最近一段时间，沪铜走势一直相对较为平和，虽然从33180的低位最高反弹至36680一带，但整个反弹走势极其缓慢，与以往的大跌后的快速反弹有所不同。在月初受到股市大跌的影响，出现连续的几日下跌，但跌幅有限，表现出了一定的抗跌性。整体走势基本一直处于横盘震荡的格局，每年都会发生的节前成交清淡的迹象已经开始出现，表现在成交量快速下滑与总持仓量的不断的缩减上，预计再过几日，为了避免春节期间外盘出现突发性行情的风险，将会有一波较大规模的平仓出现，在缺少量能支撑的情况下，春节前恐难以走出大规模的行情。

一直以来，有色金属作为大宗商品的一员，由于其具备保值性以及战略储备作用，使得铜拥有了金融属性。所有具有金融属性的商品，都有一个共性，就是与美元形成反比，美元涨，则铜跌，这一点，从上图中可以明显的看出。

去年12月中旬，美联储开启加息之路，之前收到加息预期，美元价格一路飙升，因此也带动了铜的价格连续下跌。目前由于加息的利空效应暂时被消化，处于震荡调整区间，但从历史来看，美国历次加息动作，都非一朝一夕能够完成，一般都会延续一年以上时间，根据预期，2016年美国可能还将进行4次的加息，美元的上涨之路才刚刚开始，因此从这个角度来说，长期走势上，铜还将会继续处于下行通道之内。

除了美元加息这个利空消息外，还有一个可能短期影响价格的关注点，就是人民币贬值，根据预期，今年内人民币还有继续贬值的可能。人民币与美元的汇率最低一度达到6.04左右，但近期由于受到美国经济复苏良好，美元快速上涨，以及国内经济不景气，拖累人民币疲软的影响，汇率一路上涨，目前已经升至6.6左右，根据预估，与美元的汇率在6.8附近，将会是一个阻力，人民币与美元的汇率可能会在这一区间进行盘整，因此2016年出现人民币大幅度贬值，进而带动有色价格反转的的情况可能性较小，但是需要警惕当汇率变动时，可能会造成短期内的铜价快速上涨，影响交易的整体节奏。

从供需关系上来看，铜目前处于供需平衡的状态，短期内基本面情况不会对铜价形成较大的影响，但从长期走势上来看，铜的供需关系正逐步的从供不应求，渐渐的转向供大于求的状况，加之国内目前实体企业处境困难，除电缆生产量和增速还在上涨外，电视、冰箱、汽车等传统用铜行业已经开始萎缩，并且由于铜价相对较高，在很多行业内，都纷纷寻找铜的替代品。

房地产业一直也与铜的需求息息相关，但现在房地产业已经过了鼎盛时期，从上图中可以明显的看出，地产商自2012年起，就出现了手中有大量的库存，难以消化的情况，从前年开始，就已经转变了工作重心，由买地盖房，转为消化库存，房地产新开工面积一路下滑，在没有出现转机之前，房地产行业对于铜的需求，始终处于拖累状态，难以提供新的需求增长点。

总体来说，对于铜的需求量虽然还在增长，但相对增长速度开始放缓，已经难以满足国际上对于中国需求量的预期，从一定程度上来说，略微利空。

但短期来看，有色金属行业可能会受到利好支撑，11月20日，株洲冶炼集团、中金岭南等10家中国锌行业骨干企业召开锌产业运行形势分析座谈会，共同商定严格控制新增产能，计划减少2016年精锌产量50万吨。一周之后，金川集团、吉恩镍业(600432,股吧)在内的8家中国主要镍生产企业也召开座谈会并发布联合倡议书，计划12月减产1.5万吨镍金属量，2016年削减镍金属产量不少于20%。此后，江西铜业、铜陵有色在内的10家中国铜冶炼骨干企业于12月1日发布联合倡议书，计划2016年减少精铜产量35万吨。而中国铝业、魏桥在内的14家电解铝企业则联合承诺不再重启已关停产能，且还将进一步增加弹性生产规模。。有色行业自发性的减产，能够在短期内刺激价格，放缓有色金属价格下跌的速率。加之目前市场上不断出场国家可能收储的传言，对于年前的价格将会形成一定的提振，但消息面上的利多不会持久，在经过一段时间的发酵后将会被市场消化，因此不可长期看涨。

从沪铜指数的周线图可以很明显的看出，在长期走势上，铜价一直处于一个稳定的下降通道之内，在这个通道没有被打破之前，下跌趋势不会改变，结合上面分析的宏观与基本面情况，均不乐观，因此中长期走势上，铜价还将会进一步下破。操作层面上，选择反弹的相对高点，择机沽空风险较小，目前来看，37000点附近是较好的沽空位置。

短期来看，由于春节将至，市场成交会变少，价格的波动也会减少，出现大幅波动的可能性较小，市场以窄幅震荡走势为主。目前已经开始出现投资者离场的迹象，前期空单盈利较多，可能会主动离场，有望带动价格的上涨，再加之近期减产、收储等利多消息，可能会在年期走出缓慢反弹的格局，短线操作可日内择机做多，但不宜长久。