经济仍在继续探底，稳增长仍是首位。四季度 GDP 同比增速继续回落至 6.8%，主要是受投资增速放缓的拉动。12月份工业生产 5.9%，低于上月的 6.2%；累计投资增长 10%，低于上月 10.2%；房地产投资增长 1%，低于上月 1.3%。经济仍有 6.9%有赖于服务业和消费拉动。从三次产业看，二三产业分别拉动 GDP2.6和4个百分点，比2014年减少0.6、增加 0.3 个百分点。一产对经济增长贡献不变。从三大需求看，消费对经济拉动 4.6 个百分点，比去年提高 0.8 个百分点。大周期继续 L 型筑底。自 2012 年经济结束 L 型一竖之后进入L 型底部筑底期。尽管经济仍在缓慢下滑，但总体上仍属筑底期。要解决产能过剩、需求不足、杠杆偏高三大问题，总体上还需 2-3 年。2016 年影响中国经济最大变量是供给侧改革。经济、利率、汇率、股市、就业五大市场的出清对于中长期经济发展非常有利，但短期会带来风险显性化和动荡。这需要宏观政策继续保持宽松。预计赤字率将提高到 2.9，降准6次，降息 25-50 个 BP。

操作策略

股票现货期货均出现大幅反弹。沪深 300 反弹2.95%，中证500反弹 3.65%，一定程度上验证了我们昨天的判断，正式确认现在进入反弹模式，一旦确认，短期内可能维持这种状态，再次大幅下跌的可能大幅降低。但是，从股指历来运行的模式看，陷阱见底可能较大，今后几天如果不能继续上涨而选择在这个波幅内反复上下的话，就可能会盘整两周左右后，再次下跌，然后真正见底，但是，这只是大盘的判断，很多超跌股和强势股，会现在就先行见底。对于股指期货，股指大幅波动后，再次大幅波动的可能很小，建议日内短线为主。