进口分量加重

新年伊始，沙特突然宣布与伊朗断交，紧接着，阿联酋等逊尼派伊斯兰国家也纷纷与伊朗断交。按照国际惯例，如果沙特和伊朗的政治冲突再次升级，或将延伸至经济、军事层面。一时间，中东的“火药味儿”充斥着整个能源市场。

中东地区能源资源丰富，其中一个重要的资源便是甲醇。实际上，波斯湾地区是世界上最大的甲醇外销地，伊朗、沙特、巴林、卡塔尔等国都建有较大数量的甲醇装置，尤其伊朗和沙特，是该地区甲醇出口的主力。

“当前西北欧地区进口甲醇主要有两个来源，一是环墨西哥湾地区的美洲，另一个就是环波斯湾地区的中东。”中宇资讯分析师于芃森告诉期货日报记者，霍尔木兹海峡扼守1700多万吨的甲醇产能，也是西北欧、印度、中国主要的进口甲醇来源。这些产能基本决定了亚欧大陆进口甲醇的价格走势，一旦波斯湾地区甲醇供应出现较大异动，全球的甲醇市场都会受到波及。

“主产区伊朗的甲醇产能仍处于不断增长中，未来5年新增产能约900万吨，届时，伊朗在中国乃至全球甲醇市场的作用将愈加重要。”金银岛分析师常婷称。

进口甲醇话语权越来越重

一直以来，中东地区向我国输出甲醇总量始终占据我国进口甲醇的重要地位，其中伊朗是我国进口甲醇的主要国家，伊朗多个贸易公司主要的甲醇业务就是将伊朗的甲醇运至印度、东南亚和中国销售。

事实上，今年以前，欧美国家多数仍对伊朗维持着制裁措施，也仅有中国和非北约国家等才有进口的可能，其相对低廉的价格成为影响市场的主要因素。今年1月，美国等国家解除了对伊朗的制裁，但伊朗与欧美的贸易渠道尚未恢复，在一段时间内，南亚及东亚国家仍是伊朗甲醇的主要出口方向。

与原油贸易一样，沙特与中国的甲醇贸易同样相当可观。数据显示，2015年，中国进口甲醇在550万吨左右，较2014年同比增加26.4%，近4年来首次增加；而进口依存度约为12%，同比增加近2%，7年来进口依存度首次增加。其中，约2/3的进口甲醇来自于波斯湾地区，仅进口的伊朗和沙特产甲醇就占所有进口甲醇的56%。

“相较于2014年，2015年伊朗似乎在逐步蚕食沙特对我国甲醇的输出量，西方国家对伊朗的制裁解除后，必将进一步影响伊朗对我国甲醇的输出量。”中原期货分析师毛润泽表示，制裁解除后，伊朗国内甲醇产能或将进行较大的扩张。据他介绍，2016年下半年伊朗将投产一套年产180万吨的甲醇装置，“由于伊朗产能的增加，或许伊朗对中国的甲醇输出量非但不会被分流至欧洲，还有可能会增加”。

市场人士认为，我国甲醇一系列进口数据在2015年出现较大变化，其实是受国内甲醇市场格局以及下游需求变化的影响。

据了解，随着几年来国内烯烃行业的不断发展壮大，甲醇下游需求的第一把交椅已经被烯烃行业占据。尽管2015年甲醇制烯烃的利润受到低价原油的影响逐渐走低，但相对而言其仍是甲醇最有力的需求端。

“烯烃装置主要集中在西北、山东以及华东港口附近，而西北、山东地区大型装置居多，华东主要以外采装置为主。”毛润泽认为，大量的烯烃装置入驻西北、山东地区无疑在迅速改变着两地区的甲醇供需格局。

据西北地区相关企业人士介绍，如果西北地区所有烯烃装置正常开车，甲醇可能只有30%需要外流，其余全部自用，而且未来依然会有烯烃装置不断上马。在这些烯烃装置没有配套甲醇装置的几年里，西北甲醇企业销售应该不会有太大问题。

