上周，俄罗斯卢布跟随国际油价着实经历了一番跌宕起伏。

上周三，纽约原油期货主力合约盘中跌破28美元/桶，至12年来低位。在此背景下，俄罗斯掀起本币贬值高潮，卢布对美元汇率于上周三和上周四分别大跌4%和5.3%，并连续两天创出历史新低，坐稳了新兴市场货币“贬值冠军”宝座。然而上周四和上周五，市场却风格突变，暴跌后的油价突然展开报复性反弹，卢布对美元汇率随后也从历史低位的深坑中爬了出来，刻出一道深“V”。

关于原油的本轮大幅反弹，上海和赢投资研究员张森对期货日报记者表示，其主要源于此前“天量”净空头获利了结；欧美部分地区降温，供暖需求增加；欧洲央行行长德拉吉鸽派言论提振市场等因素。EIA公布的库存数据低于API库存，也为油价反弹出了一把力。此外，石油服务公司贝克休斯公布，截至上周，美国石油钻井平台数降至510座，不足2014年10月高峰时1609座的三分之一，创下自2010年4月以来的最低水平。这意味着未来石油供应压力将会下降。

经历了连续两日的反弹，纽约油价已攀至32美元/桶上方。上周五，纽约原油期货主力合约涨幅逾8%，创下去年8月27日以来最大单日收盘涨幅；报收于32.19美元/桶，已高于本月11日的收盘价。当周该合约累计涨幅5.9%。上周五，布伦特原油期货主力合约涨幅10%，报收于32.18美元/桶。当周该合约累计涨幅约9%。

对于一半预算都依赖油气收入的俄罗斯来说，今年原油价格的下行持续对其经济加压。从今年年初至上周四，纽约油价累计跌幅已超过20%，卢布对美元贬值幅度在12%以上。目前，卢布与原油走势的相关度达0.7。上周，在原油大幅反弹后，卢布对美元汇率从85∶1一路回到78∶1。

在原油这次反弹中，卢布不仅收获了汇率的涨幅，还顺便找到了“真爱”。据了解，上周二IMF下调了对俄罗斯的经济增长预期，上周三、上周四汇市投资者对卢布信心大减。法国兴业银行驻伦敦的新兴市场策略师Bernd Berg称：“无论（卢布）在什么价位，投资者都在抛售。”然而，在卢布如此窘迫的情况下，瑞银在上周四却反其道而行，建议高净值客户投资卢布。

瑞银当时预测，在五大发展中国家货币中，卢布将走高。瑞银财富管理新兴市场首席投资官Jorge Mariscal上周四表示，未来三个月里，卢布对美元汇率将达到73∶1，并在未来半年到一年内达到70∶1。据了解，Mariscal专注于新兴市场货币已超过20年，目前管理约1万亿美元的资产。

“这是综合了卢布目前可能已经超跌和我们对原油的中期观点得出的结论。”Mariscal表示，卢布实现对美元升值将是很有意思的事情，新兴市场的其他货币都无法实现这种回报。卢布虽然成了近期的“贬值王”，但也可能成为今年新兴市场货币中的一匹“黑马”。