1、策略观点 

每周市场观点：再急跌，将进入短期安全区间 

一、国海策略评论： 

1、股市出现中长期底部的条件

对股市下跌的理解有三重境界，也对应着三波抄底的资金：第一重，熔断机制导致股市跌，只理解到这一层，熔断暂停抄底，被套；第二重，熔断机制是催化剂，人民币贬值是重要主因，理解到这一层，周一抄底，现在被套；第三重，熔断机制、人民币都是催化剂，估值偏高、市场对长期方向看不清才是主因。所以要想反弹，需要在第三重境界中出现抄底资金，需要满足这两个条件之一：（1）出现改善长期预期的政策，例如降准改善流动性担心、改革政策改善经济预期、养老金入市改善资金预期，目前这几点还需要观察。（2）虽然长期方向依然不确定，但跌到足够便宜。

2、再急速下跌，接近短期安全区间

之所以股市在 3000 点左右依然弱势，主要原因是这一次个人投资者离场速度较快，机构之间博弈更强调安全边际，需要各行业足够便宜，截止周二收盘，已经达到股灾时低点的板块有8个，国防军工、建筑、商贸零售、交通运输、石油石化、电力及公用事业、煤炭、钢铁，其余 20 个行业目前离上一次股灾低点有 10%-20%。如果股市再继续下跌，更多板块将进入短期安全区间，建议投资者可在涉及到供给侧改革的超跌板块中逐渐布局。

二、市场表现：

上证综指跌 2.42%，深证成指跌 3.06%，创业板指跌4.09%，两市成交额5177 亿。板块方面，国防军工、计算机、通信和建材领跌，钢铁、银行、券商跌幅最小。

三、影响市场的信息： 

1、证监会：注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。同时将继续做好新股发行审核工作，新股发行受理工作不会停止。 

2、中国 12 月出口同比(按美元计)-1.4%，预期-8.0%，前值-6.8%。中国 12 月进口同比(按美元计)-7.6%，预期-11.0%，前值-8.7%。 

3、李克强主持召开国务院党组会议，加大简政放权力度。对财政专项资金实行清单管理，对沉淀闲臵资金一律收回调整使用。 

4、发改委称，根据近期国际市场油价变化情况，按照完善后的成品油价格形成机制，决定降低成品油价格。自1 月 13 日 24 时起，国内汽、柴油价格每吨分别下调 140 元和 135 元。