一、进口价估算、进口利润估算

棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")

产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

印度 68.25 75 1% 11297.80 122 22.96% 13710 65 201601

美 C/MA 75.25 75 1% 12436.03 122 16.79% 14349 71 201602

澳大利亚 80.50 25 1% 13289.71 41 13.18% 14868 26 201605

乌兹别克斯坦 76.75 75 1% 12679.94 122 15.68% 14494 73 201602

国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

13350 12737

美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

1%关税内进口利润301

原糖进口折算价(单位：元/吨)

进口方式 泰国 巴西

配额内(15%) 3972 3996

配额外(50%) 5029 5060

国内主产区现货报价(单位：元/吨)

广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

5360 5230 5200-5350

参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

配额内 1388 1364

配额外 331 300

二、分析与总结

白糖：巴西12月下半月压榨数量、产糖量大增，前几个月因降雨而耽误的压榨进度被弥补，市场也因此对巴西产量预估有所增加，世界糖供需缺口相应缩小。技术上原糖价格15美分上下震荡消耗阻力。国内市场目前相对较为平静，新糖供应量随着开榨时间而增加，供给压力逐渐显现，年前备货需求不旺，糖价短期维持弱势。

操作上，观望。

棉花：国际棉花供大于求格局持续，棉价阶段性受宏观面影响较大，美棉宽幅震荡重心有所下移。国内棉花收购基本结束，内地仅有个别省零星收购，收购价格下降。下游纺织企业年度现金流紧张，降价抛售清库存、回笼资金，另外接近年底有工厂开始放假，用棉需求开始减少。郑棉价格维持低位弱势行情。

操作上，郑棉05合约空单背靠11435继续持有。