股市短期下跌空间有限 股指空单获利出局

观点：基本面方面，MLF：央行表示，1月21日，为保持银行体系流动性合理充裕，人民银行对20家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共3525亿元。　　外管局：跨境资金流动风险总体可控，严厉打击虚假外汇交易。发改委：各地要严格执行国家电价政策，不得自行降低对水泥企业的用电价格。此举是为运用价格手段促进水泥行业产业结构调整。市场方面，昨日股市再次大幅下跌，但整体预期下跌空间有限，市场卖盘资金不强，预期反弹行情有望展开，股指期货空单获利出局。

（倍特期货 杜辉）

铜：

原油价格大幅度反弹带动商品价格反弹，昨天夜盘期间，国际铜再次反弹至4400美金上方，国内反弹至35000元上方，基本面没改变，但是不排除一些市场情绪化因素，今天先持有空头观望，如果35500元持续站稳，可以短期空头平仓回避。看市场情况盘中再做提示。                                     

（倍特策略分析师  许劲松）

原油美股反弹 金银回落震荡未坏反弹

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1101.5，日线收长下影的阳十字星，日均线及MACD维持上行，周线上20周均线暂未有效突破，呈偏强调整态势，支撑1090，压力1113；COMEX银报收于14.105，日线为长下影小阴，日均线及MACD横盘中上倾，但60日均线下移形成压力，技术上仍未摆脱横盘震荡态势，支撑13.8，压力14.3。

消息面：美国1月16日当周首次申请失业救济人数29.3万，预期27.8万，前值28.4万修正为28.3万。欧洲央行维持主要再融资利率0.05%不变，符合预期。欧洲央行行长德拉吉称，货币政策立场需要在3月重新评估。利率未来一段时间将维持在现在水平或者更低。

【现货仓单及基金持仓】2016年1月21日上期所黄金仓单1026千克，较前一日持平，白银仓单787947千克，较前一日增加17406千克；黄金ETF持仓量662.09吨，较前一日增加0.27%；白银ETF持仓量9754.25吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金沪银均低开震荡。沪金日线回补昨日缺口，盘中受到5日均线支撑，反弹形态未坏，但前次反弹高点未过，且短期调整结构显单薄，还有反复整固需要；沪银昨晚下行受到40天线支撑，日线弱反弹形态未坏，周线继续处在10-20周均线之间。基本面上，美国首请失业人数好于预期及欧央行行长继续宽松的表态一度推动美元上行，但涨幅未能维持仍陷震荡。美股及原油反弹让市场避险情绪略有缓和。基金持仓方面，黄金ETF连续两日回升，市场信心有所回稳。因此，就短期而言，金银基本面仍中性偏多。但美16年进一步加息预期仍是金银中长期的主要制约因素。因此，对于金银短期震荡反弹思路可维持，对于进一步上行空间仍依托技术位为参考,采取步步为赢的策略，尚不宜看得过于乐观。AU1606支撑234，压力238.3，AG1606支撑3290，压力3350、3400。

【操作策略】金中期下行通道，短线偏强震荡,1606轻多止损下移到234继续持有，上行不过238.3平多换手；银中期下行通道，短线震荡弱反弹，1606继续以3290为止损轻仓短多。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿空单暂退观望 日内操作为主

【外盘】美国上周季调后初请失业金人数29.3万预期27.8万

【消息】沙钢在出台2016年1月下旬部分产品价格政策：高线：上调50元/吨；现Ф6.5mm HPB300普碳高线出厂价格为2100元/吨。盘螺：上调50元/吨；现Ф8-10mmHRB400盘螺出厂价格2110元/吨，Ф6mmHRB400盘螺加价200元/吨，抗震盘螺加价30元/吨。螺纹：上调50元/吨；现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为1950元/吨，Φ10mm加价160元/吨，Φ12mm加价120元/吨，Φ14mm加价30元/吨，Φ28-32mm规格加价50元/吨，Φ36、Φ40mm规格加价250元/吨，抗震钢筋加价30元/吨。Ф14-25mmHRB500螺纹出厂价格在HRB400基础上加价150元/吨。

