股指期货

多单离场观望

今日早盘现货指数大幅低开，但3组期指小幅高开，做多意愿较为明显，开盘后现货指数震荡上行，一度挑战10日均线，午后，外围股市再次出现大跌，A股随之震荡回落，最终以较大跌幅收盘。消息上，近期外围市场持续动荡，今日盘中日本股市和港股再次出现较大跌幅，恒生指数市净率跌破1，受外围环境的拖累，A股在盘中也出现震荡回落走势。资金面上，近期资金面持续紧张，隔夜SHIBOR出现跳涨，突破2%的整数关口。央行今日在公开市场上分别进行了2900亿元28天期逆回购和1100亿元7天期逆回购操作来对冲近期流动性紧张的局面，料后期将会继续采取相应的措施来缓解流动性紧张的局面。两市融资余额连续14个交易日下滑，仍未出现企稳迹象，上证指数成交额也继续萎缩，市场人气仍未能出现好转。技术上，现货指数在回抽10日均线后继续下挫，且跌破5日均线支撑，后市有进一步探底的可能，操作上建议暂时观望。

国债期货

多单谨慎持有

今日期债主力震荡上行，上方承压10日均线。资金面上，SHIBOR几乎全线走高，银行间质押回购利率中跨节的21天及1月期均上涨，央行公开市场今日进行2900亿元28天期及1100亿元7天期逆回购，当日净投放2400亿元。近日央行通过非常规操作释放资金逾八千亿且加码逆回购，多措并举以缓解季节性因素及外占减少带来的资金面压力，不过也令节前降准的可能性降低。经济面上，12月多项指标不及预期，经济尚难摆脱底部格局，通缩风险依旧存在，在此背景下料货币宽松导向难改，宏观环境依然支撑期债。技术上，日前期价见顶回调，但周线上涨格局尚未打破，关注能否站稳20日均线，建议多单谨慎持有。

贵金属

观望为宜

今日贵金属区间震荡，运行重心逐渐抬高。美国12月CPI下降0.1%，但扣除食品与能源不计的核心CPI增长0.1%，名义CPI低于预期，核心CPI符合预期。资金面上，SPDR增仓2.38吨至660.30吨，SLV持仓量维持于9754.25吨。总体来看，原油价格下挫仍令贵金属难有起色，但SPDR近期持续小幅增仓，建议观望为宜。

铜(CU)

空单轻仓持有

现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水210元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价格34880元/吨-35000元/吨，升水铜成交价格34920元/吨-35020元/吨。整体贴水幅度较昨日有所收窄，部分中间商逢低吸收低价平水铜货源，平水铜报价逐步收窄，好铜因货源较多，且不受下游和中间商青睐，报价僵持于贴水170元/吨-贴水140元/吨，市场成交维稳，市场零单货源逐步增多，下游按需入市，逢低成交。总体来看，中国经济数据不佳引发下游需求放缓忧虑，建议空单轻仓持有。

螺纹钢(RB)

观望为宜

现货市场建筑钢材需求日渐萎缩。就今日价格表现来看，主导品牌、经销商报价普遍以稳为主，实际成交较昨日变动不大。目前现货市场资源仍较短缺，尤其是大厂资源，实际能采购到的规格有限，但随着假期日益临近，下游工地已普遍停工，市场销量明显萎缩，大户日销售量仅3-4百吨。今日螺纹钢主力1605合约继续震荡走弱，整体表现延续调整态势，预计前高附近压力较大，短期内或难以突破，关注反弹动力，暂时观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

据市场反馈，成交略显乏力，市场大户昨日的成交量已不足300吨。由于前期现货价格的抬升也未能调动起市场的成交量，下游整体的采购积极性不高。预计贸易商或出于节后的资源压力，后市将开始陆续回调价格，建议谨慎操作。今日热卷主力1605合约继续小幅调整，期价重心继续下移，预计短期或难有反弹动力，观望为宜。

