七禾网14：当您的主观判断与技术指标出现背离的时候，您会怎么操作？

吴斌：轻仓试单，做好资金管理。因指标有滞后性、欺骗性。独立思考非常重要。指标以参考为主。

七禾网15：了解到您目前的交易方式是手工交易，有没有考虑过采用程序化交易方式？您是怎么看待手工交易与程序化交易的？

吴斌：程序化交易达到一定水准时，稳定性占优，但在大的趋势性行情中竞争优势小。以后到达瓶颈时，如有合适机会可考虑资金分配。我们很早也听说过量化做股票做期货这类的说法，但那时不认可，觉得怎么可能做得到呢？后来随着慢慢地了解，也看到了很多成功的交易，慢慢也认可了它的优势。但是那一块对于我们这些老股民已经跟不上了，它的发展速度非常快，对我们冲击也是挺大的。但我们还是做自己擅长的交易，对这些就是欣赏，仅此而已。我的观点就是以年为单位是盈利的就行了，至于多少就要看市场给多大的机会，自己在细节方面把握的怎么样。

七禾网16：您是做长线交易的盘手，您账户的仓位也是比较重的，请问您是怎么配置仓位的？如何设置进场点与出场点？

吴斌：重仓在总交易中实际比例非常非常少。除了有把握趋势的大机会，基本不重仓。与交易机会匹配，看要长远，从细节入手。

我非常喜欢一个观点“我是一个超长线交易者，但我每天交易！”

七禾网17：您认为期货交易是高风险的双向杠杆交易，您是通过什么手段来控制风险的呢？

吴斌：资金管理。基本的道理大家都懂，很多个人交易者以为掌握了，但在实际交易中问题很多，静下心找个盈利者结合实际分析问题，找到适合自己的资金管理系统。

七禾网18：您交易股票多年，从1992年开始接触股票至今已20余年，经过多次牛熊的周期转换，想必感悟良多，您觉得这20年来您最大的感悟是什么？

吴斌：独立思考、有舍有得、慢就是快。因为我股票交易的时间比较长，股票市场发生了太多太多的故事。这些故事再回过头来，在当时是完全没有概念的，事后得出的结论跟当时是完全不同的。所以在事情发生的当口，我们绝大数交易者是没有能力的。还有就是很多东西都不对称，独立思考是必须的，偏信息和偏分析方面的内容是可以参考的，但理解一定要自己去理解。

“因上努力，果上随缘。”我觉得这句话说得非常好，从一些基本上的东西去努力，去学习。首先对自己要有一个清楚的认知，在原因上去努力，结果上可以看淡一点。像2006年、2007年，每个人都可以赚N倍的利润，那些钱是因为个人本事赚的吗？这个利润完全来自于整个大环境，因果有时候是不对等的。

七禾网19：您过去在股票市场的收益如何？有哪些令您印象深刻的交易经历？

吴斌：5000块钱起步，后有增加、减少等变化，收益较大幅跑赢房产。

2001年到2005年以休息为主，基本回避了大熊市。对休息有新的理解：休息>持有>会卖>会买

胆小，每轮牛市没有持有特别好的牛股，但总体基本都跑赢指数，回撤基本小于指数。

七禾网20：2015年6月份的时候，A股经历了一次罕见的暴跌，您那时候的股票收益怎么样？这次事件对您产生了什么影响？

吴斌：第1波重仓，第2波轻仓无杠杆。股票资金量较小，跑赢大盘，高点回撤空仓。也是运气好！2015年第2波上涨以高富帅为主的小票为主流，杠杆助长也助跌！崩盘在所难免！在上涨中还做了逆势空，止损出局。下跌没做到，开始是能力不够，之后因为气氛等原因就没做了。我总结就是市场极端时休息是个好的选择。