【现货价格】21日螺纹钢现货报价1860元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，热卷轧板现货报价报价2000元，较上一交易日下跌10元/吨。21日普氏62%铁矿石价格指数41.1美元，较上个交易日下跌0.2美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘震荡上行，螺纹供给侧改革，预期钢厂后期减产持续进行，年前需求变化不大，库存保持低位，市场抄底情绪存在，但基本面并不支持大涨，铁矿石供需矛盾不变，虽然矿山下调产量目标，但幅度太小忽略不计，年前难有趋势行情。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】螺纹铁矿基本面不支持大涨，供给侧改革难以彻底解决钢材过剩局面，短期盘面依旧受资金影响较大，区间波动为主难有趋势行情，螺纹铁矿空单退出暂不持仓，区间思路对待。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶商品整体波动率加大 胶走势再陷震荡胶着

近期，内外金融市场极具动荡，全球股市在一轮重挫后，已有回稳迹象，商品底部震荡加剧，商品间情绪主导下的联动性加强。由于商品绝对价格都偏低，多头心态上明显占有主动，走势尽管呈现胶着，但商品市场对股市暴跌负面影响反应迟钝，相反，每一个细微的利好，都引来大量的投机抄底买盘，使得近期工业品走势呈现出易涨难下的格局。相比黑色系的大起大落，胶最近两日表现还算温和，这与其自身基本结构有悖于其他工业品有关。隔夜外围股市探底后企稳，原油出现较大反抽，其他工业品也不同程度的反弹，胶恐受到整体市场情绪影响，出现跟涨，本身胶基本面是不支持其反弹过高的，但碍于情绪影响下，反弹往往会超预期，故建议新空暂时回避，等待市场情绪稳定，或者胶期价反弹过度再考虑介入。

（倍特策略分析师：马学哲）

原油大涨 PTA面临补涨

【现货市场】夜盘原油超跌反弹，大幅上涨，利比亚局势不稳，加之原油持续回落，出现技术性反弹，隔夜PX小幅上涨3美金，报价691美金CFR中国。昨日PTA现货受期货稳定影响，小幅企稳，华东主流现货报价再4140一线。夜盘PTA期货受原油上涨影响，偏强震荡。

【期货走势】原油大涨，短期或对PTA期货价格形成强支撑，当前PTA期货盘面加工费当前处于较高水平，大幅拉升空间有限，料短期仍然宽幅区间震荡的概率偏大，加之下游聚酯开工率低位，需求端持续低迷，暂不具备持续大幅上涨的条件。原油上涨或短期推升上游原料价格上行。短期需关注原油价格的持续性。

【操作与策略】隔夜原油价格大幅调涨，短期PTA期货或震荡偏强，但当前PTA消费端仍然疲软，不具备持续走强的条件，短期或宽幅震荡为主，4400以上面临压力，原油上涨的持续性仍是制约PTA期货价格上涨高度的重要因素，短期波段多单可背靠4250一线持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

原油跳涨 塑料期货或借势拉高出货

【现货市场】昨日PE市场价格多数整理为主，部分窄幅波动，华北线性和高压个别略低20-50元/吨，华东各品种部分高报50-100元/吨不等。线性期货高开震荡，但多数工厂陆续离市休假，市场交易热情疲软，导致商家出货不畅，部分小幅让利出货。而在中油华东调涨低压价格和货少支撑下，商家小幅高报。但下游询盘清淡，实盘成交寥寥。华北地区LLDPE价格在8500-8750元/吨，华东地区LLDPE价格在8650-8850元/吨，华南地区LLDPE价格在8800-9050元/吨。

【期货走势】塑料期货拉高，带动现货走强。但前日以来，现货成交氛围明显回落，下游需求疲软。隔夜原油大涨，不排除多头借机炒作，期货拉升高度，仍取决于当前现货能否进一步上涨。短期看在当前低库存支撑下，现货价格或延续高位，加之临近月底，现货短期或坚挺为主，但进一步上涨空间有限。塑料期货大概率高位震荡。

