有迹象表明，市场流动性日趋枯竭，且如果投资者同时抢着脱身，可能引起更剧烈的全球大跌。国际货币基金组织(IMF)对这些迹象越来越担心。

　　IMF副总裁朱民说，过去三周股市大跌预示着如果美联储今年继续加息、推高全球借款成本会发生什么。

　　他警告说，投资者和理财基金都集中到了一起。资产市场的相关性到了危险的程度，任何情绪变化的效应都会被放大。

　　他对达沃斯世界经济论坛的一个专家小组说：“关键问题是流动性可能大幅下降。这让所有人感到恐慌。”

　　他说：“如果每个人都同时采取行动，我们就会完全失去流动性。我们必须做好准备，迅速采取行动。”

　　朱民说，现在令人担心的是决策者仍然没有认识到全球金融体系内复杂的相互作用。在该体系内，巨额资金可以以闪电般的速度跨境流动。

　　IMF观察到，市场的相关性接近历史高点，这一点在美联储收紧货币政策时就会带来麻烦。

　　他说：“利率升高时，市场估值必须调整。”

　　哈佛大学教授肯尼思·罗戈夫说，市场的担心源于人们逐渐意识到，中国当局毕竟不是魔术师，而这次美联储可能不会介入，听凭这次放血自然发展。

　　罗戈夫说，这种深深的不安正迫使公司抑制投资，从而加剧了经济缓慢增长的困境。如果股市的剧烈下跌持续时间过长，美联储可能被迫中止其收紧周期，甚至再次降息。

　　罗戈夫说，去年的情况打破了中国是“永久增长机器”、或许能避开商业周期诅咒的神话。它是“债务超级周期”中最后一块即将倒下的多米诺骨牌，其庞大的规模像一个笼罩在全球经济之上的幽灵。

　　美国信息服务公司首席经济学家纳里曼·贝拉韦什说：“自2015年年中以来，中国一直用减少外汇储备来抵消资本外流，这样做相当于收紧货币政策的一种形式。现在他们准备怎么做呢？”