走势回顾

昨日沪铜1603午后跟随A股拉升收阳，开盘34970点，最高35600点，最低34840点，收盘35360点，较上日上涨370点，涨幅1.06%，成交63.7万手，较上一交易日减少3.6万手，总持仓30.8万手，较上一交易日减少7794手。沪锌1603震荡走高收阳，开盘12650点，盘中最高12880点，最低12640点，收盘12830点，较上日收盘价上涨140点，涨幅1.1%。成交量49.6万手，较上一交易日减少5000手；总持仓17.6万手，减少1600手。

昨日伦铜冲高回落收长上影小阳，收盘4392.5点，涨12.5点，涨幅0.29%；COMEX铜主力3月合约冲高回落，收盘1.9680点，涨0.004点，涨幅0.2%；沪铜主力夜盘高开低走，收35180点，跌180点；伦锌冲高回落，收盘1500点，涨4.5点，涨幅0.3%；沪锌主力夜盘高开低走，收12790点，跌40点。

现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格34780-34840元/吨，均价34810元/吨，跌40元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格12630-12730元/吨，均价12680元/吨，涨10元/吨。

基本面分析

国际方面，疲弱的中国四季度GDP以及其它一系列数据虽然使市场出现一些空头回补，但悲观的情绪始终难改。IMF将2016年全球经济增长预期从3.6%下调至3.4%，并下调2017年全球经济增长预期，从3.8%下调至3.6%。IMF将美国2016年经济增长率预估从2.2%调降至2.1%。这使得投资者对美联储二次升息的时点再度推延。美国1月NAHB房产市场指数60，预期61，前值61修正为60。国内方面，2015年第四季度GDP增长6.8%，较第三季度下降0.1%，符合预期。全年GDP增长6.9%，低于2014年7.3%的增幅。工业产值与零售销售略低于市场预期。

总体评述

宏观面，疲弱的中国四季度GDP以及其它一系列数据虽然使市场出现一些空头回补，但悲观的情绪始终难改。IMF发布的报告又下调了全球增速预期，同时下调了美国增速预期，这使得投资者对美联储二次升息的时点再度推延。从基本面来看，需求疲软是主因，基金属整体维持供大于求的格局，联合挺价以及收储都只能短期提振铜价，难以支撑铜价转势。总体来看，美联储利率将逐渐回归正常化，美元强势格局形成，长期的加息预期将对大宗商品持续施压；需求疲软仍是有色金属价格承压的主导因素，中国需求成关键。期铜近期走势受A股影响较大。期铜内强外弱仍然存在，沪铜将受伦铜走势疲软制约。

操作建议

铜：偏空思路对待，短期区间震荡为主。

锌：区间震荡，偏空思路对待。