【操作与策略】短期库存偏低支撑现货价格高位，月底石化挺价，短期看现货支撑较强，但中长期看压力凸显。主力合约5月当前相对可交割低端现货贴水在300附近，处于合理区间，短期或借原油反弹洗盘。操作上若期货价格上冲站稳8300，空单底仓可适当减持控制风险。买5空9正套持仓仍可持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP或已透支原油上涨利好

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6100-6150、华东6200、华南6400、西南6200、西北6050-6100、东北6200（+100），中石化——华北6150-6250、华中6200-6250、华东6100-6200、华南6400-6500。

【期货走势】PP1605高位运行，实体保持在60日均线以上、且MA5有上穿MA60迹象，上方承压6000整数关口及布林上轨，MACD及KDJ偏多指示。隔夜原油虽然出现大幅上涨，但前期原油下跌时PP并未跟跌反而逆势上涨，根据国内盘领先外盘的惯性看，PP或早已透支原油上涨的利好。此外布林上轨的压制作用历来较强，有效突破可能性极小，一般偏离幅度不会超过3%，偏离过大或是沽空机会。持仓上前20净空在2万手左右，变化不大。

【今日涨跌】高开低走

【操作策略】不追多，6150以上可考虑轻空，1605日内支撑5800、压力6200。

（倍特期货 陈吟）

郑醇基本面未见改善

【现货】：华东1740；华中1450；华北1380；华南1730；东北1650；西北1330；西南1680。

【盘面】本周百川资讯取样统计93家企业产能4155万吨，总开工率为（按照各片区权重加权所得）62.37%，较上周增加0.59%。内地市场盘整为主，部分企业心态欠佳，多数业者表示少量备货。近期郑醇盘中表现坚挺，在原油延续创低背景下，基本面支持显欠缺，企稳走势难言再续，后面不排除资金推动出现乏力后，回归弱震可能增大，多单暂不建议继续跟进。

【操作建议】：基本面未见改善，多单减持兑现，可背靠前高轻空参与。

(倍特期货  李闯）

玻璃保持强势

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1032元/吨；迎新浮法1008元/吨；德金浮法1096元/吨；大光明浮法920元/吨；元华浮法1064元/吨；

【盘面】 沙河市场整体出库尚可，厂商刺激带来一定效应。价格方面厂商主要根据自身库存及市场进行调节。目前已临近春节，传统淡季已悄然开启，预计玻璃价格在春节前后将以窄幅调整为主，具体还要看实际下游跟进情况。盘内期价尚处温和补价差节奏，整体调整平稳，从中期来看，由于下方支撑偏强，在后期淡季渐退下不排除继续上攻可能，因此建议低多可继续持有试盘。

【操作建议】：继续保持强势，多单止盈上提至860，下一步将考验870压力，上破后仍有窄幅上涨空间。

(倍特期货  李闯）

动力煤试探前高压力

【现货】：秦皇岛山西优混（Q5500）365元/吨；广州港（内蒙优混Q5500）430元/吨、山西优混（Q5500）420元/吨；曹妃甸港电煤鄂尔多斯（Q5500）370元/吨；京唐港鄂尔多斯（Q5500）365元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存1.21日341万吨（1.20日346万吨）最新一期环渤海5500大卡动力煤价格报收于372元/吨，较上一期相比上涨1元/吨。近期盘内动煤价格维持强势，主要与全国范围内的寒潮有关，多地运输料将受到影响，电厂耗煤已有利好支持。然考虑到趋势上的压力较难缓解，此次的上涨幅度与持续性亦会受限。另外，临近春节，假期内工业用电料将减少，后期支持或被削弱。

【操作建议】短期内存有天气因素支持，期价正试探前高压力，多单以此位考虑减持或跟进。

(倍特期货  李闯）