1月23日，东航金融在上海喜马拉雅大观舞台隆重举行中国金融衍生品发展论坛暨第七届“蓝海密剑”中国对冲基金经理公开赛颁奖典礼。蓝海密剑举办7年以来首次出现了累计盈利额上亿元的“元帅”军衔参赛选手，新晋“元帅”之一刘福厚在会上做了精彩的演讲，以下是七禾网对刘福厚演讲部分的文字整理。

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【走进私募圈】海纳百川刘福厚：摸清本质、搞明逻辑

精彩语录：

那时我就是一名期货士兵，一个冲锋在期货市场里的无畏战士，不知道尽头在哪里的行路人。

在基本面没有发生任何改变的情况下，当时号称“小股指”的螺纹钢跟着股指一路逆势上涨，期货价格竟能升水800~1000元，这也印证了一句话“做期货一切皆有可能发生”。

（2014年）我提出 “四大皆空”的观点。

（2014年）我曾大胆预言棉花和橡胶在2014~2015年要跌破1万元，焦炭和玻璃等都要破千。

为了规避风险，我采用了“多品种分散持仓全部做空”的方法进行布局，当年正好是马年，我管这种持仓方法叫做“五马分尸”。

这一年（2014年）所有的品种我几乎没有做多，光重仓棉花一个品种就盈利1.6亿元以上。

做期货要想着做，做着想，要寻找事物的合理与不合理性，在开仓之前要想它的合理性，在开仓之后要想它的不合理性，当你开仓是不合理的，那么你赔钱就是合理的。

我认为一切脱离了商业贸易大范畴讨论期货交易的方法都是片面的或是错误的，即使是盈利也是偶然的、暂时的，不具有长期性和稳定性，这是我第一次提出做期货要以商业贸易来看待的理念，使我的交易思想和体系形成一派。

羊丢了在羊群里找。

“刘福厚02”账户累计盈利超过1.3亿元，得了晋衔奖，成为了本次比赛的一名元帅之一，经过期货的“八年奋战”，我终于由一名士兵晋升为元帅。

我在会上（2015年3月）提出了2015年做空玉米、大豆、PTA、白糖的机会，从现在来看这几个品种大多数都说对了，价格已经跌了不少，只有白糖的价格还没有掉下来，估计2016年会跌的很惨。

做期货：第一要寻找事物的合理与不合理性。第二要把握市场的确定与不确定性。第三要判断消息的影响力与持续性。

要把做期货看成是做买卖，我认为现货是即时的买卖，期货是未来的贸易。

做期货要“看得开，进得去，拿得住，出的来”，每个期货交易者如果把这几点能够把握好，那么离成功就不远了。

做期货只有用正确的方法，找到正确的方向，并且不怕亏损才能取得盈利!

刘福厚：我来自内蒙古鄂尔多斯市,我原来搞的是实体企业,从事过钢材贸易、粮食贸易、米面加工、皮革加工、羊绒加工以及养殖业种植业等行业。我的公司是1996年1月1日成立的，刚成立时公司时只有3人，两万多元的本金，经过20年的不懈努力，到目前为止资产已增长了很多，公司也转变成了以证券期货为主业的金融类企业。今年正好是公司成立20周年，我在鄂尔多斯举办了隆重的庆典活动。

在我做钢材现货贸易时，我就注重研究市场供需关系对价格造成的影响，当钢材快要涨价的时候，我就大批量进货，等价格涨起来时再出手，基本上都能赚一把。当钢材价格下跌时我就以低于市场价抢先甩货，把损失降到最低，现在看来那时我的生意就有点做期货的味道了。

2011年圣诞节那天，我们鄂尔多斯期货爱好者俱乐部成立，我在成立大会上发表了《我做期货这四年》（点击查看原文）的主题演讲，在文章中详细介绍了我从2008年3月开始到2011年底我做期货的全部过程，以及自己的一些感受和感悟。这篇文章后来被七禾网主编沈良先生刊登在七禾网上发表，后来又被转载到和讯网期货论坛上，当时有人评论说文章的作者在虚构、吹牛，认为一个没有做过期货的人就敢用那么大的资金去拼杀，并且在赔到快要洗手不干时，在第二年还能翻本盈利，这是不可思议，不可想象的。我在这里对大家说，文章里所讲的故事全部是真实的。那时我就是一名期货士兵，一个冲锋在期货市场里的无畏战士，不知道尽头在哪里的行路人。那篇文章只讲述了2011年底前我做期货四年的经历。那么，最近这四年我又做了些什么呢？这正是我今天要给大家讲的重点。

