铝

当前全球铝价跌至六年低位，中国五分之四的氧化铝冶炼商都处于负现金流状态，由于现金流趋紧，铝生产商降低日常氧化 铝存储量，导致氧化铝供应依然过剩，并迫使精炼商削减产量。一旦铝价上涨，精炼商便可能重启生产。在产能出清之前， 预计铝价将维持低位震荡。

观望

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，但国外低成本进口矿依然供应充足，海外锌矿停产效应 短期内并未显现。冶炼企业原料供应宽松，且加工费保持高位，精炼锌产量维持较高增幅，同时镀锌板销量增速放缓，下游 需求表现低迷。短期锌价受减产预期提振，预计反弹空间或有限。

观望

钢铁

春节前补库需求结束，工地开始陆续进入假期，终端采购将继续走弱；但钢厂开工位于低位，库存压力不大，利润好转致资金状况好转，短期内现货并无抛压，供应压力不大；加之社会库存偏低，钢价供求矛盾并不凸显，预计将维持震荡。近期钢坯库存较低，且钢厂无意亏损出货，价格延续反弹，但调坯轧线开工率不高，短期内建材终端需求并无明显改善可能，预计钢坯继续反弹空间有限。RB1605贴水现货70元/吨左右，需求有季节性改善预期，但供给也可能伴随利润改善而增加，供求双增的预期下，暂时有望维持稳定。观望。

观望

焦炭

钢价反弹使钢厂利润改善，短期对焦炭价格的打压力度减弱，临近春节，钢厂有一定补库需求，焦化厂出货较为顺畅，库存水平维持相对低位，短期焦炭价格或维持弱稳。长期来看，国内焦化厂去产能进度偏慢，焦炭价格下跌趋势不改。逢高试空。

逢高试空

焦煤

钢厂及焦化厂开工维持低位，使炼焦煤需求维持偏弱。但供给端也出现明显收缩，包括进口量减少及内贸煤减产，短期受部分煤企停产影响，部分地区炼焦煤资源出现紧张，同时，下周的寒潮天气或使煤炭运输受阻。观望。

观望

动力煤

需求端，制造业收缩，工业用电维持疲弱，冬季，居民用电回升但对整体需求拉动并不明显；全国重点电厂日耗维持中位，需求量亦小幅增加，但依然难抵供给端过剩，关注电煤库存可用天数。中转端，沿海煤炭运价反弹告终，秦港锚地船舶数略有回升。供给端，国内煤炭产量下降，重点煤矿煤炭库存历史高位，压制煤价。观望。

观望

天胶

近期国内外割胶旺季，供应充足，合艾原料市场窄幅震荡，下游工厂无囤货意向，保持按需小单采购，市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨，基本面继续维持疲弱状态，终端需求持续低迷。不过近期天胶移仓换月，波动较大。短期建议天胶空单离场。

空单离场

大豆/豆粕

1月供需报告未对南美产量进行调整，市场关注南美天气，市场虽阶段性炒作南美天气，但当前仍无改变美豆弱势的驱动因素，美豆上方关注900美分压力。国内方面，人民币贬值预期短期内得到缓解，国内豆粕暂不建议追多操作。

暂不建议追多

菜籽菜粕

油脂方面，国内外油脂期价技术上都处于较为关键位置，单边短线或观望为主；本周三继续抛储菜籽油10.18万吨，市场菜籽油供应充裕，投资者可滚动操作菜籽油买9卖5组合。

滚动操作菜籽油买9卖5组合

豆油

油脂方面，国内外油脂期价技术上都处于较为关键位置，单边短线或观望为主；本周三继续抛储菜籽油10.18万吨，市场菜籽油供应充裕，投资者可滚动操作菜籽油买9卖5组合。

单边短线或观望为主

棕榈油

油脂方面，国内外油脂期价技术上都处于较为关键位置，单边短线或观望为主；本周三继续抛储菜籽油10.18万吨，市场菜籽油供应充裕，投资者可滚动操作菜籽油买9卖5组合。