七禾网21：您是怎么看待目前股票市场行情的？2016年的股市，您觉得哪些板块还有投资机会？

吴斌：我觉得股市目前是处在修复性行情中，股票关注较少。指数震荡行情概率较大。有待恢复正常后的观察。

七禾网22：这20年来，您从兼职交易者变成全职交易者，期间也辞去稳定的银行工作。请问您一路走来是否对当初的决定产生过质疑或者后悔？您觉得在投资的道路上最遗憾的一件事是什么？

吴斌：我辞职时股票在高位，不久就进入近5年的熊市，长时间无所事事比较煎熬，不知道做什么，由于长辈的压力，我还开过小餐馆，但2005年底全面回归市场。

一路走来，有压力，有动力，兴趣是学习的好老师。遗憾的事情不少，最遗憾的还是时间大多交给投资，陪孩子时间太少！

七禾网23：在市场中需要不断地学习与完善自己，才能与时俱进，一些人愿意向一些高手学习，一些人愿意自己摸索，一些人直接向市场学习，您认为如何学习才能有效提高自己？

吴斌：不管是股票、指数、商品。要找到适合自己的侧重点。商品还要确定品种1-2个足以。纯技术、量化除外。

资金管理挂帅，小资金实盘交易，确保盈利前还活着。向赢家学习，学会倾听，独立思考，活到老、学到老。现在股票周期拉长，数量越来越多，结构上机会较多，但困难在增加。专业化、分散、降低盈利预期。商品上不少赢家说入门平均得6年，甚至更长，我深以为然。股票交易未较长期稳健盈利，慎用杠杆，它是双刃剑！尊重常识、敬畏市场、慢慢来。我也在不断学习，充实、修改自己的交易系统。每年结束要做总结，不要一堂和气，要入木三分！请位赢家帮你分析，听忠言逆耳！

七禾网24：中国的投资市场也面临着机构化时代的到来，了解到您也组建了一个投资团队——谷雨投资，请问您创立团队的初衷是什么？您觉得谷雨投资能在市场中立足的核心竞争力是什么？

吴斌：初步具备了交易能力，且没到瓶颈，随着市场的发展需要专业化分工。响应国家号召创新、创业。为有资源无时间，对未来风险和收益有一定了解的群体提供服务。

利润是风险控制的产品，利润的大小是市场给的不是我们有多厉害。我们一直专注交易，在交易中理解市场。独立思考。

七禾网25：您也经历了从散户到机构投资者的转变，您觉得两者之间有什么差别？

吴斌：主要体现在纪律、计划、面对错误的处理方式这些方面。有些散户还有一个问题，就是资金量不大，股票一大堆。有句话说“鸡蛋不要放在一个篮子里”，可如果我就几个鸡蛋，还要分开放，费不费劲呢？有精力吗？弃太大、弃太烂、弃已涨n倍、弃无信用等股票，适当集中，精力也会集中。散户的资金没有规模的时候，他的风险很难分散。船小好掉头是小资金的优势，但需要集中精力。散户在纪律上也有先天的欠缺，个人大多太随意了。现在从我个人而言，随意性的交易已经在尽量屏蔽了，因为计划是基于对市场的理性的思考上的，可能会有错误，会有回撤，但遇到一些突发事件，都会有一个应对，至少不会手忙脚乱，然后就乱操作。而错误这个问题，不管专业的投资者还是散户都会犯，并且比例还不低。但是散户的劣势在于，他选择扛一扛的时候，他就输了。

七禾网26：谷雨投资成立的时间不长，您对未来有什么部署安排吗？前面您提到要为明年的产品做准备，也请简单介绍一下产品规划。

吴斌：我们以股指期货为主，在当前等待的时间里学习商品。以股指为核心，以一定比例资金投资股票和商品。

未来我们不排斥各种合作，如与成熟的平台合作、或为成熟的资金提供理财服务。我们不怕小、不怕慢。希望成为一个可信赖的私募。

2016年有待股指期货流动性改善后，希望发行一个管理型产品。因市场已经提供足够杠杆，不愿结构化产品再放大杠杆。规模不求大，适当即可。

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访谈整理 黄荣益

2016-1-21

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