“市场虐我千百遍，我待市场如初恋。”在死多头眼中，镍就是工业金属中的西施。

镍价去年被认为会大幅上涨，但最后却以跌至十二年新低为2015年划上了黑色句号。更加糟糕的是，这种态势在2016年初还在延续，伦敦金属交易所（LME）镍价周二触及每吨8120美元的十二年最低，去年至今累计跌幅达44%。

然而，即便如此，市场仍看好镍价。彭博社文章称，市场共识预期是，期待已久的供应减少将最终成为现实。投机者们押注镍价上涨的理由是，下游将消化库存，镍矿产量将因为多数矿山亏损而缩减，最大买家中国的市场需求则将改善。届时，镍价将出现反弹。

彭博社对16位分析师开展的预期调查结果显示，他们认为，2016年的镍均价将为每吨12250美元。这意味着，LME镍价需要从周二8240美元的收盘价上涨49%。

按照英国《金融时报》的报道，目前，约有80%的全球镍产量是亏损的。全球第三大镍矿供应商嘉能可上个月表示，旗下的澳洲Murrin Murrin矿山早已不赚钱，可能会被关闭。

部分矿山打算减产。2015年11月27日，中国8家主要镍生产企业联合宣布减产2015年12月减产1.5万金属吨，并计划在2016年削减不少于20%的金属产量。

需要提醒的是，现实有可能与期望背离。想想之前，包括高盛在内的机构都预计镍会在2015年出现全球性供应短缺，全球最大供应国印尼颁布的镍矿等金属矿石出口禁令一度刺激镍价狂飙到当时的两年新高。

然而实际情况却是，第二大红土镍矿供应国菲律宾迅速填补印尼留下的供应缺口，中国钢铁厂对镍的需求放缓，镍库存却冲上高位。最终，镍价是去年LME金属中表现最糟糕的成员。

至少迄今为止，镍市场的供需情况并没有太显著的改善。库存依然高企，周二的数据显示，伦敦金属交易所(LME)精炼镍库存再次增加，至43.7334万吨，比上个月增加了11%。花旗表示，截止2015年末，LME和上交所的总计库存已经攀升至创纪录的49万吨。

中国需求也依然疲弱。本国钢铁产业仍处于水深火热之中，政府致力于出清过剩产能，减少环境污染，开展国有企业重组合并。

供应方面，矿山减产并没有宣告成功，巴西矿业巨头淡水河谷反而计划在今年增加产量。

路透社援引汇丰银行分析师Ash Lazenby的话称，该行将2016-18年期镍价格预期下调了22-34%。镍矿石的库存高达77.3万吨，将需要约三年的才能去掉一半库存。

俄罗斯诺尔里斯克镍业不认为镍价短期内将有出色表现。两位知情人向彭博社透露，该公司在上个月通过的财务计划中表示，预计2016年镍均价将为每吨9000美元。这比2015年每吨11890美元的实际均价低了24%。

摩根士丹利在12月15日发布的研报中预计，2016年镍均价将为每吨10692美元。