2016年A股市场将面临巨大的考验，一方面外围市场面临美国进入连续加息周期，随着美国无风险收益提升，非美国家都将面临美元回流的重大考验，加上强势美元升值预期，相关国家货币将出现不同程度的贬值，势必造成股票市场巨幅震荡；另一方面，来自中国国内库存压力以及经济数据不振的影响，多数中小企业面临倒闭风险，失业人口提升，消费低迷，加上2015年流动性宽松背景下，中小创的估值泡沫，又将出现挤出效应，a股市场同样也将面临巨幅震荡和股票估值重心下移的风险。

但是，有利的一面是，流动性尽管短期有问题，中长期央行通过降息降准来注入流动性，政策方面政府对市场依然以呵护为主。综合以上分析，我们认为2016年市场有所调整，且调整幅度会比较大，但机会来自于调整，全年市场将出现前低后高的态势，个股依然以结构性行情为主，当个股进入合理估值区间是较好的中长期投资机会。

而2016年主要面临两个风险，其一是国外美国进入连续加息周期；其二是国内债务重组和过剩产能的化解。

一季度市场调整超出预期

我们原本预测一季度市场会开始反复或者调整，但市场的调整幅度超出了我们的预期。

市场调整的主要的原因是：一、市场缺乏流动性推动，受人民币汇率波动影响，央行暂缓降息降准；二、题材股在经历2015年全年炒作后，高估值已充分兑现，无轮番炒作的空间，市场减持压力较大；三、政策已悄然转向去库存、去产能，这个过程会比较阵痛，此前2009年是通过加大消费刺激来去库存，最后的结果是库存去了，物价涨了，产能更高了，现在可能是直接从源头产能端去产能了，这意味着一部分企业可能在市场出清的过程中倒下，未来的机会也是留给存活下来的企业。基于年初市场的快速调整，不排除是快速刮骨疗毒的过程。

2016年看好传媒娱乐

从创业板来看，今年是创业板成立的第7个年头，创业板的发展不仅仅体现在指数上涨，市值扩张，还体现在创业板涌现出一批高市值的新型公司，也给投资者带来了很多的投资机会。不过当下的创业板经过连续三年上涨后，估值还是比较高的，高估值的原因来自于新行业、新技术、新模式带来的赚钱效应，使得机构与中小投资者的参与度很高。未来创业板估值稳定后，我相信依然会走出一批白马股票。

从行业角度看，今年看好传媒娱乐、旅游、半导体以及医药板块。从主题概念角度看，今年看好迪士尼概念，过剩产能行业重组概念。