宏观及股指

1、宏观要闻：

（1）习近平主持召开中央财经领导小组会议，研究供给侧结构性改革方案、长江经济带发展规划。习近平强调，要在适度扩大总需求的同时，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，这不仅关系到供给侧结构性改革的开局，还关系到“十三五”的开局。

（2）周二，央行公开市场将进行4400亿逆回购操作，包括3600亿元28天期逆回购和800亿7天期逆回购。周二公开市场将有800亿7天逆回购到期及1500亿SLO到期。今日净投放2100亿，短期将缓和市场资金紧张情况，但需要注意春节后资金集中到期所带来的流动性压力。

2、资金面：

（1）资金利率：银行间回购加权利率1天为2.0159%，7天2.5471%；

（2）汇率：美元兑人民币中间价为6.5548，即期汇率6.5797.

（3）市场资金流向：资金净流入A股为-487.05亿元，其中流入主板-184.58亿元，流入中小企业板-116亿元，流入创业板-86.47亿元，流入沪深300指数-112.66亿元。

（4）沪深两市昨日成交金额5230.75亿元，较前一交易日上升1001.72亿元。

（5）沪股通净流出2.62亿元；港股通净流入8.62亿元，流入幅度加快；

3、市场结构：

（1）IF主力合约贴水现货1.41%，IH主力合约贴水现货1.36%，IC主力合约贴水现货3.37%。贴水均显著收窄。

（2）AH股折溢价指数139.19

上证50ETF期权

1、标的近期走势与历史波动率:上一交易日上证50ETF收盘价1.958历史波动率：10日32.8%、 20日34.03%（0.51%)、 45日29.23%、 125日36.22%

2、期权合约交易情况：今日加挂：1、2、6月执行价为1.85、1.9的合约;截至上一交易日成交最活跃月份:2月;   该月期权总成交量119782手; 所有合约总成交PCR 0.94；最大成交合约：1月执行价2.05认沽合约，成交17007；最大持仓合约：3月执行价2.9认购合约，持仓21764；  

3、期权隐含波动率：截至上一交易日15点，平值期权隐含波动率分别为 1月32%（认购）、0%（认沽);2月32%（认购）、39%(认沽）;3月37%(认购)、38%(认沽);6月30%(认购)、46%(认沽);2月合约波动率偏度：高于平值的隐含波动率偏高；期限结构：各月相差不多。

4、近月合成期货：2月合约期权合成空头，年化扣除成本收益在1%-6%之间；3月合约期权合成空头，年化收益在0%-5%之间。

5、小结：当前10日标的历史波动率相对历史数据属于偏高范围，较昨日持平。期权PCR在正常偏高范围，表示期权市场对标的行情看法中性偏空。所有合约整体隐含波动率正常偏高，从隐含波动率曲线来看，并没有对标的下跌过分担忧。3月虚值看涨合约累积大量持仓，值得关注。