国有大行、票据诈骗、报纸顶包、监守自盗、股市蒸发……这些关键词联系在一起，简直可以拍一部电影，这也是这几天农行39亿元票据诈骗案的关键词。

农行北京分行的这一荒唐剧不仅赚足了眼球，也让隐藏在股灾下的众生相一一暴露在公众的眼前。事实上，这是一个拙劣的骗局。一张票据承担着由开票行负责最终承兑，在票据到期前虽然可以转贴现多次，但一个大原则是“拿钱的人压票，拿票的给钱”，这样票款两讫，童叟无欺。

在农行北分的这起案件中，农行本来收进票据，意味着其提供了资金，票据作为抵押放在了金库里，票据到期后，开票行应该负责承兑，农行将票据交回，这样一来整个交易完成。但现在的问题是，农行自以为这张票还在自己手里，但这张票却通过“某种方式”出现在了二级市场上，由票据中介完成了一次转贴现。在农行的金库里，这张本应该安静地躺在保险箱中的银票，变成了报纸。而将这张票取出的人，却获得了本应交给农行北分的资金。然后，这笔钱在股市中折戟。

事实上，银票的取出有非常复杂的流程，这张票可以大摇大摆地从一家国有银行的金库中流出，本身就是一件很值得琢磨的事情。相信时间会给我们更加详细的解答。

接下来的问题是，银票的期限一般不超过半年，因此获得这笔资金的人也需要在尽短的时间内将这笔钱归还，同时还要从股市中取得收益。这简直是“生死时速”！最终像多数赌徒一样，这笔钱没了，银票无法收回，东窗事发。

不幸的是，这可能是股灾爆发时的冰山一角而已，大量的资金进入股市，导致了股票市场的疯狂上升，最后又出现了暴跌，大量的资金不计成本地抛售，踩踏之处尸横遍野。从这桩票据诈骗案中，我们可以理解，为什么在出逃时，这些资金可以如此疯狂——因为钱到期是一定要还的，那张本应该躺在保险箱里的银票，如果不能按时出现，那么也是死路一条。

在一定程度上，这解释了我们当年看到的日均两万亿的成交量，也让我们明白了为什么股灾之后市场的元气无法很快恢复。接下来，可能会有更多的违规资金被迫离开股市，这可能会对股市造成压力，但他们本就是迟早要离开的。

留给股票市场的，是一地鸡毛。事实上，真正值得担心的，不是违规资金，而是大量正规银行资金通过“优先劣后”和股权抵押的方式间接进入了股票市场，这些正规资金未来去向如何，值得深思。如果股票价格进一步下挫，股权抵押是否将面临“补仓”的压力，“劣后”资金是否需要平仓？而即使股票价格上涨，这些资金会否有“惊弓之鸟”之心，也希望见好就收？

股票市场是一个资金的逐鹿之地，当我们看到越来越多的资金开始流出，或者面临流出的压力，我们也应该认真地问问自己：我是否有足够的风险承受能力？