国债期货：市场心态偏紧慎 期债短线观望。

一、行情回顾。周二，期债高开回调，总体维持震荡态势。5年期主力合约TF1603开盘价100.520 ，最高100.665 ，最低100.500 ，收盘于100.560 ，涨跌幅为0.04%，成交量为19734手，持仓量为18697手。三张合约总成交21890手，总持仓28865手。10年期主力合约T1603开盘价99.870 ，最高100.090 ，最低99.800 ，收盘于99.910 ，涨跌幅为0.04%，成交29566手，持仓23317手。

二、资金面。周二，资金面比较平稳，跨年资金仍有需求。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.2BP至1.9970 %，7天利率下行1.3BP至2.3630 %，14天利率上行5.7BP至2.9000 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.04BP至2.0159 %，14天利率上行10.32BP至3.0452 %，21天利率下行1.77BP至3.4496 %。

三、现券市场。TF1603合约的CTD券150011.IB，IRR为-1.21%，该券当日于101.4022，收益率较昨日上行3.00BP；T1603合约的CTD券为140029.IB，IRR为0.36%，该券收于106.6113，收益率较昨日下行2.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1.2BP、0.3BP至2.7633%、2.8616%。中债国债类指数较昨日下行，其中中债国债总指数下行0.02BP至167.74 ，固定利率国债指数下行0.02BP至168.14 。

四、财经资讯。

1、中央财经领导小组会议：要在适度扩大总需求的同时，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，从生产领域加强优质供给。

2、央行周二公开市场投放4400亿资金，刷新了最近三年的单日投放量纪录。其中投放28天期逆回购资金，达3600亿，招标利率为2.60%；7天期资金投放800亿，利率为2.25%。

3、据悉：企业债中的产业类债券部分的预审下一步或将交由银行间市场交易商协会来负责，目前相关具体工作正在研究推进中。

五、结论及投资建议。15年四季度GDP同比6.8%，全年同比增速6.9%，寻底过程尚未结束；12月份CPI小幅反弹0.1个百分点至1.6%，但PPI环比降幅扩大；近期央行通过逆回购、MLF、SLF等投放资金，分支机构表示按需足额提供流动性；央行周二公开市场投放4400亿资金，单日投放量刷新三年记录，其中投放28天期3600亿元，7天期800亿元，单日净投放3600亿元，资金面平稳，跨年资金仍较紧张；据传，1月上半月银行信贷投放超1.7万亿，在央行警示下后半月或有所收缩，但仍需对此保持警惕。周二，央行再次通过公开市场投放流动性，国开5期金融债招标情况中规中矩，期债高开回调后全天维持震荡，短线建议观望为主。目前利率下行的趋势没有发生变化，维持多头思路，底仓继续持有。