2012年5月份，由于当地经济不景气，我把所有的实体企业关闭，专心做期货交易，做的品种主要还是自己熟悉的螺纹钢和焦炭，3月份螺纹钢价格在每吨4300多元时开始做空，一直拿到了8月份，螺纹钢开始加速下跌，这时我一直在浮赢加仓，到了9月6日上午螺纹钢价格跌到3200多元时，账户已盈利了9600多万元，离1亿元只差一步，而下午行情突然反转快速上涨，我记得后面还有过一两个涨停板，由于我没有及时平仓，最后导致不得不平仓，使我的仓位越来越少，把所挣的利润几乎全部回吐，全年盈利只有2000多万元。其中有一个账户参加了《和讯·瑞达杯》百万元大奖擂台赛，拿了第三名，总体来说还算不错。在这一年我才真正领教了期货的金融属性有多厉害。在基本面没有发生任何改变的情况下，当时号称“小股指”的螺纹钢跟着股指一路逆势上涨，期货价格竟能升水800~1000元，这也印证了一句话“做期货一切皆有可能发生”。

2013年春节后，螺纹钢1305合约的价格又涨到了每吨4300多元，这时我开始满仓做空螺纹钢和焦炭，下半年又多了一把豆粕和菜粕，年底又做多甲醇都赚了不少，把上一年回吐的基本上又捞了回来。这一年我参加了和讯网举办的首届中国期货实盘大赛，获得了收益金额奖第二名及一个单项奖，收益金额6000多万元，在领奖时我做了《大资金如何在商品期货上获得大收益》的主题发言，并接受了和讯网的采访，主要谈了现货商如何转型做期货，我的观点是“作为一个现货企业可以不做期货，但必须要关注期货，不然它将来亏损或倒闭是必然的”。这一年我还接受了七禾网总编沈良先生的专访，并将访谈录收录到了七禾网主编的《私募春秋》和《期货英雄》中，可谓是名利双收。通过这一年的交易、参赛以及各种交流，我感觉到自己快要形成一套成熟的交易体系了，也具备了一定的盈利能力了，原来由于我所在地偏僻，在期货行业上与外界几乎没有什么接触，我以为国内做期货的人大部分是挣钱的，通过比赛才知道不是这么回事。

由于2013年的成绩及媒体宣传，自己已小有名气，这就注定在2014年有更多更精彩的好戏要上演。这一年由于全球经济下滑，中国经济增速放缓、需求减少、产能过剩、库存高企。我提出 “四大皆空”的观点。重点推荐棉花和橡胶在2014年做空的机会，我曾大胆预言棉花和橡胶在2014~2015年要跌破1万元，焦炭和玻璃等都要破千。为了规避风险，我采用了“多品种分散持仓全部做空”的方法进行布局，当年正好是马年，我管这种持仓方法叫做“五马分尸”。我记得3~4月份时，我的账户以棉花为主，拿了很多商品30多个合约的空单。这一年所有的品种我几乎没有做多，光重仓棉花一个品种就盈利1.6亿元以上，虽然有些品种在反弹过程中有些回吐，但我指导的账户最终总盈利超过了1.5亿元。这一年我继续参加了和讯网举办的第二届中国期货实盘大赛，又获得了收益金额奖第一名以及两个单项奖。同时还获得了期货日报举办的“第8届全国期货实盘大赛”颁发的“棉花王”称号。尤其是在这一年我参加了东航金控举办的“蓝海密剑”第六届中国对冲基金经理公开赛的比赛，我指导了7个账户参赛，全部获奖，有6个是晋衔奖，其中一个账户得了五星上将，还有一个“百川爷”的账户获得了“年度先锋勋章”，由于当时本人身体欠佳，没有参加这次盛大的颁奖活动，非常遗憾。

这一年我被清华大学深圳期货研究生班聘请为嘉宾讲师，7月26日在上海我给学员们讲了“我的期货投资方法”（点击查看原文）一课，在这次演讲中，我把我前几年做期货的方法及经验认真总结了一下讲给大家听，主要观点是做期货要“想着做，做着想，要寻找事物的合理与不合理性，在开仓之前要想它的合理性，在开仓之后要想它的不合理性，当你开仓是不合理的，那么你赔钱就是合理的”等观点，（我在文章中列举了13种方法来寻找事物的合理与不合理。如大家有兴趣可以上网看一下。）这时已初步形成了我自己的一套交易思想及体系，得到了学员们的广泛认可。8月份，我们两家又在鄂尔多斯共同举办了一次题为《期货交易解析与持仓诊断》的交流活动，这次交流活动的互动效果很好，大家提了好多关于做期货的问题，我是有问必答，得到了大家一致好评，会后把原期货俱乐部更名为“刘福厚期货俱乐部”。 

