每日市场观点：港股异动，影响 A 股情绪 

一、国海策略评论： 

1、香港股汇暴跌，港府后续将干预汇市 

香港股汇暴跌，港币的拆借利率也屡创新高，资本外流迹象明显。背后原因有两点：（1）香港本身较弱的经济，特别是房地产市场降温速度较快。（2）美联储加息导致资本避险情绪上升，前期人民币贬值则是催化剂。虽然香港的联系汇率存在问题，导致香港的货币政策缺乏独立性，但鉴于要想维护金融中心的位臵，目前没有更好的制度安排，香港政府必将全力保证汇率联系制度。后续政府必将干预汇市。 

2、港股影响情绪，保险资金受到监管 

由于 AH 股间套利机制尚未形成，香港股市暴跌主要影响国内投资者的情绪，加大国内股市波动。同时，保监会拟加强高现价产品的监管，将限制较为激进的保险产品的发行和销售，而一般较为激进的保险产品配臵股票的比例更高，该政策将限制资金借道保险进入股市的力度。我们认为市场稳定后，由于情绪未稳定，再加上港股的波动，反弹的空间不要期待很高，但如果遇到调整也是机会，建议投资者在波动中积极把握波段性机会。 

二、市场表现：

上证综指跌 1.03%，深证成指跌 1.28%，创业板指跌 1.65%，两市成交额 5948 亿。板块方面，交通运输、电力及公用事业、有色金属跌幅最小，食品盈利、煤炭、非银跌幅最大。主题方面，创投、核能核电、西藏振兴等表现最强。 

三、影响市场的信息：

1、保监会于 20 日上午召开高现价产品监管规定修定座谈会，拟就高现价产品监管规则进行修订。保监会拟要求不得开发新的 3 年以内存续期产品，且 2016 年 10 月 1 日之后也不得继续销售此类在售产品。 

2、香港政府：如果港元跌至弱方兑换保证水平将卖出美元。香港有能力抵御资本流动考验。今天香港再遭“股汇双杀”，恒指跌破 19000 点，港元兑美元跌至逾八年新低。 

3、中国央行今日以利率招标形式开展 1500 亿元 6 天期短期流动性调节工具（SLO）操作，中标利率 2.25%。

4、中国央行研究局首席经济学家马骏称，央行本次安排 6000 亿以上资金支持，有替代降准作用的含义。