今日（1月22日）大宗商品普遍上涨，动力煤午后涨停。具体涨幅方面，动力煤涨4%、沥青涨2.92%、淀粉涨2.54%、焦煤涨2.15%、橡胶、沪铝、沪锡、沪镍、焦炭、PVC、玻璃、PTA涨幅均超1%。

阶段性利好助推动力煤回暖

伴随着北方气温降低、南方大面积雨雪天气，动力煤期货盘面似乎再次燃起做多热情。此次冷空气强度大、波及面积广，确实对产区发运造成一定影响，不利于港口库存恢复；部分港口封航造成的船舶滞港，也给电厂补库带来影响。但此次雨雪天气持续时间并不长，加之春节临近，南方部分工厂陆续停工，工业用电量并无明显增长，更多的是民用取暖耗电增加，对于电厂补库采购节奏来说影响有限。截至20日，六大发电集团存煤1135万吨，可用18.5天，日耗仍维持在61万吨左右的水平，比去年同期低10万吨左右。

长期来看，煤炭行业仍处于产能过剩周期当中，供给侧改革道路依然漫长，煤价也受到抑制，不具备大幅反弹的基础。尽管相关部委表示三年内，国家原则上停止审批新建煤矿项目，停止审批新增产能的技术改造项目，停止审批煤矿生产能力核增项目。但现有产能依然庞大，根据中煤协数据，截至2015年年底，全国煤矿产能总规模为57亿吨，其中正常生产及改造的产能为39亿吨，新建及扩产的产能为14.96亿吨，其中有超过8亿吨为未经核准的违规产能。

综合来看，近期发运减少、雨雪天气等因素利好短期现货煤价，加之盘面前期超跌也需要修复贴水，预计春节后一段时间港口库存仍将处于偏低局面。节后关注煤企发运进度情况。目前来看，煤价企稳的时间将延长至3月。但阶段性利好刺激后，需求能否好转才是决定煤价的关键因素。

玉米淀粉振荡蓄势待上行

玉米淀粉创下1908元/吨的最低点后，出现“V”形反转，最高摸至2200元/吨，一举扭转了下跌趋势。目前来看，玉米淀粉期货运行在反弹趋势中。在经历了第一波上行后，玉米淀粉从2015年11月底至今都运行在修整周期中，形态上看，有收敛三角形迹象。一旦有效突破，仍有上攻2200元/吨的要求。不足的是，当前的成交量和技术指标配合不理想，因此，玉米淀粉期货短期或有小幅回踩2030元/吨的可能。

现货买盘低迷 铜市难露“喜色”

本周铜市反弹受阻，仍位于低位振荡状态。当前全球股市哀声一片，原油价格持续大跌。恐慌的氛围之中，铜市虽然抗跌，但短期压力仍然很大。当前市场对全球和中国经济的担忧达到极点，铜的消费又处于春节前最淡的时候，可以说铜价处于最差的时期。但考虑到春节后是传统的消费旺季，配电网要急于完工，空调行业也处于重新生产的状态，预计消费会好于预期。

供应上，中国冶炼厂不仅要减产35万吨，而且第一季度还会惜售20万吨。年初国储招标收购15万吨铜，将在第一季度内交货，这意味着春节后铜市可能会有所表现。因此，银河期货认为铜价在节前仍会于低位振荡。