铝(AL)

观望为主

今日现货市场上海现货成交集中10780-10790元/吨，现货升水110-120元/吨，无锡现货成交集中10770-10790元/吨，杭州现货成交集中10740-10750元/吨。货源紧张格局下，持货商持续惜售挺价，中间商依旧积极接货，下游按需接货，市场交投维持昨日态势。今日沪铝期价震荡偏弱，整体继续维持近期横盘震荡区间内运行，操作空间有限，观望为主。

锌(ZN)

偏空思路操作

今日现货市场0#锌主流成交12670~12740元/吨，对沪期锌1603合约升20~贴60元，，进口锌报1603合约贴90~贴130元。锌价走弱，炼厂少量出货，贸易商出货积极，下游逢低接货，个别品牌成交活跃；进口锌杂牌成交活跃，下游采购积极，成交好于昨日。今日沪锌期价震荡整理冲高回落，整体呈现偏弱格局，偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交67700-68700元/吨，10-15%镍生铁自提价格690-700元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约1602升水500元/吨成交，期镍早间冲高，但上海市场以出货为主，俄镍近期因人民币贬值，流入国内量有所减少，金川镍和俄镍现货价差缩短到700元/吨，市场成交偏淡。今日沪镍期价宽幅震荡，69000元/吨一线有一定支撑，但我们对后市仍然较为悲观，偏空思路操作。

锡(SN)

观望为主

今日现货市场早市主流9.65-9.8万元/吨，货源供应偏少，厂家大多惜售；之后随着货源进一步减少，贸易商继续上调报价至9.75-9.85万元/吨，但下游持币观望者多，临近中午已现有价无市行情。今日沪锡期价小幅攀升，在基本金属中表现较强，但下游买盘清淡，继续上行动能有限，观望为主。

铁矿石(I)

观望为宜

近期现货市场询盘冷清，市场看跌情绪加重，观望较多。市场成交总体偏少，成交价格下行。而盘面表现较弱，市场上涨乏力，重回跌势。另今日昌黎普方坯部分资源出厂降30至1610元/吨，现金含税。远期现货市场，市场节前同样冷清，买卖较弱。今日铁矿石主力1605合约弱势盘整，期价表现维稳，但重心继续下移，预计短期难有反弹动力，观望为宜。

天胶(RU)

暂时观望

今日天胶期价偏强震荡运行，05合约价格维持在10200元/吨上方。供应方面，泰国天胶生产量仍然维持在高位,原料价格持续下跌，从供应上对天胶价格起到一定压制作用。但是短期来看，近期贸易商在现货市场上有投机做多的动作，短时间内集中的购货动作或对行情有一定提振作用。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。操作上建议投资者暂时观望。

塑料(L)

多单谨慎持有

今日塑料主力合约低开后一度冲高，午后受整体商品市场低迷，大幅下挫，临近尾盘勉强收涨，期价整体于均线上方均线，强势格局未变。现货市场多数整理为主，部分窄幅波动，华北线性和高压个别略低20-50元/吨，华东各品种部分高报50-100元/吨不等，商家货源偏紧，下游工厂多刚需采购，实盘成交一般。目前石化低位库存以及下游适度补货为期价提供利多支撑，关注布林上轨一线阻力，多单谨慎持有。

聚丙烯(PP)

多单谨慎持有

今日主力合约低开高走，一度逼近6000整数关口，午后回落。国内PP市场行情整体趋稳，个别地区价格小幅高报50元/吨左右。市场价格让利空间有限。下游工厂采购意愿不高，终端成交跟进不足，交投活跃度有所下降。近期万华意外停车令丙烯价格坚挺，对聚丙烯形成部分支撑，但考虑到大唐装置重启，加之隔夜原油暴跌，料聚丙烯期价上行动能或有限，关注期价于60日均线附近表现，多单谨慎持有。

PTA(TA)

