2015年镍市经历了近12年来最寒冷的冬季，年内价格跌幅达44%。可叹的是，在2015年年初时，众多分析师乐观地预计：这种用于生产不锈钢的金属将在年内大涨。现如今，镍价的下跌趋势仍在延续。而再一次，分析师们坚定认为，2016年对镍来说，将是不同的一年，镍价将迎来逆转.

当前，市场普遍预测，备受期待的减产最终将实现。用户将会动用库存，矿山产量将会萎缩，因业内大部分矿山已经处于亏损状态，同时世界最大的消费国中国需求将改善。这些因素将推动镍价触底反弹。

凯投宏观资深商品顾问Caroline Bain表示，在当前的环境下声称镍价将强劲反弹着实需要勇气。他对大幅反弹持谨慎态度，但至少各项指标都显示趋势确实是上行的。关键点是目前镍出现供应缺口，库存有望开始下降。

上述推测原本是应在去年发生的，但实际价格相比一致预测少了三分之一。世界最大的镍矿产国印尼在2014年出台矿石出口禁令，镍价大涨至两年高点，包括高盛在内的银行都预测2015年将会出现供不应求的局面。然而，菲律宾供应能力远超预期，同时中国不锈钢行业增长放缓，库存激增。2015年镍价下跌幅度超过伦敦金属交易所其它基本金属。

分析师虽然已经下调镍价预测，但2016年平均每吨12250美元的价格仍比周二收盘价8240美元高出大约49%，这可是对基本金属的预测中最大涨幅了。

CRU集团不锈钢资深顾问Mark Beveridge表示，去年一年，市场一直期待着库存下降，但这一过程耗时远超预期。截至去年底，伦敦金属交易所追踪的库存441294吨，相比6月创下的历史最高水平470376吨仅减少了6%。

去年中国不锈钢产量出现7年来的首次萎缩，Beveridge认为，受益于政府支持的基础设施项目今年不锈钢产量将上升。建筑和汽车使用的不锈钢镍含量应高于白色家电和厨房餐具。

Beveridge还表示，中国实际消费幷没有想像的那么悲观。随着制造业改善，建筑行业泡沫不破灭，到今年底中国需求将改善。

上个月嘉能可称可能会关闭澳大利亚Murrin Murrin矿，还称全球70%的生产都在亏损。嘉能可第四大股东、世界最大的资产管理公司黑石质疑镍行业还能在亏损的情况下坚持多久。

去年11月中国的镍生产商宣布2016年至少减产20%以支持价格。

俄罗斯诺里尔斯克镍业预计短期内镍价不会明显好转。该公司和巴西淡水河谷是世界上最大的两家生产商。据知情人士透露，上个月批准的俄镍2016年财务计划预计镍价平均只有9000美元。

高盛在12月21日的报告中预测基本面弱势或延续，镍价仍有可能继续下跌。中国以外的减产幅度非常小，迄今实际情况令人失望。

另一个不祥的信号是伦敦金属交易所库存在2015年底大涨，花旗银行商品策略师Ivan Szpakowski称，这可能意味着中国需求甚至弱于预期。他认为去年6月至12月初库存几乎没有下降主要是与需求有关。