2015年下半年国内各地区之间甲醇的价差变化更加证实了国内甲醇市场格局的变化，即区域化程度越来越高。

在业内人士看来，西北地区与华东地区甲醇之间的套利机会越来越少。内地甲醇对华东地区支持不足，西北、山东两甲醇主产地各自为营，华东各港口库存不断下滑，孤立无助的华东地区只能更加依赖进口甲醇，而甲醇期货市场又以华东地区为基准地。

“粗略计算港口烯烃装置甲醇需求的1/2甚至2/3都需要依赖进口，2016年港口地区或将有30万—90万吨的烯烃装置投产，在国内甲醇市场格局或者基准地不发生改变的情况下，未来进口甲醇在港口地区的话语权只会越来越强。”毛润泽如是说。

进口恐成国内甲醇期价“晴雨表”

对我国甲醇市场来讲，外盘的变化是做期货和“纸货”的一个重要参考指标。尤其是进口价格，被业内人士普遍认为是未来甲醇期货价格的一个“晴雨表”。

“进口价格直接影响未来一段时间港口地区‘纸货’的价格，港口地区的‘纸货’价格，基本是基于进口价格的走势及市场对于后市的判断。而‘纸货’甲醇的走势，又在一定程度上指导着现货的走势，反映着现货的预期。尤其在临近交割或指向交割期的‘纸货’，基本与期货的走势是一致的。”于芃森说。

作为甲醇期货基准地的华东港口市场，无疑与甲醇进口市场有着千丝万缕的联系。通过分析港口地区甲醇期货的交割可以看出，市场显然更倾向于接进口的甲醇。尤其是近段时间，市场中甚至出现将进口甲醇与国产甲醇分开存储的呼声，进口甲醇在港口地区的分量可见一斑。

事实上，目前，港口几个交割库甲醇的存放已经有所区分，国产和进口货物分罐存放，甚至国产甲醇也根据原料不同进行分罐处理，尤其是天然气制甲醇和煤制甲醇。

“进口价格、港口地区现货价格以及港口地区‘纸货’价格的走势，基本就决定了甲醇期货未来一段时间的走势。由于进口甲醇已经在沿海港口地区占据了主要的地位，并在国内甲醇市场占据了相当的份额，进口的一举一动都将影响着国内甲醇期现货市场，且在未来会扮演着越来越重要的角色。

在鲁证期货分析师王正和看来，从整个2015年来看，期货盘面所包含的价格体系中，华东港口的价格在绝大多数时间段内是保持在低位的，对盘面价格的影响也是最直接的。“未来如果进口权重增加，那么港口的价格变动必然更多是参考外盘的变量。届时，国内甲醇期货的价格发现更多是发现外盘的异动，而进口贸易商以及外商对于国内期货盘面的影响力度会增加。”

对于市场所关心的未来国外甲醇市场对国内进口的影响，毛润泽认为，随着页岩气产业的不断发展，未来美国的甲醇将会不断扩张，虽然大规模对外出口可能还存在一定困难，但是一定会给其目前对国际甲醇的消耗能力带来负面影响，届时不排除原本流向美国的廉价甲醇流向中国市场的可能。

伊朗方面，毛润泽认为，随着制裁的解除，原本处于相对低位的产能或将出现爆发式增长，对国际甲醇市场的整体格局将产生重大影响。再加上原油的低价成为常态，制烯烃产业的利润不断受到挤压，未来进口甲醇对国内甲醇市场的影响或许将会出人意料。

市场人士认为，由于国内西北地区与华东地区的甲醇市场逐渐隔离，而期货基准价是华东地区，西北地区甲醇市场更多呈现区域化特征，对甲醇期货盘面影响不大。未来研究甲醇的期价更多还是考虑华东区域内的供需状况以及下游生产利润等。而华东甲醇价格主要参考进口价，所以未来甲醇市场要密切关注国外甲醇装置的投产状况，廉价甲醇对国内甲醇的冲击等因素。