年底在和讯的颁奖仪式上，我又做了“我对中国期货的认识”的主题发言，这一次我从期货市场的起源来认识期货的本质。从起源看，期货交易是从现货贸易发展起来的，它是属于商业贸易的大范畴，它应该遵循商业贸易的基本规律和逻辑，我认为一切脱离了商业贸易大范畴讨论期货交易的方法都是片面的或是错误的，即使是盈利也是偶然的、暂时的，不具有长期性和稳定性，这是我第一次提出做期货要以商业贸易来看待的理念，使我的交易思想和体系形成一派。

在领奖期间，我在上海与很多同仁进行了广泛的交流，在林军先生的“香然会”与林广茂先生交流了棉花多空的理由和条件。并且和林总共进了慈善午餐，我还单独举办了“棉花王谈棉花”的论坛，为了感谢上海同仁的关爱和关心，我还给付爱民先生写了一封信。在这一年5月，我还发表了《对我国棉花政策及未来价格走势的分析》（点击查看原文）一文，得到了同行们的好评。

这一年可以说我是硕果累累，满载而归，从交易上、盈利上、获奖上、文章的写作上、与同仁的交流上都取得了很大的成果，使我的期货人生向前迈进了一大步。

2015年开始交易时我还是按2014年的观点全部看空市场，包括做空棉花、玉米、甲醇、大豆、PTA、白糖等品种，起初盈利都不错，可是3~4月份由于股市的大幅上涨，带动各种商品期货出现一波大的反弹，由于我所持头寸都是空单，使我受伤不轻，回吐不少，有的账户甚至亏损达到70%以上。在这种情况下我还是坚持空头思路，并把所剩的保证金全部投入到了做空棉花上，等待它的价格回归，准备“羊丢了在羊群里找”，经过几个月的等待，棉花价格终于下来了，并且在7月8日商品全线跌停时，大多数账户开始扭亏为盈。10月份，我又建了些玉米和玉米淀粉的多头头寸，这是我近几年唯一一次大资金做多，也没少挣钱，到年底我指导的几个账户总共盈利超过了1亿元，我们俱乐部的成员也有80%以上的人实现了盈利，这一年也参加了和讯网举办的第三届中国期货实盘大赛，又获得了收益金额奖第二名。并继续参加了这一年的“蓝海密剑”第七届基金经理对冲公开赛，其中“刘福厚02”账户累计盈利超过1.3亿元，得了晋衔奖，成为了本次比赛的一名元帅之一，经过期货的“八年奋战”，我终于由一名士兵晋升为元帅。

今年3月份我去上海参加了东航金控举办的第一届听风识鸟高端论坛，在会上与很多高手进行了交流，当时我在会上提出了2015年做空玉米、大豆、PTA、白糖的机会，从现在来看这几个品种大多数都说对了，价格已经跌了不少，只有白糖的价格还没有掉下来，估计2016年会跌的很惨。

2015年10月10日，我们俱乐部又和东航金控在鄂尔多斯成吉思汗陵举办了第三届听风识鸟高端论坛，会议主题为“坐帐蒙古大营·运筹市场牛熊”，在会上名师大家各抒己见，谈了一些自己的观点，我在会上做了主题发言，题目是《我的期货理性化交易方法》（点击查看原文），在这篇文章中，我还是主要强调了期货的商业属性，内容主要包括做期货 “第一要寻找事物的合理与不合理性。第二要把握市场的确定与不确定性。第三要判断消息的影响力与持续性。”要把做期货看成是做买卖，我认为现货是即时的买卖，期货是未来的贸易。至此标志着我已形成了我的一套较完整的交易方法与体系。                      

在2015年，我又对期货投资方法进行了新的概括，我说做期货要“看得开，进得去，拿得住，出的来”，每个期货交易者如果把这几点能够把握好，那么离成功就不远了。

以上就是我最近四年做期货走过的历程，也是我从一个期货士兵成长为元帅的过程。最后，我还是要用我常说的话来结束我今天的演讲，那就是“做期货只有用正确的方法，找到正确的方向，并且不怕亏损才能取得盈利!”祝大家好运!谢谢！

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