逢反弹抛空

今日PTA期价持续回落，但05合约整体仍维持弱势。成本方面，近期原油价格下跌，对PTA的成本支撑减弱。ACP亚洲PX合约报价达成本月再次搁浅，导致PTA与原油相关性增强。基本面上看，目前PTA开工率相对聚酯生产而言偏高，短期内对价格起到一定压制作用。目前PTA价格处于当前位置，利润仍处在2015以来相对较好的情况，因此预计下方仍有一定空间。操作上建议投资者逢反弹抛空。

焦炭(J)

暂且观望

焦炭主力1605合约今日维持震荡。现货市场方面，各地现货价格仍在陆续缓慢下调，整体未见好转，焦化企业现金流紧张，尽管港口库存下降较多，但市场气氛依然偏空，对于二季度是否价格能够回升，市场目前也只是出于期望阶段，操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1605合约今日维持弱势震荡。目前国内现货价格弱稳，在中澳自由贸易协定签订后，焦煤进口关税下调，对于后期整体的供应短期内仍显充裕，加上焦化企业采购积极性较低，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1605合约今日延续涨势。现货市场方面，价格略有企稳，加上电厂日耗的上升以及港口库存的下滑，带动动力煤期价略有转强。但从目前国内煤炭市场的整体供需来看，工业用电量始终难有起色，因此冬季阶段的民用电需求只能短期暂缓价格下行，相信在1月份以后，价格下行趋势难以改变，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

暂且观望

目前内地甲醇市场出货欠佳，仅陕蒙一带因烯烃需求支撑表现坚挺，短期仍无库存压力；而关中、山西、河南及山东等地则交投平淡，部分企业库压有所上升，加之春节期间低库存过度，部分企业不得不让利出货，短期上述区域将仍有下调空间。港口方面，库存低位及需求偏弱共存，加之外围宏观股市、原油等偏弱因素影响，短期或仍以偏弱震荡行情为主，不排除部分港口低价出货可能。今日甲醇期价冲高回落，但5日均线暂获支撑，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

暂且观望

北方地区生产企业淡季模式的开启，造成市场信心的连续低迷。贸易商和深加工企业认为目前远没有达到存货的时间点和价格区间。大部分是随行就市进行采购，基本不存货。而华东、华南和部分华中市场的深加工企业订单也将在本月中下旬结束，届时生产企业的销售也将陷入低谷。今日玻璃期价震荡盘整，5日均线暂获支撑，操作上建议暂且观望。

胶板(BB)

暂且观望为宜

胶板期货主力合约今日无量成交。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力合约今日小幅低开，冲高回落。技术上看，期价跌破55元/张一线支撑后，期价重心上行乏力，均线系统呈现空头排列，且MACD指标走势偏弱，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

暂时观望

今日白糖期价减仓下行，预计短期弱势概率较大。市场方面，目前柳州中间商新糖报价5370元/吨，较上个交易日下调30元/吨，成交清淡。从成本方面考虑，2015/2016年度甘蔗制糖成本在5200-5300元/吨，在减产周期，需求并未出现大变动的情况下，糖价长时间跌破此价位区间可能性较小。确实，节后食糖需求面临下滑，目前陈糖库存高企，且销售情况不佳，糖厂降价促销意愿较强，加之1月交割量8.5万吨，而3月仓单面临注销，这部分糖有望流入现货打压市场。操作上，建议暂时观望。

玉米及玉米淀粉

玉米暂时观望，淀粉空单轻仓持有

今日连玉米期价偏强震荡，阶段性维持横盘行情。市场方面，东北港口玉米价格稳中下行，目前大连港口主流平舱价格2050-2060元/吨。临储方面，截至15日，东北玉米临储累积收购6876万吨，5日收购量521万吨，较上一期增加0.09万吨，对5月期价存在弱支撑。操作上，建议暂时观望。淀粉方面，近期淀粉期价运行重心上移，2100元/吨引发投机盘离场，考虑到目前开工率仍处于高位，淀粉企业库存累积已经较为严重，节后需求下降必然带来销售压力，建议前期空单轻仓持有。