单边短线或观望为主

鸡蛋

近期现货价格有所反弹，但上方空间暂不乐观，jd1601在60天线压力较大，关注持仓变化。激进投资者以60天线止损短空

激进投资者以60天线止损短空

白糖

实盘仓单压力、进口压力和12月销量不佳的共振影响下郑糖短期回落寻找支撑。但以上压力基本是短期压力或者会随着盘面下跌而逐渐消耗，随着未来生产逐渐深入，各类产量相关题材目前看来都偏多，后期炒作实际产量时可能会集中体现。基本面利空释放后存在买入机会，目前技术面和资金面并不支持，短线技术上可以关注5400附近的支撑，建议投资者暂时观望。

观望 

棉花

春节前停产企业逐渐增多，棉花现货市场面临停滞。期价也同样面临尴尬境地。上行缺乏题材与基本面支持，下跌暂时没有资金跟进，当前价位也很少有企业会选择套保。棉花605合约窄幅波动，观望为主。

观望

PTA

供需来看，目前PTA工厂负荷仍低，后市或将缓慢回升，需求端虽较前期有所好转，但即将转入12月需求淡季，且市场普遍预计经济低点为明年二季度，需求将难有较大改善。临近交割月份，仓库压力逐渐增加，加之油价不改跌势，市场看空情绪蔓延，对期价有明显打压，操作上建议，TA暂时观望，不建议追空。

TA暂时观望，不建议追空

LLDPE

国际油价继续下探，但石脑油、乙烯价格相对坚挺，成本端冲击有限；供需角度，一方面线性和低压的开工率仍处历史高位附近，但石化公布检修计划较多，供应端压力或并不如市场预期；另一方面下游正处地膜旺季节，对市场有一定提振。操作上前期多单建议本周逢高离场，待期价回调后重新买入；PP基本面相对疲弱。国内丙烯价格在经历短暂反弹之后再次暴跌，PP短期深陷成本塌陷泥潭；PP开工率仍处高位，拉丝生产比例不减，下游需求一般。整体我们对PP持震荡偏弱判断，可逢高建立空单。

逢高建立空单

玻璃

周末以来华北地区雨雪天气造成区域内现货出库暂时减缓，其他地区也有一定幅度的变化，整体市场趋弱。生产企业、贸易商对后期市场大部分持有谨慎的态度，认为房地产市场等领域对玻璃的需求将会逐步减缓，市场价格下行是大概率事件。建议短线操作。

短线操作

甲醇

国内甲醇现货市场表现不一。除西北地区较为坚挺外，其他地区以下滑为主。港口库存低位及需求偏弱共存，加之外围宏观股市、原油等偏弱因素影响，短期或仍以偏弱震荡行情为主，不排除部分港口低价出货可能，而内地基本面偏弱，局部也有调低售价，如山西等地.各地下游按需采购为主，且传统下游需求进一步弱化，预计短期内仍将有下滑空间。整体来看，进口到货增多、冬季传统消耗减弱、国际油价下滑等利空犹存，短期部分甲醇区域暂时止跌，中长期仍需关注产品基本面及外围宏观因素。操作上甲醇05暂时观望。

甲醇05暂时观望

铁矿石

钢厂补库需求结束，现货回落；年前钢厂开工预计将维持平稳，港口库存攀升至1亿吨以上，且矿山现金流紧张的压制下，现货预计仍将维持弱势。但是钢厂利润改善，5月终端需求仍有季节性改善预期，钢厂开工有可能出现一定上升，对价格形成一定支撑。而矿价持续位于40美金一线，Vale现金流都已经略显紧张，中小矿山持续亏损下，减产可能随时出现，供应收缩的风险不容忽视。 I1605折35美元/吨，贴水12%，不适合做空。

观望

股指

市场风险偏好依然脆弱，预计期指低位来回震荡寻底。

低位来回震荡寻底

国债

经济疲弱走势难改，未来一段时间资金利率仍将保持低位，期债继续震荡。

期债继续震荡