周一上证50ETF现货小幅高开后全天呈弱势振荡走势，截至收盘下跌0.1%至2.065点。现货市场成交较上一交易日继续下降，当前市场处于继续“磨底”的状态，后市料继续呈现窄幅振荡走势。期权方面，认购、认沽波动率继续小幅下挫。综合价格等因素看，当月合约认购、认沽期权合约多数下跌，其中认购期权相对跌幅较大。

图为上证50ETF现货走势

现货窄幅振荡下，期权市场成交不佳。周一，上证50ETF期权合计成交160174手，从近期的高位大幅回落。其中，认购期权成交89601手，认沽期权成交70573手，日内的成交PCR大幅下降至0.7876，短期市场回调的压力有所减轻。从持仓上来看，期权总持仓增速明显放缓，仅比上个交易日增加2548手至640937手，其中认购期权增加6305手，认沽期权减少3757手。结合成交情况来看，当前投资者看多持多情绪有明显提升。在投资者整体情绪回暖以及外围市场稳定下，现货仍有望振荡上行。

图为ETF期权总持仓走势

从当月和下月合约成交来看，目前移仓换月仍在进行。从成交最多的行权价格来看，目前认购期权较认沽期权仍占优势，且下方2.05一带支撑较强，短期现货依托支撑继续走高概率较大。

实际波动率呈现稳中有降的走势，料继续振荡走低的概率较大。期权波动率在指数短期底部确立后持续下降，短期再度大涨的几率不大，后市有望回归之前的箱体振荡区间。

操作上，前期建立的买入价格策略逢高离场后，可继续在下月合约上建立类似策略。价格上，依托下方重要支撑进行构建。短期也可卖出认沽期权博取波动率下行及价格反弹的收益。当月合约即将交割，建议及时平仓或移仓规避交割风险。