宏观及股指

1、宏观要闻：

（1）上交所和深交所发文称，将继续关注监控大股东减持行为，包括对大股东竞价交易、大宗交易及协议转让减持密切关注；对大宗交易买入方后续卖出监控。证监会1月7日的减持新规中未对大宗交易规定，曾令市场担心大宗交易或成减持“后门”。

（2）李克强总理主持召开国务院常务会议，决定再推出一批简政放权改革措施，让市场活力更大释放；确定完善高新技术企业认定办法，使更多创新型企业得到政策支持。会议还要求多措并举维护财政金融安全，严惩金融领域各种违法违规行为。

（3）按美元计价，中国12月出口同比下降1.4%，好于预期和前值；12月进口同比下降7.6%，较前值也明显改善。而按人民币计价，12月进口下跌4%，为2014年12月以来最小跌幅；当月出口则同比上涨2.3%，是2015年2月以来同比首升。而当月中国大陆对香港出口则同比上涨10.8%，总值高达460亿美元，创过去三年最高纪录；大陆从香港的进口则飙升65%，幅度创过去三年之最，总值达到21.6亿美元。去年811汇改之后，境内外汇差较大，以套利为目的的虚假贸易上升。

2、资金面：

（1）资金利率：银行间回购加权利率1天为1.9675%，7天2.4030%；

（2）汇率：美元兑人民币中间价为6.5630，即期汇率6.5750，相对中间价贬值0.18。

（3）市场资金流向：资金净流入A股为-298.45亿元，其中流入主板-161.65亿元，流入中小企业板-82.99亿元，流入创业板-53.81亿元，流入沪深300指数-61.62亿元。

（4）沪深两市昨日成交金额5189.36亿元，较前一交易日下降318.14亿元。

（5）沪股通净流入0.97亿元；港股通净流入11.35亿元；

3、市场结构：

（1）IF主力合约贴水现货0.10%，IH主力合约贴水现货0.32%，IC主力合约贴水现货0.33%。贴水均小幅收窄。

（2）AH股折溢价指数139.05

国债

1.周三，国债利率大幅下行。从中债估值看，国债 1Y 2.2804%、3Y 2.5192%、5Y 2.6005%、7Y 2.7497%、10Y 2.7237%；国开债 1Y 2.3507% 、3Y 2.6744%、5Y 2.8023、 7Y 3.0886%、10Y 3.0129%。 

2.资金利率平稳。银行间市场加权平均质押式回购利率1天1.9675%、7天2.4030%，一年期互换FR007IRS1Y加权平均成交利率为2.2232%。 

3.信用债交投活跃，利率整体下行。从中债估值来看，中债5年AAA中票3.2072%，中债5年AA+中票3.7172%，中债5年AA中票4.2672%；中债1年AAA短融2.7285%,中债1年AA短融3.5385%。

小结：债市的需求依旧很旺，在没有基本面配合的情况下利率再次快速下行，带有一定的情绪化特征，我们仍不建议追涨国债期货，择机做空或许是更好的选择。

上证50ETF期权

1、标的近期走势与历史波动率:上一交易日上证50ETF收盘价2.112历史波动率：10日36.17%、 20日30.21%、 45日27.23%、 125日36.65% 

2、期权合约交易情况：今日加挂：1月、2月、6月执行价为2.00的合约;截至上一交易日成交最活跃月份:1月; 该月期权总成交量159132手; 所有合约总成交PCR 0.78；最大成交合约：1月执行价2.2认沽合约，成交19698；最大持仓合约：1月执行价2.4认购合约，持仓27316； 

3、期权隐含波动率：截至上一交易日15点，平值期权隐含波动率分别为 1月39%（认购）、35%（认沽);2月39%（认购）、37%(认沽）;3月40%(认购)、39%(认沽);6月39%(认购)、35%(认沽);1合约波动率偏度：较为水平；期限结构：各月相差不多 

4、近月合成期货：1月合约期权合成空头，年化在2%到15%。2月合约期权合成空头，年化收益也在8%-13%之间 

5、小结：当前10日标的历史波动率相对历史数据属于正常稍高范围，较昨日小幅上升。期权PCR在正常范围，表示期权市场对标的行情看法中性。所有合约整体隐含波动率较高，曲线较为水平 。