豆一(A)

暂时观望

今日连豆期价偏弱运行，预计近期仍将围绕3600元/吨整数关口波动。市场方面，目前南方食品加工企业仍处于消化库存阶段，沿淮产区大豆外销冷清，因担忧后期行情回落，收购商囤货谨慎。另外，随着春节时间愈发临近，春节前备货基本结束。预计春节前东北大豆价格仍难有起色，或仍将以稳中偏弱运行。鉴于目前连豆期价横盘态势较为显著，建议暂时观望。

豆粕(M)

全球宽松大环境不变，跨期反套持有

从基本面看CBOT当下仍是没有机会下破850美分/蒲一线的支撑，美国农业部公布1月供需报告使去年三季度关于播种面积和单产的各种利多预测终于在1月份得到一定确认，美国国内压榨量不及预期的利空通常要到2季度才开始交易，不过隔夜原油重挫终究压制了美豆的进一步上行。且中长期来看，全球大豆宽松的大环境未变，当下就开始唱多豆粕依据并不足。南美较为传统的物流问题虽开始显现，但巴西政府新建港口或对后期的运力可做到有效补充，从美盘3-7价差看，市场对物流的忧虑减弱。国内豆粕现货走势在季节性备货下较为坚挺，不过受远期阿根廷和北美供应端收缩和国内需求在2016年年末恢复的预期，新的1701合约成为多头的阵地。操作上，跨期操作买1抛9。

豆油(Y)

原油拖累，反弹受阻

国内豆油再度出现去库存的情况，近期大豆压榨量有所回落，加之年末备货需求的到来，我们预计豆油在未来两周库存将进一步回落，不过当下华东地区豆油库存仍偏高。不过受菜油抛储影响和外围市场再度走弱影响，豆油仍难以独立形成牛市，现货方面华东地区豆油现货明显有堆积的现象。国际方面，国际原油价格继续弱势，整体上外盘油脂难逃拖累。操作上，豆油供需基本面尚可，但近期宏观面因素影响太大，建议观望。

棕榈油(P)

库存压力重重，买远抛近思路

中期厄尔尼诺气候带来的去库存预期仍在，不过需求方面，1月马棕出口目前数据来看环比再度出现下降，加之传言印尼的棕榈油生柴补贴政策可能被延迟，棕油再度走弱。操作上，国内棕榈油库存继续上行至94万吨，建议跨期套利上维持买远抛近的反套思路。

菜籽类

菜油买远抛近

国内菜粕前期强势上行，因有传言称国家会限制部分菜籽进口，菜粕压榨利润有所恢复，但消息至今未被证实，菜粕开始回吐前期涨幅。不过，受菜油抛储和DDGS反补贴立案的影响菜粕近期走势相对坚挺。商务部开始对DDGS反补贴立案调查，2016年DDGS进口会受到很大遏制，预计进口量较2015年将有大幅度的下降。当下相对确定的是5月豆菜粕比价不会走高。菜油方面，国储抛售菜油的预期加强，11年的菜油开始进入抛储市场，菜油短空头寸换为买远抛近头寸。

鸡蛋(JD)

持有59正套，关注300元/500kg价差是否能有效突破

今日鸡蛋期价增仓上行，突破60日均线附近压力。市场方面，目前产区货源紧张局面较普遍，低价收货难度略大，养殖户多积极出货，经销商存货意向同样不高。目前各地农贸市场、大型商超消化尚可，蛋价或仍处于高位。预计全国蛋价多数走稳，少数小幅上涨。考虑到目前5月养殖利润已经为负，其下方空间较为有限，而9月养殖利润逼近合约挂牌以来的极值，预计上方空间不大，建议持有买5抛9月正套，今日5-9价差波动幅度较大，价差收窄在300元/500kg内引发套利盘离场，建议谨慎持有59正套。