局将有所改变。沪市金属已出现了一定程度的跟跌，并其中沪铜、锌、铅、镍均创出近期新低。基于近期中国股市连续大幅下挫，市场信心严重缺失。现货市场在进口铜的冲击下虽进入交割倒计时，但贴水继续扩大，市场忧虑消费心态继续升级。总体看，目前市场心态较为纠结，偏空的氛围仍占据上风，短期仍宜以偏弱思路对待。