今儿市场一波三折，因为港股和欧美市场大跌、油价重挫影响，市场情绪再度低迷，早盘市场低开，随后逐步收复失地，午盘前更是翻红，来到了3000点前，午盘后再度快速跳水，直接将早盘低点跌穿，再度击穿2900点，市场趋势也是从向好到再度变差，如今反复上穿下破，让持币、持股者都备受煎熬，看不清方向。

玉名认为目前向好的一面是尽管盘面屡有跳水，但盘中抵抗还是很明显的，而且多头几次将指数翻红，国家队上一轮救市资金被套之后，也展开了积极的自救；利空的一面是诸多负面消息接踵而至，从汇率、大宗商品到股市，一连串的空头打击，的确是让市场本来就脆弱的投资信心屡遭打击，很多个股刚刚活跃起来，但随着指数快速跳水，个股跟随大跌。

说到压力，首先是港股市场各项风险因素均有加速暴露的趋势。一方面，A股和美股市场新年以来持续调整，将更多避险情绪传导至港股市场;另一方面，离岸人民币汇率和港元汇率先后加速贬值，导致港股市场资金面承受更大压力。人民币贬值的风险有所下降但仍未释放完全。未来的政策退出、经济及外储数据超预期下滑都有可能造成新一轮快速贬值。

美联储自去年12月进入加息通道后，港美息差形成倒挂，引起美元套息交易平仓，资金回流美国，形成港元贬值压力。尤其是近期由于央行对离岸市场保汇率放利率的态度，使得香港人民币同业拆借利率大幅飙升，离岸人民币流动性萎缩，港元贬值压力才得以显现。同时美国12月非农就业数据亮眼，市场对今年美国加息预期持续强化，港币贬值压力进一步加大。在人民币贬值预期、A股市场回稳之前，港股存在进一步下行空间。

除消息面之外，目前反弹中还有两个困难，一个是技术上中轨线的强压力作用，本次下跌较为严重的一点就是持续下跌，没有什么像样的反弹过程，超跌动能充沛后一旦反弹接近中轨线，就会受到极大的阻力，往往会出现反弹；另一个是就是量能不足。1.8日股指反弹过程中，沪指成交金额仅有1725亿元，玉名认为说明市场情绪已经陷入极端谨慎和惜售状态，对比去年9月28、29、30日，三个成交日，成交金额一直在1700亿元以内，然后十月长假过后就开始了一波较大级别的反弹，所以地量本身意味着拐点，但只有地量之后放量，才预示着底部的出现，如今需要等待指数放量的动作。

今儿午盘之后的两波跳水，将市场刚刚建立起来的技术反弹再度打破，好容易堆积起来的一点点人气也损失殆尽。恐慌的气氛重新蔓延，尤其是很多个股之前还是红盘状态，但指数跳水后很快就跌幅超过5%。这就是市场的残酷，“筑顶三天，筑底三月”的市场谚语再度昭示了市场在构筑底部时的复杂，玉名认为指数的反复拉锯这是筑底过程中必要的走势，包括今儿早微博也提到了市场近期的诸多风险点，以及关键点位走势方面的分析，其实如今留给多头的时间不多了，如果无法利用好下周即将到来的春节红包窗口，实际上节后会更艰难。

如果当下受不住关键位置，那么节后真正是有可能直奔2400-2500点区间，那么这意味如今做的护盘，以及上一轮抄底救市资金将成为重要的密集套牢区。所以，策略上，虽然不愿看到，但也只有做好指数破位的准备，控制仓位，另一方面积极关注市场护盘的积极变化，等待市场的转机。