外盘走势：亚市伦铜延续反弹，但其涨幅在基本金属当中排列倒数第二，其中沪铜收市时3个月LME铜上涨1.35%至4439美元/吨，目前较此轮低点4318美元/吨回升2.78%，但仍接近于2009年4月7日创下的低点(4350美元/吨)，短期虽面临技术修正需求，但整体技术偏空格局未改。持仓方面，1月15日伦铜持仓量为30.6万手，较14日增加2661手，近三周来伦铜以增仓下跌为主，显示空头仍占优。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水310-贴水150元/吨，平水铜成交价34700- 34800元/吨。早间期铜因市场货源充足，持货商报价仍逐步下调，平水铜贴水300元/吨以上报价，好铜贴水220-贴水150元/吨；但之后市场出现规模性下游入市收取平水铜货源，现货铜贴水报价快速收窄，市场逐步揭开备货序幕，今日成交较昨日明显回暖。

内盘走势：今日沪铜1603合约振荡反弹，运行区间为35600-34840元/吨，尾盘收于35360元/吨，较昨日收盘价上涨1.06%，但目前沪铜仍运行于主要均线组之下，短期下跌风险犹存。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，显示远期合约上涨意愿较强，其中沪铜1602合约和1603合约正价差为60元/吨。

市场因素分析：中国2015年去年第四季度GDP年率上涨6.8%，低于三季度的6.9%，全年实现6.9%的经济增长。此外，中国12月规模以上工业增加值同比增长5.9%，低于预期和前值；1-12月国内房地产开发投资增速降至1%，再创年内新低，凸显中国经济下行压力较大。虽然亚市投资者冷对偏空的经济数据，但今晚需关注国外投资者对此一系列数据的解读。行业资讯方面，据全球矿业巨头力拓称，该公司2016年矿山铜产量为57.5万吨-62.5万吨，高于2015年的50.44万吨，精炼铜产量为22万吨-25万吨。

行情研判：今日沪铜1603合约振荡续涨至35360元，但其表现弱于其他基本金属，且尾盘自高位回落，削减日内部分涨幅，因中国一系列经济指标低于前值和预期，令经济下行担忧犹存。同时技术上，铜价仍接近于近一个月低点，且仍运行于均线组之下，短期跌势未扭转。建议沪铜1603合约背靠35500元之下谨慎持空(以收盘价为主)，下方支撑关注34500元。