1月25日，Shibor市场六涨二跌。尽管央行不断释放流动性，但春节临近，市场对资金需求的大幅增加，使得利率市场呈现上涨趋势。中期利率重回“3%”之上，资金市场由松转紧。代表性利率的7天Shibor下挫2.40个基点至2.376%，环比上周小幅上行。央行释放流动性的措施并没有给利率市场带来较大的改变，人民币汇率趋于稳定，利率市场小幅上行。隔夜利率下跌1.90个基点至2.009%。14天利率微涨0.70个基点至2.843%。一个月利率上涨2.90个基点至3.019%，再一次回到“3%”之上。国际经济形势复杂多变，各经济体货币政策大相径庭，美联储即将迎来议息会议，欧元区宽松又现端倪，中国货币政策稳中趋松。中长期利率窄幅振荡，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报3.0415%、3.1180%、3.1800%、3.2590%。

图为隔夜、1周和1个月利率变化情况

表为Shibor（人民币）报价

在外围市场的巨大压力下，2016年年初上证综指最大跌幅接近20%，可谓A股史上新年开局最差的年份之一。为缓解市场流动性紧张的局面，央行已动用逆回购、MLF、SLO等工具共释放8700亿元资金，超过降准0.5个百分点释放的流动性规模，这将对短期市场的稳定起到巨大支撑作用。目前沪深300指数估值和市净率已经低于2008年全球金融危机极端状况时。在全球金融市场持续动荡的大背景下，投资者不要指望A股能很快由熊转牛，市场信心仍需要一定时间的恢复。对于投资者而言，最需要的就是等待。