航空 迎反弹窗口期

尽管昨日沪指下跌1.03%，但航空板块集体异动，成为沪深两市一大亮点，个股方面，除中信海直微跌0.58%外，中国国航强势涨停，南方航空、东方航空、吉祥航空、海南航空和春秋航空等个股涨幅均超2%，分别为：5.12%、4.39%、3.12%、2.90%和2.34%。

消息面上，美国NYMEX WTI原油2月份期货周二（1月19日）收跌0.96美元，跌幅3.26%，报28.46美元/桶，刷新2003年9月份以来的最低水平。

对此，分析人士表示，昨日航空股走强，主要有两大因素；一、航空股多是低价低估值类个股，在当前弱市行情下，安全边际高，容易受到资金的追捧；二、油价近年来持续走低，利于行业基本面转暖；目前航空股股价未充分反映油价下跌带来的2016年业绩弹性，2016年油价低位运行对于公司业绩贡献效果要远远大于2015年。

在7只航空股中，春秋航空为惟一2012年、2013年、2014年连续三年实现净利润同比增长的个股。该股最新收盘价为58.56元，最新动态市盈率为32.78倍，尽管相对板块而言估值偏高，但多数机构仍看好其未来走势，国金证券表示，公司作为国内低成本航空公司的领军者，预计今年净利润能够达到14.1亿元人民币，在上海迪斯尼的提振下，保守预计未来两年净利润复合增速将达到25%，中期成长优势突出，预计目标价格80元。

在目前时间点上，伴随着汇率风险的大幅释放和春运旺季的来临，2016年一季度将是航空板块又一个最佳反弹窗口期。重点推荐春运弹性较大、受益油价票价高弹性的南方航空、中国国航；可关注机队引进较快、受益因私出行和消费升级的春秋航空、吉祥航空。

航运 关注油运细分板块

从航运股近三日市场表现来看，海峡股份、亚通股份、中海集运和中国远洋等个股累计涨幅均超10%，分别为：25.64%、11.90%、11.45%和11.43%；另外，涨幅居前的还有：中远航运、宁波海运、长航凤凰、招商轮船和中海发展。

业内人士表示，航运各细分行业景气度不一。油价继续低迷，使得超大型集装箱船的成本优势淡化，中国经济的转型使得进出口贸易量减少，2016年的集运形势依然严峻；目前干散货板块仍供过于求，难有转机；但2016年的油价均价低于2015年是大概率事件，考虑到油价对于油运的负相关关系，油运市场利

润率在2016年会依旧维持相对高位，油运股或存在投资空间。

投资策略上，2016年重点关注油运细分板块，在市场恢复冷静后，航运市场内部差异会引发航运股估值的内部分化，油运股受益行业高景气度估值将得到修复。同时，在“十三五”重点提及环保以及能源结构改革的背景下，LNG运输作为清洁能源联动也会受到很大的提升。可关注受益股招商轮船和中海发展。

值得一提的是，截至昨日，有5只航运股披露了2015年年报预告，具体来看，中海发展业绩为预增，中远航运、宁波海运和海峡股份业绩为略增，而中海海盛业绩为扭亏；其中，中海发展受到了机构的普遍关注，申万宏源就表示，公司是中远中海集团旗下惟一油运上市平台；公司重组完成后，将置出亏损的散运业务，成为船队控制运力规模全球第一的油运公司；考虑到重组影响以及当前油运行业高景气度，给予“买入”评级。

化工 10只个股周内涨幅超15%

低油价背景下，化工产业链的利润有望重新分配，中下游高附加值化工品利润空间增厚，盈利前景看好。东兴证券表示，看好涉及新材料、精细化工中间体以及环保、新能源产业链的公司，上述行业技术门槛高，符合经济的发展方向，未来市场空间较大。另外，看好受益于人民币走弱、出口占比较高的医药、农药中间体、维生素等产品。

从市场表现来看，除井神股份、高科石化两只次新股外，有10只化工股周内涨幅在15%以上，这10只化工股分别为：兄弟科技（21.53%）、湖北金环（21.17%）、西陇科学（19.75%）、沧州大化（19.17%）、吉林化纤（18.42%）、索芙特（16.50%）、氯碱化工（15.99%） 、再升科技（15.55%）、宝通科技（15.37%）和国恩股份（15.05%），其中，兄弟科技、西陇科学和国恩股份披露了2015年年报预告，净利润增长率预计分别为130.00%、30.00%和30.00%。兄弟科技是全球最大的维生素K3供应商，全球前四的维生素B1供应商，全球第三、中国最大的铬鞣剂供应商。公司2015年三季报披露，预计2015年度净利润8006.72万元至9207.73万元，同比增长100%至130%，2014年度净利润4003.36万元，业绩增长原因为公司部分产品提价导致产品毛利率同比上升。

个股选择上，某机构表示，低油价将利好油漆、染料、轮胎等以石油产品为原材料的相关细分行业。从目前国内化工市场来看，上市公司中可以关注受益于低油价的细分产业龙头，如万华化学、浙江龙盛等。