一. 大豆收储的必要性

　　2009年随着新大豆的逐步上市，国储收购这个热点话题再次被市场关注，虽然国内大豆今年受到天气影响，产量有所下降，但美国产量维持高位给国内大豆现货价格带来很大的压力，由于大豆是一种季产年销的作物，如果任由大豆价格大幅波动，会由大豆传导至豆油、再至农副产品，由于农副食品价格占CPI的比例较大，最终会对宏观经济指标产生较大的影响，因此，维持大豆及农产品价格整体稳定，对国家整体宏观指标至关重要。

　　二. 国家大豆收储价格代表什么？

　　2008年末，国内大豆价格受到金融市场巨幅震荡的影响，期货价格较2008年高点下跌超过50%，豆农及整个大豆产业链都受到重创。为保护农民利益，中国政府分别于2008年10月、12月和2009年初，多次大规模的大豆连续收储行动，按3700元/吨的市场价格，收储计划总量为750万吨(600万吨临储加150万吨中央储备)，政府这一规模空前的收储行动，令市场信心大受鼓舞，大豆价格出现强劲反弹。

　　近期市场对2009年大豆收储价格揣测颇多，笔者无法判断收储价格是否高于去年，但我相信国家对粮食价格总体保持稳定，保护农民利益的基本政策不会改变，因此，大豆价格是否比去年高，与去年相差多少，我试问，很重要吗？一个收储价格就能保证今年大豆维持在一个相对价格不回落了？一个价格就能使我们的国内大豆产业健康发展了？这个价格就对2009/10年度全球大豆定价体系构成“决定性”的作用了？

　　回到理性的角度，笔者认为大豆收储价格对国内市场的标杆作用不容质疑，但由此就判断大豆价格就会以此为底部，我认为过于草率，而且我认为今年的大豆收储政策将可能会出现调整，建议各位投资者更加关注国家后续政策。

　　三. 2009/10年度的大豆收储的一些政策猜想

　　2008/09年度的收储造成的结果是，对国内大豆价格止跌企稳，但企稳的代价是国内大豆退出流动环节，国外大豆则乘机填补市场空缺，造成原本就举步维艰的国内大豆加工产业基本处于停滞状态，市场较为低迷，整体行业处于亏损状态。

　　笔者认为，今年大豆收储价格可能是第二位的，如何能够让国产大豆以及其他油籽类作物进入流通环节，使其产业链进入良性循环，这才是当前最应该考虑的问题，如果产业链关系理顺，既可以保证种植油籽农民的整体利益以及油籽加工企业的正常生产，还可以使国内油籽价格对市场更有话语权。

　　我判断，今年油籽收储政策可能由去年仅对原材料的初级商品收购，转为既保证一定量的油籽收购，又会采取较为灵活的补贴政策使油籽加工企业接受此价格，开工生产消化库存。近期，笔者看一主流大片，其中的一句台词让人感触颇深，“地存人失，则人地皆失：人存地失，则人地皆存”，我们国储收大豆的目的，不仅是为了收大豆，更多的还是需要保证国产大豆和其他油籽价格的稳定，保证整个产业链的稳定发展。

　　四． 美元疲弱对商品牛市的推动还将继续

　　近期美元出现了一轮反弹行情，使商品价格出现高位回落的走势，美豆也跌破1000美分关口，供需面对美豆价格的影响已逊于商品的金融属性，美元的弱势是否会再次推高商品引人关注。

　　笔者认为，近期美元的反弹仅是美元中期弱势的一个休整，由于美国经济还处于止跌企稳态势，虽然美国的房地产以及一些经济指标有好转迹象，但美国政府为了控制失业率，扭转其经济过度依靠消费拉动的模式，很可能会采用“政策性的”贬值来刺激其商品出口，缓解其双赤字的困，而且现在美元的OIS,LIBOR利率，TED-SPREAD，VIX指标均显示,市场上短期美元流动性泛滥的面可能难以改变，行政命令调控下的美元近期不太可能加息，美国政府官员近期表态也更多是谈到保持美元稳定，保持经济复苏等维稳话题，预防通胀这个课题对美国政府来说还不是非常紧迫，如果说强势美元是美国政府的长期规划，短期来看，弱势美元可能更加符合当前形势下美国的国家利益。由此，笔者认为四季度以及明年一季度美元的走势相对偏空，震荡下行将会是近段时间的主基调。美元弱势可能会助推整体商品走强。

　　五. 南美大豆的播种提前难解库存紧张的困

　　据巴西农业咨询机构塞拉瑞斯公司表示，截止到10月23日，巴西大豆播种工作已经完成了20%，一周前为12%，上年同期为16%，五年平均进度为12%；在巴西头号产区马托格罗索州，大豆播种完成了39%，相比之下，一周前为23%。在巴西南部地区，第二大产区帕拉纳州大豆播种完成了20%，一周前的14%，今年农户提前种植大豆，希望新豆尽快上市，许多农户还希望在大豆收获后再种上玉米，因而他们尽早种植大豆。南美大豆今年播种提前，大豆的交货期可能会提前至明年二月，这对远期大豆价格构成利空，但近期美国库存量处于历史低位，而且美国本土收割进度受到天气影响，，截止到目前为止，2009/10年度美豆出口销售量已经比上年同期高出76%，并且2009/10年度美豆出口将达到创纪录的3552万吨，绝大部分的大豆将在上半年装运；均高于上年同期水平，大豆进口国的争相采购使近期大豆现货价格水涨船高，短期来说，美豆将会处以一种易涨难跌的态势。

　　六. 新政策对大豆及油脂的影响

　　对于新豆收储政策，笔者认为，短期来说收储价格的风向标作用会比较明显，但前期市场的利多炒作短线可能已将利多因素消化殆尽，盘中会出现利多出尽的行情。但随着一些列其他相关政策的陆续出台，笔者相信，大豆价格的会呈现震荡上扬的态势，随着四季度以及明年1月的油脂传统消费旺季的来临，油脂走势应会强于大豆，建议投资者可适时等待油脂回调后，逢低多单入场，对油脂中线保持谨慎乐观。